财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达12亿美元，同比增长7%；运营收入降至2.83亿美元，运营利润率为23.7% [7] - 第三季度毛利率为58.4%，较去年同期下降180个基点；运营费用占销售额的34.7%，同比增加310个基点；运营收入2.83亿美元，下降11%；GAAP每股收益为1.34美元，调整后每股收益为1.41美元 [17] - 预计全年营收约49.5亿美元，增长18%；毛利率约58.2%；运营利润率约24%；调整后有效税率约11.5%，调整后每股收益约5.60美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 营收增长4%至3.42亿美元，主要由自行车产品和先进可穿戴设备推动；Connect IQ开发平台正应用于更多设备；与Dexcom合作，通过Connect IQ应用程序在部分智能手表和自行车电脑上提供实时血糖信息 [11] - 该业务板块年初至今营收增长26%，维持全年17%的增长预期 [11] 户外业务 - 营收下降3%至3.24亿美元，因去年同期太阳能探险手表推出时销售活跃，且本季度传统手持设备和宠物产品供应有限 [12] - 本季度推出首款便携式高尔夫监测仪Approach R10；年初至今营收增长26%，维持全年17%的增长预期 [12] 航空业务 - 营收增长19%至1.8亿美元，OEM和售后市场产品类别均有增长 [13] - 连续第18年被《国际航空新闻》评为航空电子设备产品支持第一名；推出Smart Glide安全功能，宣布GFC 600H飞行控制系统在Bell 505直升机上获得认证；预计全年营收指引增长约12% [13] 海洋业务 - 营收增长25%至2.08亿美元，多个类别均有增长，以海图绘制仪为主 [14] - 连续第七年被美国国家海洋电子协会评为年度制造商，获得5项卓越产品奖；推出行业首个智能摄像头系统Surround View，与Malibu Boats合作；将全年营收增长预期上调至30% [14] 汽车业务 - 营收增长7%至1.38亿美元，主要由OEM项目推动 [15] - 开始从堪萨斯州奥拉西制造工厂生产并交付宝马计算模块，从波兰新制造工厂交付下一代宝马系统原型；推出新款Drive导航仪；将全年营收增长预期上调至17% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA地区分别增长10%和9%，APAC地区下降2%；美洲地区贡献近一半营收，其余来自EMEA和APAC地区 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司垂直整合的商业模式和对安全库存的承诺是本季度营收增长的关键因素 [8] - 投资的台湾第四家生产工厂已投入运营，有助于在重要的假日销售季完成更多订单 [10] - 公司在各业务领域不断推出创新产品和功能，如航空的Smart Glide、海洋的Surround View等，以提升市场竞争力 [13][14] - 公司通过与其他企业合作，如与Dexcom、Malibu Boats等的合作，拓展业务领域和市场份额 [11][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年财务与去年相比更具挑战性，因2020年疫情驱动的需求和零售中断；公司面临历史上最具挑战性的供应链环境，供应紧张，预计货运成本在假日销售季仍将居高不下 [8] - 对团队在艰难环境下维持供应连续性的工作表示满意和自豪 [9] - 看好各业务板块的增长潜力，预计全年各业务板块均实现两位数增长 [10] 其他重要信息 - 本季度末现金及有价证券为32亿美元；应收账款降至6.39亿美元；库存余额增至11亿美元，主要因旺季原材料需求 [20] - 2021年第三季度产生自由现金流2.04亿美元，较上一季度减少3200万美元；资本支出为4100万美元；预计2021年全年自由现金流约7.5亿美元，资本支出约3.25亿美元 [20] - 2021年第三季度有效税率为5.9%，低于去年的6.9%，主要因美国纳税申报相关的返还准备金调整 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空业务第四季度隐含指引显示环比下降，通常第四季度会上升，原因是什么？运营利润率在第三季度企稳，但仍远低于历史的低30%区间，这是未来的合理水平吗，还是近期有一些暂时的影响？ - 部分原因是年度间发货时间不同，以及航空设备的交货时间变长，公司在考虑这些可能影响第四季度营收的因素 [24] 问题2: 考虑到明年公务机需求强劲，航空业务会随行业增长还是更快增长？ - 公司拥有最具创新性的产品线，在售后市场和OEM方面，产品和平台都处于有利地位，预计会随着行业表现良好 [25] 问题3: 进入假日季，对供应组件和物流的信心如何？进入2022财年，如何看待营运资金，特别是库存，以及2022年的资本支出节奏？ - 库存是积极因素，公司已确保所需库存；将继续保持适当的库存水平以满足需求，年末库存会增加；预计2022年资本支出会增加，这些因素都将影响自由现金流 [27][28] 问题4: 如何看待健身和户外领域的先进可穿戴设备业务的短期和长期发展？疫情期间的需求提前释放有多显著，与更广泛的长期类别增长相比如何？如何看待进货库存与销售业绩，以及当前渠道库存与历史水平的对比？ - 过去近两年，疫情初期对这些产品的兴趣浓厚，目前兴趣依然强烈，行业报告显示可穿戴设备市场仍有很大增长潜力，公司围绕积极生活方式主题进行产品差异化定位；通过产品注册可以看到进货和销售趋势匹配良好，渠道库存状况比以往更好，但不同产品线可能存在局部不平衡 [33][34] 问题5: 今年第四季度与往年相比，零售商在为假期做准备时的承诺时间是否有显著变化？促销环境与往年相比如何？消费者行为是否有变化，是否比往年更早购物？ - 去年市场受疫情影响扭曲，零售商重新开业，库存和在线仓库耗尽，今年同比仍能看到疫情驱动的增长；促销环境感觉正在恢复正常，但仍有待观察；没有明显迹象表明消费者急于提前购物，业务季节性看起来更正常 [36] 问题6: 供应链问题的主要影响在哪些方面，特别是哪些业务板块？第四季度的整体影响与第三季度相比如何，是会恶化还是稳定？ - 供应链环境非常艰难，公司每天要处理数千个组件；第三季度户外业务受到影响，如宠物产品和传统手持设备；总体而言，公司在日常运营中能够应对 [40] 问题7: 对于汽车OEM业务，目前的利润率展望如何，从现在开始利润率的变化节奏如何？在消费端，运营利润率同比有所下降，是否与产品组合有关？ - 在OEM业务中，向一级制造机会转型时，毛利率会变薄，随着业务规模扩大和项目投产，会影响毛利率，但目标是实现盈利底线；消费端利润率受到影响，部分原因是运费和组件成本 [43] 问题8: 一些不利因素，如运费等，是否开始缓解，近期展望如何？ - 短期内这些问题仍将持续，直到系统中有更多产能和解决一些瓶颈问题 [48] 问题9: 这些不利因素是否会扰乱制造过程？ - 公司很好地应对了这种情况，对盈利能力很敏感，正在重新评估现有产品和新产品的定价以及促销活动 [49] 问题10: 资本支出用于研发、IT和营销，研发方面在哪些领域有投入，IT方面关注哪些领域进行投资和改进，未来有哪些营销举措？ - 第三季度研发投入增加的一个重要部分是汽车OEM项目，以推出下一代宝马系统；在各业务板块，为留住人才和拓展新产品类别和市场，人员成本增加；IT方面，公司业务依赖云服务和在线组件，正在投资支持业务的IT基础设施；营销方面，公司有令人兴奋的产品路线图，正在为推出新产品做准备 [50][51] 问题11: 对Dexcom合作很感兴趣，还有哪些领域有合作机会？ - Connect IQ是一个多功能平台，公司正在不断寻找新机会，通过设备展示Connect IQ应用程序 [52] 问题12: 海洋业务表现出色，与其他受疫情影响的业务板块相比，推动海洋业务增长的因素有哪些？ - 公司产品系列优越，通过一些标志性技术如Live Scope获得市场份额；供应链问题是全行业的，但海洋业务能够继续交付产品并抓住机会；在OEM方面，船艇制造商正在增加生产线以满足需求，订单积压甚至持续到2023年，公司正在支持这些客户和市场增长 [57] 问题13: 全年毛利率下调，但运营利润率上调，抵消因素是什么？ - 主要是通过有效利用运营费用来实现的 [58] 问题14: 目前对Garmin在假日季将产品上架的能力有信心吗？ - 有信心 [63] 问题15: APAC地区明显弱于北美和EMEA地区，原因是什么？ - 一是Delta变种病毒在该地区各国蔓延，疫情防控措施导致市场受到影响；二是产品推出时间的影响，特别是户外产品，APAC市场依赖产品推出，今年与去年第三季度推出的太阳能产品相比表现较弱 [66] 问题16: 船艇市场的OEM业务订单积压可能持续到2023年，是否意味着今年的淡季不会像去年那样疲软？ - OEM业务在整体业务中占比较小，即使波动较大，对整体业务的影响也较小；与去年相比，今年海洋业务的季节性更趋于正常，预计随着经济和商业活动围绕疫情常态化，海洋行业将恢复正常季节性，第三季度和第四季度已经有所体现 [67]