财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后业绩超预期，销售额同比增长8%至18亿美元，剔除PPE后增长近7%，外汇和53周分别贡献190和290个基点的增长 [17] - 调整后毛利率为41%，高于预期，但同比下降80个基点；调整后营业利润率同比下降250个基点至12% [17][18] - 第四季度税前重组及相关费用为6.61亿美元，其中96%为非现金费用，大部分与业务简化行动相关 [18] - 调整后税率为19%，高于预期；调整后每股收益为0.38美元，GAAP基础上每股亏损0.95美元 [20] - 第四季度经营现金流为2.7亿美元，全年为1.48亿美元；库存环比下降约4%，季度末净债务与调整后EBITDA的杠杆率为3.3倍，去年末为2.9倍 [25][26] - 第一季度预计总销售额增长14%，调整后营业利润1.5 - 1.6亿美元，营业利润率10.3%，利息及其他费用约4800万美元，税率16%，调整后和GAAP每股收益0.24 - 0.27美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 U.S. Innerwear - 销售额同比增长20%，剔除PPE后增长16%，基础业务增长18%，内衣业务增长8%，PPE收入2200万美元 [21] - 营业利润率同比下降60个基点至24.1%，主要受分销成本增加影响 [21] U.S. Activewear - 收入同比增长7%，主要由在线批发和分销渠道增长驱动，体育和大学授权业务因校园关闭和赛事观众受限而下降，但第四季度同比收入趋势有所改善 [22] - Champion品牌销售额同比增长11%，营业利润率为8.9%，同比下降，受制造差异影响 [22] International - 收入同比增长2%，剔除600万美元PPE销售后增长1%，Champion品牌销售额增长6%，按固定汇率计算同比下降3% [23] - 澳大利亚业务增长，加拿大和拉丁美洲也有增长，但被亚洲和欧洲的疫情影响所抵消，营业利润率同比下降160个基点至14.3% [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，U.S. Innerwear和U.S. Activewear业务均有增长，消费者需求强劲，零售商补货推动销售 [21][22] - 国际市场，澳大利亚业务表现良好，加拿大和拉丁美洲有增长，但亚洲和欧洲受疫情影响，业务下滑 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推出“Full Potential Plan”多 年增长战略，包括全球发展Champion品牌、吸引年轻消费者推动内衣业务增长、建立卓越的电子商务渠道和精简全球业务组合 [30][31] - 实施业务简化行动，包括精简业务组合（探索欧洲内衣业务战略替代方案、退出PPE业务）和SKU合理化（减少20%的SKU） [13][14] - 开展多年成本节约计划，确定20项战略举措，以提高效率和生产力，实现投资的自我融资 [36] 行业竞争 - 关注数字原生品牌，认为自身品牌有优势，但需明确品牌定位和细分市场，提升电子商务表现和创新能力 [66] - 内衣业务面临自有品牌竞争，公司认为作为领先品牌，通过提供高质量产品、合理定价、品牌投资和创新，能够保持竞争力 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司第四季度业绩良好，业务势头持续增强，对2021年第一季度和长期发展充满信心 [10][39] - 认为Champion品牌有巨大增长潜力，将通过全球品牌战略、数字平台、产品创新和市场拓展实现增长 [32] - 内衣业务将通过吸引年轻消费者、产品创新和品牌定位调整实现持续增长 [33] - 电子商务是战略重点，将通过数据分析、营销改进和购物体验优化提升业务表现 [34] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面获得认可，未来将把可持续发展融入品牌，以吸引年轻消费者 [109][110] - 第四季度应计负债增加，主要由于销售业绩强劲，导致贸易激励应计和应付税款增加 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全面潜力计划背后的关键发现，特别是关于Champion品牌 - 公司进行了全面业务评估，发现Champion品牌强大且潜力巨大，有百年历史、创新记录和全球影响力，是增长重点领域 [44][45] - 美国内衣业务增长不稳定，品牌SKU倾向于服务老年消费者，而增长来自年轻消费者，公司将针对年轻消费者进行品牌细分和产品创新 [46][47] - 公司未充分利用全球品牌和消费者学习经验，可借鉴澳大利亚业务经验，改进美国业务 [48] 问题2: 本季度是否提供电子商务和数字指标 - 未在新闻稿中提供，但在线业务占销售额的21%，本季度增长46%，包括第三方供应商和自有网站销售 [51] 问题3: 公司自有电子商务业务指标，以及SKU减少代表的销售额百分比和涉及品牌 - 自有网站占总在线销售额的27% [58] - SKU减少是全面潜力计划的一部分，旨在简化业务、提高效率和推动增长，涉及20%的SKU和12%的库存，预计不会对消费者产生明显影响，且会为新业务留出空间 [54][55] 问题4: 2021年能否恢复到2019财年的盈利水平，以及欧洲内衣业务的规模和利润率情况 - 目前未提供2021年全年指导，将在5月投资者日详细讨论，第一季度业务势头良好，预计利润率将有显著提升 [61] - 欧洲内衣业务2020年销售额为5 - 6亿美元，平均营业利润率略低于公司平均水平，主要是批发业务，有一些在线零售，公司正在探索战略替代方案 [62] 问题5: 如何看待数字原生品牌带来的机会，SKU减少和PPE业务退出对制造差异的影响，以及是否会用创新产品替代非前进SKU - 关注数字原生品牌，认为自身品牌有优势，但需明确品牌定位和细分市场，提升电子商务表现和创新能力 [66] - 预计SKU减少和PPE业务退出不会对制造差异产生拖累，2021年制造差异的短期逆风将过去，业务将反弹 [67] - 会增加新SKU以推动增长和创新，20%的SKU减少将简化制造和分销流程，提高效率 [68] 问题6: Champion品牌第一季度的增长方向，春季夏季订单是否仍高于2019年水平，以及美国Activewear EBIT利润率在第一季度的情况 - Champion业务势头良好，订单持续增长，预计第一季度表现良好，但体育和大学授权业务仍面临挑战 [74] - 美国Activewear业务第四季度利润率下降是由于制造差异的不利影响，2021年这些短期逆风将过去，利润率将反弹 [73] 问题7: 第一季度指导中运营利润率高于2019年第一季度的原因，以及成本节约计划能否抵消欧洲业务退出可能带来的稀释 - 第一季度业务势头良好，各业务板块预计实现两位数或中高个位数增长，但仍面临疫情和运营挑战 [79] - 预计利润率将比去年第一季度提高550个基点，主要由于负制造差异和破产费用不再重复，以及SKU减少和供应链重组带来的效益 [80] - 成本节约计划旨在转变成本结构，实现投资的自我融资，与欧洲业务退出无关 [77] 问题8: C9和亚马逊业务的表现，以及内衣业务长期增长的考虑 - C9全年销售额符合预期，公司将其纳入全球Champion品牌战略，目前业务表现符合双方预期 [85] - 传统内衣业务增长温和，但公司将通过针对特定产品类别、消费者群体和渠道的机会，实现美国内衣业务的持续增长 [87] 问题9: 年初至今各部门和地区的表现，特别是欧洲，以及PPE业务对损益表的影响 - 业务整体表现良好，第四季度各业务板块表现一致，澳大利亚业务表现出色，欧洲和亚洲是逆风因素，但欧洲Champion业务表现良好，中国Champion业务有发展机会 [89][90] - PPE业务在第三季度销售额近1.8亿美元，第四季度为2800万美元，全年销售额约10亿美元，公司认为2021年该业务不会对销售造成逆风 [92] 问题10: 多年成本节约计划“实质性自我融资”的含义，以及研发和广告费用的计划 - “实质性自我融资”意味着尽可能通过成本节约来覆盖投资，但不确定能否100%实现，这将是一个几年的过程 [95] - 公司认为有机会增加研发和广告投资，特别是广告，历史上曾达到3.2% - 3.5%，目前低于该水平，未来将加大投入 [95] 问题11: 第一季度股份数量预计增加的原因，以及PPE业务收入不再重复但不视为逆风的解释 - 股份数量的波动是股票价格和长期激励计划的综合结果，预计不会有重大变化 [99] - PPE业务收入虽高，但公司认为随着市场开放，基础业务和现有业务能够弥补这部分销售额 [98] 问题12: 美国内衣业务下半年有机增长的驱动因素，以及对自有品牌竞争环境的看法 - 内衣业务增长得益于补货、良好的POS表现、空间增益、产品组合简化和库存管理 [102] - 自有品牌是竞争类别，但公司作为领先品牌，通过提供高质量产品、合理定价、品牌投资和创新，能够保持竞争力 [103][104] 问题13: 进一步节省成本以资助投资的领域，以及未来税率和第四季度应计负债增加的原因 - 成本节约计划与全面潜力计划相结合，通过优化SG&A、劳动力模型、采购和供应链等方面来实现成本降低 [110][111] - 第一季度预计税率为16%，全年税率需根据业务收入组合和法规进行优化管理 [112] - 第四季度应计负债增加主要由于销售业绩强劲，导致贸易激励应计和应付税款增加 [113] 问题14: 自有DTC渠道中运输成本与较低平均AURs的挑战，以及如何解决 - 尚未解决运输成本与较低平均AURs的问题，这是行业普遍面临的挑战，公司将通过优化SKU组合、服务水平协议等方式，以最有利可图的方式发展电子商务业务 [116]