财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收达创纪录的2.117亿美元，较2018年第四季度增长8%；全年营收7.854亿美元，同比增长10%，连续三年实现两位数增长 [9] - 第四季度非GAAP每股收益为0.49美元，较去年同期的0.43美元增长14%；全年非GAAP每股收益为1.68美元，高于2018年的1.67美元 [10] - 第四季度调整后EBITDA提高至34.3%，全年为32.8%，显著高于上半年的31.5% [10] - 全年净收入为1.552亿美元，非GAAP净收入为1.713亿美元；完全摊薄后每股收益为1.52美元，非GAAP完全摊薄后每股收益为1.68美元 [31] - 第四季度净收入为4550万美元，非GAAP净收入为5020万美元，摊薄后每股收益为0.44美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.49美元，较2018年第四季度增长12.3% [40] - 第四季度毛利润为77%，高于上一年同期的76.5%；全年毛利润为77.1%，调整后为76.5%，低于上一年的77.6% [36][37] - 第四季度研发费用为1550万美元，占销售额的7.3%；销售、一般和行政费用为9210万美元，占销售额的43.5% [38] - 第四季度所得税税率为16.4%，低于2018年第四季度的22.8%；全年所得税税率为18.3% [39] - 第四季度末现金、现金等价物和有价证券为7.21亿美元，经营活动提供的净现金为5430万美元，自由现金流为3850万美元 [44] - 公司重申2020年全年销售和非GAAP每股收益指引分别为8.15亿美元和1.82美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 肌肉骨骼解决方案业务 - 第四季度增长近9%，全年增长11% [12] - 美国脊柱业务在第四季度持续抢占市场份额，但生物制品组合表现疲软 [12] - 第四季度生物制品销售额较2018年第四季度下降15%，全年下降7.5%，对肌肉骨骼解决方案业务整体增长率的影响分别为240个基点和190个基点 [14] 国际脊柱业务 - 第四季度增长5%，2019年全年以恒定货币计算增长近1600万美元，即16%，为公司历史上有机增长美元数额最高水平 [17][19] - 日本市场第四季度增长低于过去几年，2020年可能是增长较慢的一年 [18] 创伤业务 - 2019年推出6个新系统，第四季度销售额增长超150%，全年增长400% [21] 赋能技术业务 - 第四季度营收为1390万美元，较2018年第四季度略有下降，但延续了过去几个季度的积极趋势 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国营收为1.775亿美元，较2018年第四季度增长8.3%；国际营收为3420万美元，增长6.4% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2020年推出HEDRON系列其余产品，扩大创伤业务的销售范围、生产更多套件并推出新产品 [17][21] - 公司将继续投资赋能技术和创伤业务，以实现长期盈利增长 [42] - 公司在脊柱植入领域的有机增长率远超市场，在六大脊柱植入竞争对手中最高 [24] - 赋能技术业务展示了公司与大型竞争对手有效竞争的能力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年的业绩表现感到兴奋，各业务板块均有强劲发展势头，期待2020年取得佳绩 [26] - 公司认为赋能技术和创伤业务代表了长期盈利增长机会，将继续支持相关投资 [42] - 公司预计2020年毛利润率为中70%多，调整后EBITDA利润率为中30%多 [37][43] 其他重要信息 - 公司欢迎Rob Douglas加入董事会，并感谢Kurt Wheeler的服务 [26] - Rob Douglas拥有超30年医疗设备技术经验，其知识有助于支持公司在医疗设备技术领域的持续扩张 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2020年EBITDA利润率趋势 - 2019年第四季度调整后EBITDA利润率较上一年提高20个基点，尽管有投资，但公司对现状满意 [49] - 2020年公司仍会投资，但预计肌肉骨骼业务和赋能技术业务的增长将推动EBITDA利润率扩大 [50] 问题2: 额外应用和成像系统对植入物增长的影响及支持高增长的因素 - 公司在市场上是技术领导者，吸引了很多优秀销售代表；2019年推出的11款脊柱产品将带来增长；赋能技术业务的持续发展也将推动脊柱植入物业务的成功 [52][53] 问题3: 2020年赋能技术业务的预期、竞争情况及系统定价和服务动态 - 该业务竞争激烈，但公司在销售和临床方面表现良好，系统利用率提高将推动未来增长 [57] - 公司正在改进现有产品，如颅模块和椎间模块，与成像系统结合将提高手术室效率，有望推动业务增长 [58] - 平均销售价格保持良好，公司为医院客户提供了价值，客户愿意为此付费 [59] 问题4: 创伤业务是否会在2020年为公司整体增长带来显著推动 - 创伤业务是一个长期发展过程，2020年不是显著变化的关键一年，而是发展过程中的一步，公司将逐步渗透市场 [61] 问题5: 进入创伤市场过程中是否遇到意外情况，对获取市场份额的信心是否降低 - 除了因公司整体增长导致部分套件推出延迟外，没有其他阻碍因素，公司对获取市场份额充满信心 [62] 问题6: 生物制品供应问题的详情、量化影响及相关评论 - 干细胞产品正在恢复生产，需通过一些测试；羊膜产品已与更多组织来源合作，供应正在逐步恢复 [65][66] - 该问题对全年增长的影响约为190个基点，第四季度为240个基点 [67] 问题7: 2020年脊柱机器人系统是否有值得发布的有意义更新 - 椎间模块本季度准备推出，畸形模块将增强系统规划能力，颅模块正在等待FDA批准，与成像系统结合将提高手术室效率和图像质量 [69][70] 问题8: 2020年营收指引的构成情况 - 公司未对营收进行细分，但认为2020年在肌肉骨骼和赋能技术业务方面有良好的增长机会 [74] 问题9: 骨科机器人项目（非脊柱）的更新情况及何时能听到更多计划 - 暂无官方更新，预计年底会有相关讨论，公司进展顺利，认为有技术优势 [76] 问题10: 该项目对营收的贡献是否在2021年体现 - 是的 [77] 问题11: 2020年Excelsius额外适应症扩展的时间安排 - 椎间模块尚未推出，颅模块正在FDA审批中，成像系统预计第二季度提交申请，销售时间取决于FDA [82] 问题12: 2019年核心脊柱业务高个位数至低两位数增长率的可持续性及Excelsius拉动作用 - 公司业务势头良好，竞争招聘强劲，Excelsius安装基数增加，脊柱产品开发活跃，对脊柱植入业务前景乐观 [84] 问题13: 第一季度生物制品趋势及新产品对2020年增长率的改善情况 - 公司希望生物制品业务今年实现增长，但由于供应问题导致客户流失，需恢复客户关系；羊膜产品供应有改善，干细胞产品仍需通过内部质量指标测试，难以预测影响，但早期迹象令人鼓舞 [87] 问题14: 机器人系统在美国以外市场的机会，特别是日本市场 - 公司在国际市场增长令人惊喜，已进入美国以外9个国家，平均销售价格良好；日本是大市场，对技术感兴趣，公司对其增长前景乐观 [89] 问题15: 核心国际脊柱业务的实际增长率及2020年的增长预期 - 未细分国际业务中脊柱和其他业务的增长情况，第四季度国际业务增长6.4%，全年增长约15.6% [93] - 2020年上半年由于去年同期大经销商订单的高基数，增长可能较平缓，下半年有望加速 [93] - 日本新领导团队带来机会，但进入市场时间不确定，公司对日本市场2020年增长预期较为保守 [94] 问题16: 2020年中70%多毛利润率的季度节奏 - 全年整体预计为中70%多，各季度可按此假设 [96] 问题17: 新机器人模块的盈利方式 - 颅模块和椎间模块都有增量硬件和软件销售机会，椎间模块还可能拉动椎间植入物销售，增强了产品价值，便于医院做出购买决策 [101] 问题18: 生物制品问题是否已完全解决，2020年是否不再构成阻碍 - 羊膜和干细胞产品问题主要是时间问题，公司正在重新评估流程，有进展但仍有风险 [102] 问题19: 市场整体增长情况及市场现状 - 从公司角度难以判断，但市场看起来强劲，像美敦力这样的市场领导者取得增长对整个市场是积极信号 [107][108] 问题20: 2020年投资相对于2019年的变化 - 2020年计划保持投资支出相对平稳，但如果有有利投资机会会进行投资 [110] 问题21: Excelsius销售周期的情况及是否受新竞争产品影响 - 销售周期与过去六到九个月相当，比刚进入市场时更长，主要是因为有一个重要竞争对手，医院需要时间评估两种技术并完成签约流程 [113] 问题22: 研发费用在一年中的节奏是否有波动 - 预计下一年研发费用占比约7.6%，全年较为平稳 [115]