财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度综合收入11亿美元，同比增长超3%，年初至今收入25亿美元，与去年相比也略有增长 [35] - 2019年第三季度每股收益0.43美元，去年同期为1.17美元；年初至今每股亏损2.39美元，去年同期每股收益为0.84美元。2019年季度和年初至今的结果还分别包括710万美元和2720万美元的收购相关费用 [36] - 2019年第三季度毛利润9140万美元，去年同期为1.445亿美元；年初至今毛利润7950万美元，低于2018年的2.811亿美元 [37] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用同比增长3.8%，达到7340万美元，SG&A占收入的百分比稳定在6.7% [37] - 公司的承诺和授予项目（CAP）增长44.5%，达到47亿美元，其中包括过去12 - 18个月与项目采购相关的约10亿美元谈判工作 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第三季度收入5.986亿美元，较2018年的6.108亿美元下降约2%；年初至今收入13.4亿美元，较去年下降约9%，原因是重型土木工程收入减少和5月前的潮湿天气 [39] - 季度毛利润1360万美元，2018年第三季度毛利润为7100万美元，其中分别包括6930万美元和820万美元的重型土木运营集团亏损；年初至今毛亏损6500万美元，去年同期毛利润为1.384亿美元，其中分别包括2.14亿美元和1400万美元的重型土木运营集团亏损 [40] - 截至2019年9月季度末，运输业务CAP为37亿美元，其中包括10亿美元的谈判工作组合 [41] 水业务 - 第三季度收入增至1.359亿美元，2018年为1.243亿美元；年初至今收入3.48亿美元，较去年增长超50%，主要受2018年收购推动 [41] - 水业务毛利润1500万美元，低于上一年的2410万美元；年初至今毛利润3440万美元，低于2018年的4100万美元。该业务在本季度和2019年的毛利润受到近期剥离业务的负面影响 [42] - 截至2019年9月30日，水业务CAP总计24530万美元 [43] 专业业务 - 第三季度收入同比增长近18%，达到2.245亿美元，年初至今收入5.402亿美元，较2018年增长超17%，收入表现反映了强劲的私人市场活动以及场地准备、电力和采矿市场的情况，以及去年收购的影响 [43] - 2019年第三季度毛利润3830万美元，高于去年的2810万美元，毛利润率提高约240个基点；年初至今毛利润7540万美元，去年为6530万美元，毛利润率与去年持平，为14% [44] - 截至2019年9月底，专业业务CAP总计7.466亿美元 [45] 材料业务 - 2019年第三季度收入1.291亿美元，较去年略有下降；年初至今收入2.684亿美元，下降约3%，年初至今的适度下降归因于今年5月前美国西部经历的潮湿天气，这延迟了市场中原本被压抑的需求 [45] - 2019年第三季度毛利润2450万美元，去年为2130万美元，毛利润率从2018年的16.4%提高到19%；年初至今毛利润3470万美元，去年为3630万美元，毛利润率为12.9%，较去年略有下降 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对重型土木业务进行战略审查后，采取行动扭转该业务的业绩，包括由28年经验的Dave Richards领导运营评估等工作，Kyle Larkin负责监督建筑和材料业务的多个部门，通过成熟流程和工具使运营团队保持一致，以实现持续盈利 [17][19][20] - 缩小市场关注范围，停止在缺乏竞争优势的市场（如纽约）投标大型设计建造项目，加强现有纠纷解决流程，叠加风险和范围减少参数，包括项目规模限制、减少纯设计建造和消除3P固定价格项目、缩短项目持续时间、区域项目对齐、改进估算和风险缓解方法以及限制业务占比不超过公司总收入的15% [22][23][24] - 公司长期战略是专注于发展垂直整合业务，扩大对建筑和材料业务的投资，并进行地理多元化 [126] - 重型土木行业存在结构问题，项目交付的盈利能力受建设参与者和项目所有者的错误假设和做法影响，公司致力于从内部解决重型土木业务问题，避免无补偿风险，使风险回报平衡恢复正常 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司核心业务在健康市场中表现强劲，预计这一趋势将在可预见的未来（直至2023年及以后）推动盈利能力和现金流的改善，但重型土木运营集团仍面临挑战 [14] - 良好的天气和积极的业务势头是推动第四季度和支持2020年增长预期的重要因素，虽然对2020年的机会和挑战尚不完全明确，但有信心整体业绩将恢复到更能代表公司长期盈利水平的正常水平 [48] - 2020年初步预期是综合收入实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率为6.5% - 8.5%，公司将在明年2月的第四季度财报电话会议上更新2020年盈利情况 [49] 其他重要信息 - 公司连续第二年被认证为“最佳工作场所”，这基于严格的数据驱动方法和员工反馈 [10] - 2019年公司安全绩效持续改善，年初至今安全事故率处于公司历史最低水平，收购业务的安全绩效也显著提高，公司还在加利福尼亚州总承包商协会的建筑安全卓越奖中获得重型土木公路类别第一名 [11][12] - 公司欢迎Jorge Quezada担任多元化与包容副总裁，该职位体现了公司对多元化的承诺，有助于公司文化的发展和未来成功 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 重型土木业务第三季度费用情况及不提供近期指导的原因 - 过去90天对重型土木业务进行了战略审查，第三季度的损失是整体业务、第二季度和第三季度报告项目的综合结果。第四季度业务受天气影响波动大，公司更关注2020年预期，2020年指导旨在使重型土木业务回归保守做法，稳定该业务 [58][59][60] 问题2: 2020年初步指导与2019年相比变化的原因 - 2020年公司核心垂直整合业务预计增长良好，但重型土木业务将减少，两者相互抵消导致整体增长预期降低。战略审查确定重型土木业务占公司总收入不超过15%，以优化公司价值 [99][100][101] 问题3: 垂直业务优势与运输业务结果及重型土木集团亏损之间的关系 - 重型土木业务的亏损都在运输部门内，用垂直整合业务的强劲运营表现抵消后，整体垂直整合业务仍有显著的毛利率改善 [69][70] 问题4: 运输业务中重型土木集团的收入贡献 - 第三季度重型土木集团收入为1.62亿美元，去年为2.24亿美元 [77] 问题5: 不提供2019年指导的原因 - 公司认为提供更谨慎的一年展望比一个季度展望更重要，第四季度重型土木业务可能有未预见的调整，且新团队正在对该业务进行详细审查；同时，天气对核心业务在第四季度的表现有重大影响 [73][74][75] 问题6: 四个遗留项目的完成情况及本季度重型土木集团其他项目情况 - 四个遗留项目按计划推进，其中三个将在明年年初至年中完成，一个将持续到2021年底，第三季度遗留项目的调整较第二季度大幅减轻。此外，还有其他项目影响了重型土木集团的业绩，其中一个项目将在年底完成 [79][80] 问题7: 2020年仍需处理的新工作数量 - 有几个在第三季度产生费用的新工作将在2020年全面推进，但不是整体业绩问题的主要部分，最大问题的项目正在完成，遗留工作最迟明年年中完成，一个遗留工作将持续到2021年底 [88] 问题8: 水业务中被剥离业务的影响及未来年收入减少情况 - 被剥离业务规模不大，但长期影响前任公司表现，剥离时产生的损失不到1000万美元 [89] 问题9: 重型土木损失未在上季度确认的原因及未来持续可能性 - 若在第二季度已知损失会确认，这些项目是新的，公司与业主存在争议，成本已在本季度入账，预计未来继续争取额外收入。未来可能有新问题，但公司正在加强对争议解决的处理，每个季度都会评估并报告新事件 [96][97][98] 问题10: 整体投标环境及加州和德州投标奖励放缓的影响 - 运输部预算增加，但项目投标按季度集中，第三季度加州投标放缓意味着未来投标环境将增强。公司每月投标约10亿美元，重型土木业务放缓，但日常小于100万美元的工作增长，中标率和CAP上升，专业业务表现良好 [111][113][114] 问题11: 重型土木业务积压项目中按新参数预订的比例 - 重型土木集团整体积压约16 - 17亿美元，约7亿美元是过去几年预订的新工作，其中部分是遗留项目，其余是2014 - 2017年的项目。预计2020年完成旧工作，新的7亿多美元工作将开始 [118][119][122] 问题12: 战略审查中对其他业务组合的评估 - 过去90天重点是使重型土木业务的风险回报平衡恢复正常。水业务方面，之前已确定要剥离部分业务，第三季度进行了剥离。公司战略是专注发展垂直整合业务，未来将继续投资并实现地理多元化 [124][125][126] 问题13: 股票回购授权剩余金额及近期限制 - 公司有2亿美元的股票回购授权，截至第二季度约有1.9亿美元可用，第三季度回购了约10万股，管理层和董事在第三季度也进行了市场交易，公司将继续关注市场机会 [131][132][133] 问题14: 重型土木业务在纠纷解决方面的新举措 - 对于重大纠纷，公司高层与主要客户高层会面确定解决路径；安排全职纠纷人员和合作伙伴专注项目纠纷；在新工作中安排全职合同管理员提前处理纠纷解决 [143][144][145] 问题15: 解决纠纷后待收取的现金金额 - 待收取现金数额巨大，但因与个别业主的工作重要性，不披露具体数字 [147] 问题16: 解决纠纷的现金收取时间 - 无法确定解决纠纷的时间，可能在第四季度、明年各季度，预计未来几年有大量收款 [148][149] 问题17: 纠纷解决是逐步收款还是最终一次性收款 - 目前行业通常是在项目结束时进行全球结算，但公司未来希望改变这种方式，愿意在不放弃长期大额结算权利的前提下进行短期结算，逐步收款对现金流有益 [150][154][155] 问题18: 2020年指导中是否有纠纷解决的假设 - 2020年指导中没有纠纷解决的上下行假设，公司对纠纷处理持保守态度，不预测最终解决结果，但任何结算都将改善现金流 [164][167][168]