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Globus Medical(GMED) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.489亿美元,较2019年第二季度下降23.4%,按固定汇率计算下降23.3%;按日调整后销售额下降23.5% [18] - 第二季度净亏损2080万美元,包含与收购SYNOSTE相关的2440万美元税前费用 [19] - 非GAAP净收入690万美元,摊薄后非GAAP每股收益0.07美元;调整后EBITDA利润率为14.7%;自由现金流1310万美元 [20] - 第二季度毛利率为66%,2019年第二季度为77.4%;研发费用3950万美元,占销售额的26.5%;SG&A费用8000万美元,占比53.7% [22][23] - 本季度有效所得税税率为5%,2019年第二季度为19% [24] - 季度末现金、现金等价物和有价证券为6.362亿美元;经营活动提供的净现金为2310万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肌肉骨骼解决方案业务下降21%,赋能技术业务下降55% [9] - 美国最终植入业务本季度下降21%,4月收入下降约三分之二,5月改善至下降25%,6月实现两位数增长,7月加速至15%左右 [10] - 国际脊柱植入业务本季度下降30%,多数市场开始复苏,但反弹不如美国明显,6月表现强劲,7月进一步改善 [11] - 创伤业务表现亮眼,销售额较2019年第二季度增长179% [12] - 赋能技术业务本季度收入540万美元,6月和7月仍有交易达成,对机器人技术的兴趣持续高涨 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度营收1.252亿美元,较2019年第二季度下降21.8%;国际市场营收2380万美元,按报告数据下降31.2%,按固定汇率计算下降30.5% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在危机期间进行多项战略举措,包括购买建筑扩大制造规模、以创纪录速度招聘、完成SYNOSTE收购、以低价回购超1亿美元股票 [14] - 公司持续评估业务表现和成本结构,以寻找节省成本的机会,预计2021年及以后在非疫情环境下,调整后EBITDA将回归35%左右 [25] - 公司在脊柱领域持续推出新产品,如2020年推出6款新产品,HEDRON系列3D打印内体间隔器和第四代可扩展MIS TLIF设备Sable的采用情况良好 [10] - 公司正在努力将SYNOSTE的肢体延长系统商业化,目标是2022年推向市场 [12] - 公司在招聘方面表现出色,吸引了行业内优秀人才,主要从大型竞争对手处招募 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境受疫情影响,但公司在第二季度表现出色,业务在4月触底后持续回升 [8][10] - 公司认为自身业务相对同行更强,正在抢占市场份额,未来有实现增长的可能性 [33][41] - 通过对医生的调查,目前诊所流量约为疫情前的85%,若保持此流量,约78%的医生表示年底手术室将满负荷运转,这对公司业务有利 [37][38] 其他重要信息 - 公司在疫情期间捐赠数百万美元支持受影响的社区和一线工作者 [15] - 公司将继续关注现金流、流动性和盈利能力,采取审慎措施应对市场挑战 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 机器人手术交易的节奏及发展预期 - 由于环境原因,与高管沟通并吸引其关注具有挑战性,但目前活动正在增加,外科医生和高管对该技术有兴趣,只是需要抓住他们的注意力并促成交易 [30][31] 问题: 公司业务复苏速度快于同行的驱动因素 - 公司业务复苏是市场回升的结果,同时在当前环境下正在抢占市场份额,此前在脊柱领域有良好的增长态势,且新推出的技术和产品具有吸引力 [32][33] 问题: 6、7月增长中积压订单和新患者的占比,下半年趋势及递延手术的完成比例 - 公司无法区分是积压订单还是新患者,通过对医生的调查,目前诊所流量约为疫情前的85%,若保持此流量,约78%的医生表示年底手术室将满负荷运转,脊柱手术对医院有利可图,即使有选择性手术限制,脊柱手术也会优先进行 [36][37][38] 问题: 下半年业务增长的可能性 - 公司认为有增长的可能性,但外部环境难以预测,鉴于公司抢占市场份额的趋势,增长是有可能的 [40][41] 问题: 创伤业务的表现、商业化进展、制造限制及下半年展望 - 公司对创伤业务的销售增长进展感到满意,认为若没有疫情影响,增长潜力更大,目前业务进展符合预期;制造方面已克服障碍,现有12个产品系列已推出,若一切顺利,年底前可能再推出2 - 3个产品 [42][44] 问题: 近期收购的潜在贡献、收购时机及是否仍在评估其他交易 - 收购的SYNOSTE技术有望为创伤销售团队带来新的产品,未来有机会扩展到小儿畸形治疗领域,预计2022年底进入美国市场,欧洲市场可能稍早;公司正在积极寻找其他交易,主要是一些能改善业务的小型收购 [46] 问题: 公司在当前时期的投资支出方法和资本配置思路 - 公司继续正常运营业务,本季度通过关注应收账款管理和库存准备,改善了自由现金流,采取积极管理的方式,控制业务中可控制的因素 [48] 问题: 对下半年增长持谨慎态度的原因及美国市场份额增长的驱动因素 - 持谨慎态度是因为疫情影响,每日情况不同;市场份额增长主要来自于从大型竞争对手处招募人才,公司的技术、领导能力和产品具有吸引力,同时机器人部署的拉动效应也在增强 [50][51] 问题: 医院在当前环境下购买资本设备的意愿、定价策略及竞争对手机器人系统延迟的影响 - 医院的态度不一,部分CEO因疫情无暇考虑,部分则看到了差异化竞争的机会;公司在定价上未采取更激进的策略;竞争对手的延迟对公司销售团队有一定帮助 [52][53][54] 问题: 公司在招聘方面保持高水平的原因、竞争对手的招聘情况及对未来的影响 - 公司招聘团队强调公司的财务、技术和文化优势,吸引人才在不确定时期寻求安全感;竞争对手似乎有所退缩;公司对未来业务复苏有信心,招聘策略将带来回报 [56][57] 问题: 大关节机器人项目的进展、时间表及预期贡献 - 该项目受疫情影响进展滞后,团队分散导致早期开发阶段的实验室工作受阻,目前暂无时间表 [58][59] 问题: 6月同比两位数增长是否受额外销售日影响及7月增长趋势 - 6月数据是经过日调整的;7月增长已趋于平稳,通常7月因假期业务会有所下滑,8月比较基数较低,9月比较基数将变高 [61][62][64] 问题: 竞争对手在人才招聘方面的情况及大型公司的现状 - 竞争对手在招聘方面似乎不如公司积极;大型公司倾向于购买技术,而公司的文化、技术和产品组合更具吸引力 [67][68] 问题: 创伤业务增长的驱动因素 - 增长是多方面因素导致的,包括招聘新代表进入新市场、创造更多销售渠道、推出更多产品和建立医生关系等,合同到期并非唯一原因 [69][70] 问题: 赋能技术在脊柱领域特定手术适应症的情况及成像平台的时间表 - 内体模块正在软启动,进展良好,若按此速度,本季度将全面商业推出;成像系统正在与机构进行最终测试,若顺利,未来几个月将向FDA提交申请 [71][72][73] 问题: 创伤业务进入客户账户签订合同时的策略 - 目前公司还无法取代大型竞争对手,通常从一两个产品开始,根据医生使用情况逐步扩展 [74] 问题: HEDRON和Sable产品对营收的贡献及在疫情环境下的推广经验 - 这两款产品销售情况超出预期,导致产能耗尽,公司已扩大制造产能,预计第四季度见效;推广方式与正常情况无异,新产品对今年的增长贡献显著 [76][77] 问题: 新兴技术领域中颅骨模块的商业策略和模式 - 颅骨模块基于Excelsius平台,需要不同的硬件和软件,预计第四季度推出,今年不会有显著收入,初期将面向已有设备的客户,同时也会针对神经外科医生 [78] 问题: 成像系统的商业化时间表及在当前环境下推出的风险和机会 - 成像系统及相关导航系统将于第一季度推出;当前环境下推出有风险,但该技术对公司竞争力至关重要,推出后将使公司与竞争对手处于同等或更有利地位 [80] 问题: 随着营收恢复,毛利率回升的预期 - 正常情况下,公司毛利率应为75%左右,但由于下半年情况不明,无法给出具体目标,非疫情环境下应能达到该水平 [81][82] 问题: 日本市场第二季度Excelsius设备的销售情况及下半年影响 - 公司正在日本市场推广该设备,但尚未售出,不过有潜在客户线索,对未来持乐观态度 [84][85]