财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额同比下降29%至2.835亿美元，主要因渠道库存变动和全球经济不确定性导致的市场环境疲软 [44][49] - 第二季度调整后EBITDA为7950万美元，利润率从21.4%增至28%，增加660个基点 [7][22] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.19美元，摊薄股份数量因先前的股票回购活动同比减少约800万股，即4% [50] - 第二季度毛利润为1.365亿美元，毛利率同比增加70个基点，环比增加150个基点，达到创纪录的48.1% [7][11][17] - 销售、一般和行政费用同比下降16%，至第二季度的5800万美元，实现了每年节省2500万至3000万美元的目标 [22] - 净债务与调整后EBITDA的比率从第一季度的4.1倍降至3.8倍，预计年底接近3倍 [24] - 上半年资本支出为1600万美元，与去年同期持平；上半年自由现金流增至1.51亿美元，超过三倍；预计2023年全年自由现金流转化率超过100%，自由现金流超过1.75亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第二季度净销售额下降31%，至2.37亿美元，主要因销量下降36%，部分被4%的价格上涨所抵消 [23] - 毛利率同比增加110个基点，环比增加130个基点，达到49.9%；调整后部门收入利润率为32.4% [23] 欧洲及其他地区业务 - 第二季度净销售额下降20%，至4600万美元，受渠道库存减少和北欧地缘政治影响，销量下降25%，但价格上涨4%带来积极影响 [51] - 该部门毛利率为39.1%，调整后部门收入利润率为20.8% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，公司将资源重新分配到东南亚、澳大利亚和中东等高增长地区，早期项目成果令人鼓舞，有助于市场份额增长 [8] - 渠道销售方面，第二季度渠道销售超出预期，预计到第三季度末渠道去库存基本完成，为2024年泳池季做好准备 [5][44][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资业务，提升技术领先地位，支持客户并推动未来增长，同时考虑进行小规模收购和机会性股票回购，但近期优先考虑增长投资和降低净杠杆 [54] - 优化市场策略，重组销售团队，成立专门业务开发团队，专注新客户获取，增强营销活动，提高客户体验和产品需求 [18] - 持续推进ESG工作，获得MSCI ESG评级从BBB提升至A，全系列变速泵获得美国环保署ENERGY STAR认证 [47] - 公司认为泳池行业具有长期增长潜力，受益于户外生活需求、阳光地带迁移、智能家居技术和环保产品等趋势，公司在行业中处于领先地位 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是行业正常化的一年，面临全球经济不确定性和渠道库存调整，但行业具有韧性，长期增长前景乐观 [30] - 通胀有所缓和，但尚未出现全面通缩，公司正在考虑2024年的定价行动以应对通胀 [33] - 尽管2023年净销售额预计下降20% - 23%，但公司对潜在消费者需求的看法不变，预计未来将恢复中到高个位数的历史增长轨迹 [6] - 公司对2023年下半年的毛利率持乐观态度，预计将略有增加，调整后EBITDA预计在2.65亿至2.8亿美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论非GAAP指标，相关历史非GAAP指标与可比GAAP指标的对账可在财报发布和幻灯片附录中找到 [3] - 公司在第二季度完成了从LIBOR到SOFR的过渡，对财务状况无重大影响 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 毛利率表现超预期，价格成本情况及毛利率变化节奏 - 公司在第二季度实现了价格成本中性，这是多个季度努力的结果，公司实施了定价举措以保护利润率 [60] - 原材料供应恢复正常，减少了现货采购、空运和加班生产，对毛利率产生积极影响 [61] - 过去三年对制造设施进行了优化，退出了4家美国工厂，这些举措对毛利率的积极影响现在开始显现 [62] 问题: 自由现金流指引提高但与杠杆目标存在差异，以及提前采购预期的影响 - 公司目前对自由现金流的预测较为保守，已实现上半年1.51亿美元的自由现金流，预计全年超过1.75亿美元以实现接近3倍的杠杆目标 [63] - 提前采购计划包含延期付款条款，其认购水平可能会影响下半年自由现金流的预期，但公司有信心降低杠杆 [63] 问题: 第二季度销售情况及3Q、4Q季节性和提前采购的可见性和沟通情况 - 第二季度销售情况好于预期，尽管仍为负增长，但销售渠道表现强劲，预计第三季度继续去库存 [64] - 销售季节性正回归正常，第一季度和第三季度相似，第二季度和第四季度相对较高，提前采购有望恢复正常，且库存水平更健康可能带来一定顺风 [65] 问题: 对渠道去库存的信心及去库存对收入的量化影响，以及渠道库存与潜在销售水平的对比 - 公司从主要美国贸易伙伴和部分零售渠道获得了较好的库存信息，自2022年第二季度末以来，渠道去库存一直在进行，且在今年上半年加速，预计第三季度继续去库存，使渠道库存达到更健康的水平 [66] - 公司在全年指引中考虑了约1.6亿美元的渠道去库存影响 [91] 问题: 不同地区销售情况及天气的影响 - 天气在上半年有一定影响，尤其是第一季度的美国西海岸，但第二季度情况有所改善，一些高份额地区表现良好，公司未按地区细分销售数据 [81] 问题: 2024年定价策略及提前采购的激励措施 - 公司仍在制定2024年定价策略，考虑到预计的通胀率（约3% - 4%）和工资通胀，公司旨在保持价格成本中性，但也会关注价格对需求的潜在影响 [93] - 提前采购传统上是行业的重要组成部分，通常会有定价公告、折扣和付款条款等激励措施，对OEM和渠道伙伴都有好处 [95] 问题: 行业何时恢复中到高个位数增长 - 公司和行业参与者都预计行业将恢复传统的中到高个位数增长，但2024年能否实现还需评估宏观环境，包括新建筑、改造和升级等方面的 discretionary 需求 [96][97] 问题: 长期毛利率走势及是否有达到50%的可能 - 公司将继续监控通胀并采取必要措施保护利润率，预计2024年通胀率将降至约3.5% [99] - 新产品的推出具有良好的利润率，将有助于毛利率的提升 [100] - 过去三年公司通过优化制造设施和控制SG&A成本，扩大了毛利率，随着销量的恢复，将提供毛利率提升的动力 [101] 问题: 库存去化对2024年增长的影响及与历史增长率的对比 - 2023年的去库存约为1.6亿美元，上半年已完成超过75%，预计到2024年泳池季开始时，去库存将不再是逆风因素 [103] - 公司认为2024年去库存的逆风将完全消除，但未对2024年的具体增长率进行量化 [103]