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Hanes(HBI) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript
HanesHanes(US:HBI)2022-02-04 01:10

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售额为17.5亿美元,较2020年增长4%,较2019年增长15%或2.3亿美元;剔除PPE销售、53周和外汇影响后,按固定汇率计算较上年增长9% [26][27] - 2021年全年销售额为68亿美元,较2019年增长13%或8亿美元,主要得益于美国内衣业务21%的增长和Champion品牌全球约20%的增长 [32] - 2021年第四季度毛利润较2019年增加超5000万美元或8%,但毛利率下降235个基点;全年调整后营业利润增长14%或1.11亿美元,调整后营业利润率为13.7%,与2019年持平;调整后每股收益增长26%至1.83美元 [29][33] - 2021年底现金超5.3亿美元,总流动性达17.5亿美元,全年经营活动现金流为6.23亿美元;季度末杠杆率降至2.7倍,较2020年的3.5倍和2019年底的2.9倍有显著改善 [34][35] - 2022年预计销售额较去年增长3% - 5%,第一季度预计持平至增长4%;调整后每股收益全年预计为1.64 - 1.81美元,第一季度预计为0.24 - 0.31美元 [37][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - Champion品牌2021年第四季度全球销售额较2019年增长25%,其中美国增长33%,国际增长15%;全年全球销售额较去年增长36%,约比2019年高20% [27][13] - 美国内衣业务2021年第四季度销售额较2019年增长19%,各细分业务均实现两位数增长;全年增长21%,媒体投资带来Hanes、Maidenform和Bali品牌的增长,并获得150个基点的市场份额提升 [28][32] - 国际业务2021年第四季度销售额较2019年增长10%,得益于欧洲、澳大利亚、美洲和中国市场对品牌的强劲需求 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场Champion品牌虽受疫情影响门店流量,但消费者反馈良好,合作伙伴持续开设新店,电商业务增长;日本市场受疫情冲击较大,但业务基本面强劲 [123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施以消费者为中心、注重增长和结果的战略,推进“Full Potential Plan”,加大营销、技术和供应链投资以推动销售增长和提高市场份额 [10][36] - 计划出售美国透明丝袜业务,预计2022年完成交易;欧洲内衣业务预计第一季度完成出售 [12][131] - 持续进行SKU精简,较几年前减少超30%,并通过供应商整合、设备投资等提高供应链效率 [64][103] - 加大营销投入,2021年营销和媒体投资比疫情前增加7000万美元,推动全球内衣和运动服装业务增长 [13] - 计划在今年下半年及明年增加国内配送能力,发展DTC业务,优化批发配送中心组合以降低劳动力成本 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观环境仍具挑战,包括持续的通胀和运输逆风,尤其是上半年;但消费者需求强劲,公司将继续执行“Full Potential Plan” [36] - 预计上半年毛利率和营业利润率将面临压力,第一季度为低谷,随后逐季改善,下半年实现同比扩张 [40][42] - 对长期前景更有信心,提高2024年财务目标,预计收入约80亿美元,调整后营业利润率约14.4%,累计自由现金流约16亿美元 [20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的财务数据和指导均排除重组及其他行动相关费用,且主要与2019年数据进行对比,相关非GAAP指标与GAAP指标的调节信息可在新闻稿中查看 [5] - 公司将从本季度开始回购股票,预计按季度进行,并根据业绩和市场情况灵活操作 [21][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年在高基数上实现增长的信心来源,以及业务潜在通胀、成本结构、定价能力和长期结构性通胀影响 - 增长信心源于强劲的消费者需求、“Full Potential Plan”开始产生回报、各业务线的创新和市场拓展机会,以及国际业务有望受益于疫情缓解 [58][62] - 通胀压力主要来自运输、原材料和工资,公司通过提价和成本节约计划应对,认为品牌有定价能力,提价已在国内外市场被零售商接受 [63][67] 问题2: 内衣业务增长中补货情况、定价与销量贡献,以及零售商库存管理担忧 - 增长主要由销量驱动,目前补货空间不大,已接近供需平衡;公司与关键零售商合作良好,获得了更多永久货架空间,对库存水平有信心 [73][76] 问题3: 2024年利润率提升路径和市场份额增长展望 - 提升利润率关键在于推动收入增长、提价抵消通胀、持续开展成本节约计划,同时加大媒体和技术投资并通过销售杠杆实现目标 [81][83] - 公司将通过填充新货架空间、合理定价、推出新产品和保持竞争心态来继续提升市场份额 [86][88] 问题4: 第四季度和第一季度加急运输成本具体金额,以及这些成本是否为暂时性,第一季度后毛利率走势 - 未具体量化加急运输成本,认为这是短期影响,随着定价和成本节约计划实施,下半年将逐渐恢复正常 [93] - 毛利率将全年改善,下半年同比上升 [98] 问题5: 简化战略的额外领域、货架空间增长的产品驱动因素,以及SKU合理化对营运资金的影响 - SKU精简还有提升空间,将继续推进;货架空间增长得益于现有产品表现、新产品推出、品牌表现和迎合年轻市场趋势 [103][107] - 目前库存增加掩盖了SKU合理化对营运资金的积极影响,长期来看有助于降低在途库存和提高库存周转率 [109][110] 问题6: 第一季度内衣业务提价后毛利率仍面临类似第四季度压力的原因,运输成本构成,以及长期计划中除Champion外其他推动增量收入的业务 - 第一季度毛利率压力源于通胀延续、加急运输成本和提价未完全生效,后续将逐步改善 [114] - 运输成本中,近期空运占比较高,海运成本也显著上升 [115] - 各业务线都将为增量收入做出贡献,包括美国内衣和国际业务 [116] 问题7: Champion品牌的整体机会、中国和亚洲市场情况及不同品类机会 - Champion品牌势头良好,全球拓展新门店、新市场和新品类,创新产品受关注;中国市场消费者反馈积极,虽受疫情影响但电商和合作门店增长,对未来发展乐观 [120][123] 问题8: 资产出售收益、时间安排,欧洲内衣业务情况,最大零售合作伙伴情况及渠道稳定性,以及透明丝袜业务过去的营业利润 - 透明丝袜业务已宣布出售,第四季度计提3800万美元费用,预计2022年完成交易,今年销售额约6000万美元,利润持平 [131][137] - 欧洲内衣业务预计第一季度完成出售,售价为1欧元 [133][134] - 未透露具体零售合作伙伴,但认为业务组合良好,渠道受疫情影响不大,未来也不会有重大变化 [135][136] 问题9: 美国内衣业务长期增长预期,“Full Potential Plan”中EBIT以下项目(利息费用、税率)情况,以及是否会使用全部6亿美元回购计划 - 预计美国内衣业务长期将超过行业平均增速,行业增速将稳定在1% - 2%,公司将在此基础上实现更快增长 [141] - 税率今年预计为17%,未来三年平均约18%;利息费用受短期利率和去杠杆化影响;6亿美元回购计划将根据业绩和市场情况灵活执行 [146][148] 问题10: 供应链供需平衡时间和2022年底杠杆率目标 - 预计供应链全年仍有干扰,下半年将明显改善,但难以完全恢复正常 [153][154] - 长期杠杆率目标为2 - 3倍,2021年底为2.7倍,预计2022年变化不大,取决于现金流和资本支出情况 [155][156]