财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司宣布每股0.78美元的股息，较第二季度增长56%，按当前股价计算年化收益率为22%，自实施价值战略以来已宣布四次季度股息，总计每股2.74美元，收益率22% [8][9] - 第三季度，公司实现净收入4080万美元，基本和摊薄后每股收益分别为0.96美元和0.95美元，调整后净收入为每股1美元，调整后EBITDA为6030万美元，2022年前9个月调整后EBITDA为1.81亿美元 [18] - 截至2022年9月30日，公司现金头寸为7150万美元，加上循环信贷额度，总流动性约为2.9亿美元 [19] - 2022年第三季度，公司偿还债务总计875万美元，截至第三季度末，未偿还债务为1.8亿美元，净债务为1.08亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，公司船队TCE连续第六个季度超过2万美元/天，同时运营成本环比下降 [8] - 第三季度，公司实现了23624美元/天的稳固期租等价费率，超灵便型和灵便型船队TCE比波罗的海超灵便型指数季度平均高出约7000美元/天 [11] - 基于截至目前的租约，公司第四季度预计TCE覆盖超过75%的可用天数，约为20500美元/天，远高于好望角型和超灵便型船舶目前12000 - 14000美元/天的现货费率，也显著高于约9000美元/天的盈亏平衡率 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，好望角型和超灵便型运费率反季节性从第二季度水平下降，但整体仍保持在稳定水平，未安装洗涤器的好望角型和超灵便型指数第三季度平均分别接近14000美元/天和20000美元/天 [25] - 第四季度初，好望角型费率自7月以来首次超过20000美元/天 [26] - 能源市场全球供应紧张，更多地区转向煤炭进口，货物运输路线发生改变，俄罗斯向中国和印度出口更多煤炭，欧洲从美国、哥伦比亚和澳大利亚采购更多煤炭 [27] - 第三季度通常是南美和北美出口季节之间的时期，黑海地区会增加粮食运输量，7月联合国促成协议建立了粮食走廊，截至目前已运输约1000万吨粮食，但10月底俄罗斯暂时停止参与协议，后又重新加入，初始120天协议将于11月19日到期，延期谈判仍在进行，黑海粮食出口前景存在不确定性 [28] - 年初至今，船队净增长率约为2.4%，订单量占船队的比例仅为7%，以及近期和长期的环境法规预计将使未来几年船队净增长率保持在较低水平，高废钢价格继续吸引老旧船舶船东 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的价值战略专注于在周期内支付有意义且可持续的股息、去杠杆化，并使公司能够抓住有吸引力的增长机会 [9] - 公司计划继续自愿去杠杆化，中期目标是将净债务降至零 [10][21] - 公司认为自己在干散货公开市场拥有最具吸引力的风险回报模型，无论宏观环境如何，都有能力向股东支付可观的股息，同时在市场发展时寻找有吸引力的增长机会 [10] - 公司预计2023年市场将继续保持低净船队增长，低订单量和IMO 2023环境法规预计将支撑运费率 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管宏观经济因素使成本相关的经营环境仍然具有挑战性且难以预测，但公司成功完成了船队船员从中国船员的过渡，以及在技术经理过渡后对部分船舶进行升级的进展，将有助于在今年剩余时间内保持相对较低的成本 [17] - 管理层预计2023年干散货市场的供需动态将为市场提供坚实基础，需求增长超过供应增长的门槛较低，有望提高船队整体利用率和运费率 [13][32] 其他重要信息 - 公司在本次财报电话会议中会做出一些前瞻性陈述，这些陈述基于管理层目前的预期和观察，可能导致结果差异的因素可参考公司昨日发布的新闻稿、公司网站上与本次电话会议相关的材料以及公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 超灵便型船队第三季度表现强劲的原因是什么？ - 公司超灵便型船队第三季度表现比行业基准高出约7000美元/天，现货费率为26668美元/天，而基准约为19000美元/天，部分期租费率为23878美元/天。主要原因是公司预见到乌克兰局势对第三季度粮食运输的影响，提前为第三和第四季度进行了远期货物覆盖，且公司拥有活跃的商业平台，能够抓住机会进行远期货物预订 [36] 问题: 2023年公司是否会调整储备金？ - 公司会在12月的董事会会议上评估对2023年的看法，届时会考虑储备金和债务提前偿还计划，并在明年年初向市场公布结果。虽然2023年资本支出较低，但预测运费率存在困难，公司会综合考虑SSA曲线和第三方数据提供商的信息 [38][39] 问题: 随着资产价格下降，公司是否有机会更新或扩大船队？ - 公司从资产负债表角度出发，有扩大船队的总体目标。目前资产价格有所下降，但可能与当前运费率不完全匹配，且新造船价格仍然较高，资产价格可能更具粘性。公司认为明年年初可能会有机会，特别是如果中国的零疫情政策在明年第二季度左右有所放松 [46] 问题: 现代船舶的贷款利率现状如何，与过去相比有何变化？ - 公司现有债务通过利率上限进行了较好的套期保值，加权平均利率为94个基点。整体市场上，LIBOR和SOFR利率大幅上升，银行收取的利差在2% - 4%之间，加上LIBOR或SOFR的4%，融资成本处于高个位数。此外，替代融资提供商的融资成本也较高。公司可以利用现有资产负债表和循环信贷额度，以及5艘未抵押船舶进行融资 [48] 问题: 未来如何平衡期租和现货市场的船队管理？ - 对于小宗散货船，公司90%以上的业务直接与货主合作，能够灵活安排货物运输，偶尔会根据船舶位置进行短期期租覆盖。对于好望角型船，由于该板块波动性较大，公司会根据情况进行长期期租覆盖，目前认为当前费率过低，预计明年好望角型船市场会因供应低和中国需求回升而复苏，公司过去也进行过一些指数相关的租约，效果良好 [55][56] 问题: 船舶运营费用（DVOE）是否还会下降，还是已趋于稳定？ - 公司预计第四季度运营费用会降至每天5150美元，这将是一个更正常化的水平。虽然通货膨胀对备件成本、空运成本和船员成本产生了影响，但COVID相关费用已大幅下降 [57]