财务数据和关键指标变化 - 2022年Q4营收按固定汇率计算同比增长20.9%，达到17亿欧元，按报告基础计算增长34.7%；全年营收增长10亿欧元，达到60亿欧元，同比增长近23%，按固定汇率计算增长12.4% [1] - 2022年报告的EBITDA增长2.37亿欧元至12亿欧元，利润率为21%；调整后利润率为20.6%，基于运营杠杆有所改善 [110][121] - 2022年净利润增长10.4%，达到2.08亿欧元，但受到与Biotest收购相关的较高财务费用影响 [121] - 2022年底报告的杠杆率降至7倍，目标是到2024年底降至4倍；2023年杠杆率将因EBITDA增加和去杠杆交易而进一步下降 [122] - 2022年底流动性状况良好，达到16亿欧元，直到2025年没有重大债务到期 [122] - 预计2023年总营收按固定汇率计算增长8% - 10%，生物制药业务增长10% - 12% [114] - 预计2023年调整后的EBITDA利润率在21% - 23%之间，达到14亿欧元；考虑4亿欧元的年度现金成本节约后，EBITDA将增至17亿欧元，利润率为27% - 28% [126] 各条业务线数据和关键指标变化 生物制药业务 - 2022年全年运营增长10%，按报告基础计算增长22%，Q4营收增长14%，按报告基础计算接近30%（均不包括Biotest） [47] - 旗舰产品IG在Q4增长18%，全年增长13%；白蛋白组合增长5%；Alpha - 1和特种蛋白实现中到高个位数增长 [47][48] - 2022年血浆采集量增长25%，恢复到2019年的创纪录水平 [43][49] 诊断业务 - 2022年受非经常性销售NAT技术检测COVID - 19和终止强制性寨卡病毒检测的影响，排除这两项后，业务部门按固定汇率计算下降4.6% [54] 生物供应业务 - 按固定汇率计算增长13%，按报告基础计算增长26%，主要得益于收购Access Biologicals剩余51%的资本 [55] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行运营改进计划和重组，以实现可持续和财务稳健的增长，重点是去杠杆化、成本控制和提高运营效率 [13][15][37] - 加速新Biotest蛋白的审批、准备和商业化，预计将对公司财务状况产生积极影响 [17][41] - 专注于创新，推进研发管线，包括多个临床试验阶段的项目，以支持短期、中期和长期的可持续和盈利增长 [28] - 评估潜在的交易机会，以降低杠杆率，同时关注商业和创新优先事项，挖掘高利润率产品的机会 [40] - 认为免疫调节市场的新竞争对手对CIDP特许经营权的影响有限，未将其纳入中期预测 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是关键的一年，公司设定了明确的行动优先级并采取重要措施改善业绩，实现了多个关键里程碑，为未来表现带来积极影响 [7][19] - 尽管面临宏观经济挑战，但公司在2022年表现强劲，需求预计将持续强劲，新产品的贡献不断增加 [23][24] - 公司已从疫情期间的血浆供应安全思维转变为可持续的血浆采集运营，专注于提高捐赠中心的生产力和利润率 [51] - 对2023年的业绩充满信心，预计销售将强劲增长，利润率将进一步扩大，大部分改善将在下半年实现 [114][150] - 公司有坚实的基础来构建未来，将继续执行计划和承诺，实现去杠杆化目标 [116][152] 其他重要信息 - 自去年7月达到峰值以来，Q4捐赠者补偿下降20%，推动每升成本在同一参考期内下降10%；运营改进计划旨在通过相关措施实现每年超过3亿欧元的血浆成本节约 [20][26] - 2022年在创新方面取得了多项里程碑，包括Xembify和Biotest Yimmugo在欧洲的批准，以及与第三方的研发合作协议 [21] - 2023年预计将有多个临床试验的关键结果和进展，如Xembify双周给药研究、IVIG - PEG研究等 [52] - 运营改进计划将在2023年实现2.5亿欧元的现金节约，其中75%来自较低的血浆成本，大部分年度化成本节约3亿欧元将在2024年确认 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：历史中期目标EBITDA利润率超过30%，若执行计划最早何时能达到该目标？ - 考虑运营改进，2024年可达到28% - 29%，到2025年推出Biotest两款新产品后有望回到30%以上 [130] 问题2：2022年血浆25%的体积增长与2023年生物制药10% - 12%的销售增长如何协调？ - 2022年的增长用于重建受疫情影响的库存，部分中心将进行整合，2023年不需要那么多血浆来满足销售 [63] 问题3：如何计算用于计算年末杠杆率的EBITDA数字？ - 按照当前信贷协议计算，除了与IFRS 16等相关的标准调整外，还会披露非经常性项目，并允许将运营改进计划相关的成本节约按运行率计入EBITDA契约，上限为EBITDA的10% [64] 问题4：能否给出2023年底杠杆率的指引？ - 杠杆率取决于交易规模，重申2024年4倍杠杆率的目标 [66] 问题5：28% - 29%的EBITDA利润率是否包含Biotest？是否保守？上海RAAS剥离的可能性如何？ - 生物制药10% - 12%的收入增长是多种因素的综合结果，IG和Alpha - 1增长良好，有足够血浆满足销售；关于EBITDA利润率，包含Biotest贡献后是最低水平，运营杠杆和4亿欧元的节约将带来改善；上海RAAS剥离没有限制 [68][78] 问题6：2023年血浆采集目标是否能满足需求？4亿欧元的节约是毛额还是净额？ - 血浆采集将通过现有中心管理，特别是提高生产力；4亿欧元的节约是净额，无需额外投资 [90][95] 问题7：捐赠者费用是否还有下降空间？2023年自由现金流如何？ - 捐赠者费用有进一步优化空间；2023年现金流将因EBITDA增加、营运资金消耗降低和资本支出减少而显著改善，但暂不提供具体细节 [73][74] 问题8：新竞争对手对近期和中期指导的影响如何？ - 免疫调节市场的新竞争对手对CIDP特许经营权的影响有限，未纳入中期预测 [79] 问题9：血浆方面3亿欧元的预期成本节约中，多少来自较低的捐赠者费用和运营杠杆，多少来自重组？ - 50%来自优化捐赠者费用，50%来自其他方面 [81] 问题10：血浆采集中心旧合同续约的影响是否已包含在成本节约指导中？ - 运营绩效改进计划考虑了新收购的中心和第三方合同，会对中心进行整合和关闭以平衡体积和生产力 [101] 问题11：是否有考虑股份合并的股价水平？是否有处置业务的谈判？ - 尚未决定股份合并的时机和股价；不会披露潜在去杠杆交易的谈判情况；目前不考虑资本筹集，除非估值或交易价格发生重大变化 [102][103] 问题12：2023年之后血浆采集是否有增长野心，是通过扩张中心还是提高生产力？ - 将通过现有中心管理血浆体积，特别是提高生产力，目前生产力未恢复到疫情前水平，有提升空间 [95] 问题13：退出上海RAAS股份有哪些考虑因素？是否有股份合并的股价水平？是否有处置业务的谈判？ - 运营绩效改进计划考虑了相关因素，会对中心进行整合和关闭；尚未决定股份合并的时机和股价；不会披露潜在去杠杆交易的谈判情况；目前不考虑资本筹集 [101][102][103] 问题14：2.5亿欧元现金节约的驱动因素是什么？库存水平如何？是否能回到疫情前水平？ - 约80%（2亿欧元）来自血浆成本降低，其余来自G&A和其他方面的节约；2023年库存增长将非常有限，已与销售所需库存水平一致 [135][109] 问题15：生物制药10% - 12%的增长是因为需求限制还是分馏经济因素？ - 生物制药的增长是多种因素综合结果，IG和Alpha - 1增长良好，有足够血浆满足销售；关于利润率，28% - 29%是包含Biotest贡献的最低水平，运营杠杆和4亿欧元的节约将带来改善 [68][144] 问题16：2023年血浆采集能力与疫情前相比如何？ - 公司目前有能力收集满足销售增长所需的血浆量，重点是提高每个中心的生产力以扩大利润率 [146] 问题17：2024年EBITDA目标17亿欧元是否偏低，加上其他因素后能否接近共识？捐赠者费用是否有优化空间？ - 2024年EBITDA将超过17亿欧元，可能接近预期；捐赠者费用可通过区分捐赠中心进行进一步优化 [148] 问题18：2023年上半年和下半年EBITDA利润率如何？ - 2023年上半年EBITDA独立利润率约为20%，受2022年高血浆成本影响；下半年利润率将显著扩大至23% - 25%，主要原因是血浆成本下降和运营改进计划的执行 [150] 问题19：今年是否考虑直接股权融资？ - 所有选项都在考虑范围内，但目前不考虑直接股权融资，除非估值或交易价格发生重大变化 [103][157]