财务数据和关键指标变化 - 2023年全年预计净销售额在固定汇率下下降1%，按报告基础计算约下降2%，第一季度中点预计净销售额在固定汇率下较上年下降11%，按报告基础计算下降13% [49][76] - 第一季度调整后毛利率预计较上年下降约300个基点，全年调整后毛利率预计与上年持平或略有下降 [50][78] - 全年调整后SG&A费用预计略有增加，第一季度中点SG&A费用与上年基本持平，但由于销售前景，预计较去年去杠杆约370个基点 [78] - 全年调整后营业利润预计在5亿美元至5.5亿美元之间，第一季度预计在5000万美元至7000万美元之间 [51] - 全年调整后利息和其他费用预计近3亿美元，较上年增加约1.3亿美元，第一季度预计约6500万美元 [51][79] - 全年调整后有效税率预计在40% - 45%，现金税预计在9000万美元至1亿美元之间，与2021 - 2022年基本持平，第一季度调整后税项支出预计在1700万美元至2000万美元之间 [68][79] - 全年调整后持续经营业务每股收益预计在0.31美元至0.42美元之间，第一季度预计在亏损0.09美元至亏损0.04美元之间 [52][79] - 全年预计从运营中产生约5亿美元现金 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内衣业务库存略低于去年第一季度，预计库存重建速度快于运动服装业务 [87] - 运动服装业务库存因渠道和客户而异，部分仍有大量库存，促销环境预计随季度推进而下降 [62][98] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通胀虽有所缓和，但仍高于历史水平，消费者情绪低迷，零售环境谨慎，低收入消费者受影响较大 [123] - 亚洲市场情况不一，日本大型商店客流量有改善迹象，中国市场随着疫情政策放开，客流量有望回升，但需消化库存 [124] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布转变资本分配策略，取消股息，将自由现金流用于加速偿还债务，以降低杠杆率至净债务与调整后EBITDA的2 - 3倍 [20][75] - 计划在第一季度根据市场情况对约14亿美元的2024年到期债务进行再融资 [40][51] - 实施成本节约举措，包括关闭低效设施、整合采购供应商、积极管理SG&A费用等，并在2023年进一步削减成本和审慎管理投资 [22][42] - 推进“全面潜力计划”，虽时间表推迟至2026年底，但长期战略和财务目标不变，预计将推动冠军和Hanes运动服装品牌的全球产品和渠道细分战略，促进收入和利润率增长 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观经济挑战和通胀压力将持续，尤其是上半年，但公司通过积极行动和适应策略，有望在下半年改善利润率和现金流 [38][44] - 尽管面临短期挑战，但公司基础运营能力不断提升，随着成本降低和库存优化，下半年利润率将改善，有望恢复正现金流 [57][84] 其他重要信息 - 公司对递延税项资产计提准备金，这将增加2023年会计税项支出和有效税率，但不影响现金税 [28] - 库存单位较上年下降6%，但库存美元金额增长25%，单位成本上涨主要由约一半的通胀和一半的产品组合因素导致 [65][74] - 制造业务内部生产占比为60% - 70%，过去几个月关闭了两家工厂以提高效率 [126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对业务和资本结构改善的信心来源，债务市场是否开放再融资，以及未来杠杆决策 - 公司对业务有信心，基础运营能力不断提升，虽2023年面临宏观挑战，但下半年利润率将改善并恢复正现金流 资本分配上，优先投资业务，同时将自由现金流用于偿债，以实现长期股东回报最大化 [56][58] 问题: 全年营收进展，零售商库存调整情况及营收复苏预期 - 消费者需求疲软，零售库存因业务而异，内衣业务受补货影响，运动服装业务库存情况不一，库存调整需时间，公司对营收持保守态度 [61][62] 问题: 税收率预期，递延税项对未来税率的影响，以及年末库存预期金额 - 2023年有效税率预计在40% - 45%，递延税项会计处理随时间会使税率恢复正常水平，但可能需数年，不影响现金税支付 未给出年末库存具体目标，库存和营运资金管理将推动现金流改善 [68][94] 问题: 各业务板块全年销售指引，定价和促销情况，以及实现目标杠杆率的时间 - 各业务板块销售指引大致与公司整体一致 内衣业务第一季度促销减少，运动服装业务促销因渠道和客户而异，预计随季度推进减少 预计到2025年杠杆率低于3倍 [97][99] 问题: 2022 - 2024年SG&A费用节省情况 - SG&A费用涉及节省和投资平衡，公司进行了裁员，将谨慎控制支出，同时继续投资技术和品牌，成本节省重点在商品成本 [102] 问题: 营运资金项目表现，以及产生5亿美元运营现金的主要项目假设 - 2022年营运资金表现符合预期，库存实现降低单位目标 2023年库存和应付账款将推动营运资金和现金流改善，应付账款与库存比例将趋于正常 [109][141] 问题: 冠军品牌复苏信心来源，以及强弱类别情况 - 冠军品牌新团队专注品牌建设和运营效率，在校园渠道取得进展，创新产品有积极反馈，虽有库存挑战，但预计在亚洲和校园渠道实现增长 [132][147] 问题: 考虑到棉花和运费成本下降，未来平均单位成本预期，以及SG&A费用增加原因 - 未给出具体单位成本指导，但当前投入成本下降 SG&A费用增加因激励性可变薪酬成本和技术投资增加，但公司通过控制成本和随着销售改善，杠杆率将提高 [136][151] 问题: 设施停产是否结束，是否影响第一季度 - 设施停产相关费用已在2022年记录，对2023年无影响 [152] 问题: 应付账款条款是否有变化 - 业务加速时应付账款杠杆高，2023年应付账款与库存比例将趋于正常 [142][130] 问题: 冠军品牌情况，以及恢复股息的考虑 - 对冠军品牌有信心，新团队推动增长，在亚洲和校园渠道有机会 目前重点是偿债，董事会会评估资本分配，但当前专注降低债务以实现长期股东回报 [146][149] 问题: 市场是否要求取消股息以进行再融资 - 修订后的信贷协议允许每年支付最高7500万美元股息，但公司认为将现金用于偿债更谨慎 [160] 问题: 信贷协议灵活性增加的具体情况 - Q1 - 2023为6.75，Q2为7.25，Q3为6.75，Q4为5.25，Q1 - 2024为5，修订期结束 [154]