财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后持续经营收益为840万美元，即每股0.19美元，较去年同期减少0.05美元，主要受气流成网材料业务疲软和有效税率上升影响 [13] - 2021年第一季度税率为45%，去年同期为39%，高于此前全年38% - 40%的指引，原因是德国税率意外变化 [15] - 第一季度调整后自由现金流增加约200万美元，主要因资本支出减少 [27] - 预计2021年资本支出在4000万 - 4200万美元之间，折旧和摊销费用预计为6200万美元 [27] - 预计2021年公司成本在2500万 - 2600万美元之间，低于此前2700万美元的指引 [25] - 预计全年利息及其他收支约为1200万美元，反映了与霍利山收购相关的增量债务 [26] - 2021年税率预计在42% - 44%之间，高于此前指引，主要因德国税率变化和英国税率预期上升 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 复合纤维业务 - 第一季度总营收按固定汇率计算下降1.4%，主要因2021年金属化产品发货量低于2020年第一季度 [16] - 除金属化产品外，本季度发货量与去年持平，食品饮料和技术专业产品类别持续稳定增长，但壁纸和复合层压板发货量下降 [17] - 销售价格与去年同期持平，但食品饮料和技术专业产品发货量增加带来的产品组合改善使业绩提升110万美元 [17] - 木浆和能源价格上涨使业绩下降130万美元，但材料效率提高、劳动力和维护支出降低带来的有利运营基本抵消了这一影响 [18] - 预计2021年第二季度发货量与第一季度持平，销售价格将因此前宣布的提价而上涨，但原材料、能源和运费通胀将继续加剧，净负面影响为100万 - 200万美元 [18][19] - 第二季度将在假期期间进行计划内停机维护，预计将使收益减少约200万美元 [19][20] 气流成网材料业务 - 第一季度营收按固定汇率计算较上年同期下降近19%，主要因发货量下降18% [20] - 桌面产品类别较去年下降55%，因疫情导致全球餐厅需求疲软 [20] - 湿巾、家庭护理和女性卫生用品类别发货量低于预期，因客户在本季度调整了订单水平以应对疫情初期积累的较高年终库存储备 [21] - 销量下降使业绩较去年同期减少320万美元，与客户的合同成本转嫁安排带来的销售价格上涨被原材料和能源价格上涨抵消，净减少收益30万美元 [22] - 运营使业绩下降130万美元，主要因本季度为管理库存水平以更好匹配客户需求而进行的市场相关停机 [22] - 预计第二季度气流成网材料发货量将增长约15%，但产品组合不利，预计销售价格和投入价格均略有上涨，相互抵消，第二季度整体运营利润与第一季度持平 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司对业务转型和增长战略的执行情况感到满意，与必需消费品相关的产品组合将为长期利润率和现金流提供更大稳定性 [31] - 复合纤维产品需求强劲，预计下半年将持续，气流成网产品需求短期内受疫情负面影响，但预计第三季度许多暂时性问题将开始缓解 [32] - 公司推出创新产品，如GlatClean纤维素基表面消毒湿巾产品线，该材料获INDA世界湿巾创新奖提名 [32] - 5月中旬完成对乔治亚 - 太平洋美国非织造布业务的收购，将为公司带来互补制造资产、新研发能力和优秀员工，扩大美国业务规模 [12][33] - 公司将继续采取积极的成本削减措施，以实现EBITDA和自由现金流的增长目标 [34] - 公司认为第二季度是业务的转折点，预计近期定价行动和新产品推出的积极影响将滞后于第二季度投入成本大幅增加、物流成本上升和需求不均衡带来的不利影响，下半年前景乐观，预计产品组合需求更稳定，第一季度定价行动将产生显著影响，并完成对乔治亚 - 太平洋非织造布业务的整合 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在核心市场演变，但随着疫苗接种增加、感染率下降、政府放宽对餐饮场所的限制以及天气转暖，公司对桌面产品需求复苏持乐观态度 [8] - 公司认为第二季度是业务的转折点，下半年前景乐观，预计产品组合需求更稳定，第一季度定价行动将产生显著影响，并完成对乔治亚 - 太平洋非织造布业务的整合 [35][36] 其他重要信息 - 公司在电话会议中使用调整后收益等非GAAP财务指标，相关指标与GAAP结果的对账信息包含在今日的收益报告和投资者幻灯片中 [3] - 公司今日发表的前瞻性声明受风险和不确定性影响，2020年提交给美国证券交易委员会的10 - K表格和今日的报告披露了可能导致实际结果与前瞻性声明存在重大差异的因素，公司无义务更新这些声明 [4] - 公司近期与穆迪和标准普尔完成信用审查，两家机构维持各自评级，展望稳定，对乔治亚 - 太平洋美国非织造布业务收购持积极态度，认为此类投资符合公司增长战略 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 桌面和气流成网业务是否会在第三季度复苏，餐厅客流量恢复后公司是否会受益 - 随着核心市场疫苗接种增加、感染率下降、政府放宽限制、餐厅运营能力提高和天气转暖，桌面业务有积极因素，美国和北美市场引领复苏，欧洲市场将随后跟进 [40] - 消费者对病菌传播更敏感，一次性产品将更受欢迎，公司以可生物降解植物为原料的柔软布料状产品具有优势，从ESG角度看也很契合 [41][42] 问题2: 完成乔治亚 - 太平洋交易后，公司的资本配置倾向 - 公司的转型和增长战略旨在重塑公司，乔治亚 - 太平洋美国业务符合该战略，未来预计会有更多收购，保持良好的资产负债表能力很重要，公司将参与市场整合 [43][44] 问题3: 公司是否仍对过滤介质和技术专业领域感兴趣 - 有助于拓宽和扩展现有平台的投资最具协同效应，2018年和2021年对乔治亚 - 太平洋的两次收购就是例子 [45] - 过滤、健康卫生和家庭护理市场供应技术、电气等领域是公司感兴趣的投资领域，随着世界电气化趋势，复合纤维业务将继续加强 [46] 问题4: 公司税率高于40%的原因及能否降低 - 由于英国和德国税率变化，税率回升至40%以上，公司有能力将税率降至更低水平，但全球和美国的税收改革立法存在不确定性 [47] - 公司在美国运营亏损，美国的公司成本和利息支出较高，且因GILTI相关规定无法获得外国所得税扣除，但收购霍利山业务缩小了美国的亏损差距，未来美国收入的增加（无论是有机增长还是通过收购）将有助于降低税率 [48]