财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收达创纪录的12.3亿美元，首次突破10亿美元门槛，全年增长6.5亿美元，按报告口径增长7%，按固定汇率计算增长8%，高于2021年21%的增长 [4] - 第四季度营收2.75亿美元，按报告口径增长10%，按固定汇率计算增长12% [5] - 非GAAP每股收益为0.59美元，较上年第四季度增长20%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为33% [5] - 2022年货币影响使营收减少1400万美元；净利润为1.902亿美元，摊薄后每股收益为1.85美元；非GAAP净利润为2.116亿美元，摊薄后非GAAP每股收益为2.06美元；2022年调整后EBITDA为33.2%，全年自由现金流为1.044亿美元 [13] - 2022年第四季度美国营收为2.332亿美元，较上年同期增长9.5%；国际营收为4130万美元，按报告口径增长11.4%，按固定汇率计算增长24.2% [14] - 第四季度研发费用为1950万美元，占销售额的7.1%，上年同期为5100万美元，占销售额的20.4%；销售、一般和行政费用（SG&A）为1.181亿美元，占销售额的43%，上年同期为1.066亿美元，占销售额的42.6%；本季度所得税税率为19.4%，2021年第四季度为23.8%；2022年全年所得税税率为21.7%，上年为17.3% [15][16][17] - 第四季度非GAAP每股收益经调整后为0.55美元，上年同期为0.49美元，增长12.2%；2022年全年摊薄后每股收益为1.85美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.06美元，2021年非GAAP每股收益为2.04美元 [18] - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为6400万美元，全年为1.785亿美元；自由现金流为4560万美元，全年为1.044亿美元；公司无债务 [19] - 2022年第四季度毛利润为74.3%，上年同期为75.3%；全年毛利润为74.2%，2021年为75% [25] - 2022年全年研发费用为7300万美元，占销售额的7.1%，上年为9730万美元，占销售额的10.2%；全年SG&A费用为4.321亿美元，占销售额的42.2%，上年为4.081亿美元，占销售额的42.6% [26][27] - 公司预计2023年全年销售额为11亿美元，较2022年增长7.5%；预计全年摊薄后非GAAP每股收益为2.30美元，较2022年增长11.7% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务在第四季度增长10%，产品组合在可扩张产品、生物制品、微创螺钉、3D打印植入物以及颈椎和侧方产品方面均有显著增长 [5] - 创伤业务连续第12个季度实现环比增长，第四季度增长70%，全年增长71%，各产品线均实现高两位数增长 [8] - 使能技术（Enabling Tech）销售额为3000万美元，按固定汇率计算较上年增长20%，是自推出以来表现最好的季度，超过了上年第四季度40%的后疫情增长 [143] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际脊柱植入业务（不包括日本）在第四季度实现创纪录销售，按固定汇率计算较上年增长20%，多数市场实现两位数增长，英国和澳大利亚等关键市场增长在25% - 50%之间 [144] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年，公司计划与NuVasive进行全股票交易合并，创建一家专注于快速创新、满足未满足临床需求、改善对外科医生和患者服务的全球肌肉骨骼公司；合并将利用双方互补的商业组织，加速全球化战略，增加客户覆盖范围，加强与外科医生的关系；整合产品开发引擎，专注于从术前规划到术后监测的全流程创新解决方案开发；优化运营足迹，更好地利用制造和供应链资源，提高内部生产，减少资本投资，改善现金流 [10][11] - 公司将继续专注于长期增长的核心要素，包括推出创新新产品、销售机器人成像系统、招募有竞争力的销售代表以及进行合并整合规划 [12] - 公司计划将双方产品组合中的一流技术相结合，打造差异化和全面的程序解决方案，以满足未满足的临床需求，支持外科医生和患者 [147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年的业绩反映了在业务各方面的持续投资，研发、销售和营销以及资本支出均有所增加；尽管面临货币逆风、通胀和疫情影响，但公司仍实现了创纪录的销售和盈利 [4][20][141] - 管理层对合并交易充满信心，预计交易完成后首个完整年度将实现20%以上的非GAAP每股收益增值，同时将实现1.7亿美元的成本协同效应，预计在第1年末实现50%，第2年末实现75%，第3年末实现100% [21][32] - 公司预计2023年业务将继续增长，尽管可能面临一些挑战，如经济衰退、使能技术业务的压力等，但公司认为有足够的业务杠杆来实现销售和盈利目标 [92][103] 其他重要信息 - 2022年公司推出了七款新产品，其中四款在第四季度推出；第四季度推出了Pro Lateral患者定位系统和AUTOBAHN EVO股骨钉系统 [141][142][145] - 公司在2022年进行了积极的竞争招聘，招聘水平超过了2020年和2021年，这通常是未来增长的领先指标 [142] - 公司正在准备哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法案（HSR）申报和联合委托书声明，跨职能整合规划已加速，预计交易将在2023年年中完成 [149] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司与NuVasive合并交易中投资者看法与公司想法的差异，以及是否会提高交易条件 - 公司认为合并具有互补的全球规模、可扩大客户覆盖范围、开发综合创新产品组合、提升运营能力等优势，公司致力于创新产品开发和外科医生教育；对于是否改变交易条件需根据市场情况评估 [34][35][36] 问题2: 美国植入物销售中销售代表招聘、新产品推出和使能技术拉动的相对贡献，以及第四季度最终植入物和成像销售的细分情况 - 公司表示难以拆分各项因素的具体贡献，整体业务持续增长并大幅超越市场更为重要；合并双方产品组合将带来市场机会，虽短期可能有阵痛，但长期将使公司更强大 [36][37][38] 问题3: 合并协同效应目标中哪些是容易实现的，哪些较难实现 - 公司认为目前处于与团队合作了解业务的早期阶段，但对实现1.7亿美元的协同效应有信心，结合双方成本结构来看能够实现这些节省 [39] 问题4: 协同效应中未包含哪些内容，以及对明年利润率的看法 - 关于协同效应具体内容暂不详细说明，强调关注双方优势互补；明年独立运营时EBITDA利润率处于较低区间，主要因近期加大了研发和销售团队投资，同时通胀和差旅费用增加也有影响 [44][45][47] 问题5: 公司与NuVasive产品重叠情况以及可能剥离的资产，以及竞争对手2024年推出脊柱机器人应用对公司Excelsius系统销售的影响 - 目前不预计有重大资产剥离，需等待政府审批；公司认为市场会自然竞争，自身通过开发生态系统、关注全流程应用等保持领先地位 [50][66][67] 问题6: 即将推出的新机器人的战略、目标客户、定价、功能特点以及相关商业投资情况 - 目标客户包括门诊手术中心（ASCs）和医院；目前无法提供定价和功能特点等详细信息，已在投资计划中考虑相关商业投资 [70][71] 问题7: 公司战略是否是长期专注脊柱业务获取现金流后再投资骨科其他领域 - 合并后公司将更强大，现金流将增加，可用于未来更大规模的收购；同时也会继续进行有机创新和产品推出 [78][79] 问题8: 实现EBITDA利润率杠杆的逆风因素，以及2.30美元每股收益目标与营收的关系 - 产品组合中资本销售对整体盈利能力有一定逆风影响；2022年货币影响使EBITDA减少约90个基点 [82][83] 问题9: 日本商业团队情况 - 日本商业团队处于稳定阶段，比预期晚约一个季度，预计今年上半年业务将开始增长 [88] 问题10: 2023年销售指导的增长构成 - 公司通常不拆分具体业务增长情况，但对美国脊柱业务增长有信心，同时预计国际市场销售将增加 [92] 问题11: 交易完成前如何留住销售代表 - 通过与销售代表沟通，强调公司将提供有竞争力的薪酬、强大的产品组合和使能技术，以及未来的创新机会，让销售代表看到长期发展前景 [94][95] 问题12: 交易投票时间，以及如何说服投资者支持交易，是否会提高交易条件 - 目前首要任务是完成HSR申报和联合委托书，暂无确切投票时间；公司认为合并是经过深思熟虑的正确选择，会向投资者展示交易的合理性和长期收益 [110][111] 问题13: 使能技术业务美国和国际市场趋势，以及销售漏斗情况 - 公司在经济衰退和市场挑战下使能技术业务仍实现20%增长；国际市场经济复苏情况好于美国；目前难以判断医院对资本设备的需求是否会受经济衰退影响 [113][114][115] 问题14: 2023年是否有人会因交易分心，以及新产品推出顺序 - 目前未看到有人因交易分心，业务按计划推进；机器人将先推出膝关节应用，其他应用后续再推进 [116][117][118] 问题15: 合并交易模型中收入协同和反协同的弹性和风险所在 - 公司在预测反协同效应时较为激进，对协同效应预测较为保守，认为有能力在反协同效应方面表现更好，在协同效应方面如果聚焦销售领域可能会超预期 [120] 问题16: 定义公司与NuVasive最小客户重叠的阈值，以及对区域业务的影响 - 尽职调查按外科医生层面追溯数据，大部分情况是互补的，重叠定义可能是双方对同一外科医生的业务占比在50%及以下；目标是保留所有销售代表，认为这将减少交易对业务的干扰 [123][124][127] 问题17: 2023年计划推出的增强现实头戴设备产品情况 - 产品仍按计划推进，预计在今年下半年推出；该产品是公司重点项目，但不会影响公司实现整体业绩目标 [129][130][131] 问题18: 国际市场（包括日本）的详细数据和关键驱动因素 - 日本市场销售额下降，存在货币影响因素；进入2023年，预计该业务将开始增长 [134][135]