财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机恒定货币收入同比增长10%，报告收入增长8% [8] - 第一季度销售额为15.9亿美元，较去年增加1.17亿美元；调整后营业利润同比增长2%至1.69亿美元 [17] - 调整后和GAAP每股收益分别为0.27美元和0.22美元；运营现金流为-1.94亿美元 [17] - 调整后毛利率为40.2%，较上年增加10个基点；调整后营业利润率为10.7% [20][21] - 第一季度收购及其他相关费用为2100万美元，税率为14% [22] - 现金周期较去年改善5天，季度末杠杆率从去年的3.9倍降至3.5倍，目标是年底降至2.9倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国内衣业务 - 销售额同比下降3%，营业利润率提高130个基点至22% [23] - 基础产品收入增长1.5%，连续两个季度实现低个位数增长；贴身衣物销售额下降12%，塑身衣连续三个季度增长 [23] 美国运动服装业务 - 销售额增长17%，利润增长14%；剔除C9后，Champion运动服装销售额增长超80% [24] - 营业利润率下降30个基点至10.8% [24] 国际业务 - 销售额增长13%（7600万美元），有机恒定货币销售额增长18%（1.04亿美元） [25] - 营业利润率提高80个基点至14.3%，连续三个季度高于公司平均水平 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场内衣业务中，亚洲、澳大利亚和美洲增长，抵消了欧洲的预期下降 [10] - 全球Champion业务（剔除C9）增长加速至75%，各主要地区批发和直接面向消费者渠道均实现两位数增长 [9][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化收入基础和优化运营来强化商业模式，聚焦实现更稳定的有机增长和释放现金流潜力 [14] - 加大品牌相关投资，利用全球规模和精简供应链来降低成本、提高上市速度，以实现利润率扩张 [14] - Champion品牌采取全球协调战略，包括全球设计整合、优化供应链和分销、通过数字平台与消费者互动以及详细的渠道细分计划 [12] - 美国内衣业务计划增加营销投资、推出创新产品以实现长期增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强劲，业务势头持续增强，有望实现全年展望和去年投资者日设定的目标 [7] - 对美国零售环境和美元走强持谨慎态度，全年指引考虑了更高的汇率逆风 [27] - 预计全年有机增长将持续，运营现金流增长将加速，有能力为股东创造更多价值 [14][15] 其他重要信息 - 重申2019年全年指引，发布第二季度指引，第二季度预计总销售额增长约2%，恒定货币销售额增长约4% [27][28] - 第二季度营业利润范围为2.38 - 2.48亿美元，预计利息和其他费用约5600万美元，税率约14% [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待Champion品牌的未来发展，是否有大众渠道细分品牌计划，高端业务规模能有多大？ - 公司对Champion本季度表现满意，其增长广泛，各地区、批发和消费者渠道均实现两位数增长 [38] - 公司看到该品牌在全球有很大发展空间，计划继续投资，预计今年保持30%的增长率，下半年保持高个位数增长，目前已提前完成2022年20亿美元的销售目标，并开始制定更高目标 [39][40] 问题: 内衣业务超出原指引的细节是什么，后续振兴计划如何？ - 内衣业务表现好于预期，价格上涨带来超预期收益，基础产品业务连续两个季度低个位数增长，贴身衣物业务符合预期，塑身衣业务连续三个季度增长 [43][44] - 后续将加大投资，特别是贴身衣物业务，为基础产品业务制定返校计划，并推出多项创新产品 [44] 问题: 美国Champion非大众渠道今年增长率是否接近40%，各季度增长节奏如何？ - 全球Champion（剔除C9）销售额展望在恒定货币下约为18亿美元，增长率约为30%，高于此前预期 [49] - 美国运动服装业务中，Champion（剔除C9）全年增长率预计在30%左右，较之前的20%有所提升，各季度仍将保持两位数增长，下半年预期可能偏保守 [50][51] 问题: 美国运动服装非Champion业务的全年发展趋势及第二季度下降原因？ - 第二季度美国运动服装业务预计增长11%，C9和其他运动服装业务预计下降4%（约400万美元），Champion（剔除C9）预计增长超40%（超5500万美元），其他运动服装业务预计下降约1000万美元 [54][55] - 下降是长期向高利润率产品迁移计划的延续，有助于提升运动服装业务的毛利率 [55] 问题: 第一季度SG&A费用高于预期，第二季度加速增长的投资具体内容、预期回报及体现方式？ - 第一季度SG&A费用增加，主要是运动服装业务品牌支持多花100万美元、加急成本100万美元、企业线坏账400万美元及可变薪酬应计增加 [59][60] - 全年计划增加2500万美元品牌投资，将其中500万美元提前到第二季度，主要用于美国运动服装业务 [61] - 投资主要集中在Champion业务、美国内衣业务（特别是贴身衣物）和国际业务（如澳大利亚），已看到良好回报 [62][63] 问题: 第二季度和下半年的毛利率动态如何？ - 第二季度毛利率预计同比基本持平，全年公司整体毛利率预计提升约50个基点 [66] - 下半年将有更多净价格收益和更有利的产品组合，如运动服装业务向高利润率产品迁移和Champion业务增长 [66] 问题: 是否有理由大幅提高营销费率，Champion业务运营成本变化情况？ - 公司会根据投资回报率进行品牌投资，有机会就会加大投入以推动业务增长 [69] - 第一季度配送和履约的100万美元费用是一次性的，全年2500万美元投资中有一小部分用于配送网络建设，之后费用水平将保持稳定 [70] 问题: 男性内衣业务的市场份额趋势、各渠道表现及创新产品情况？ - 男性内衣业务表现良好，基础产品业务整体增长，内衣是重要组成部分，近三个月市场份额提升 [73] - 品牌在市场中占主导地位，消费者购买的关键驱动因素是品牌而非价格 [73] - 公司有多项创新产品，如Comfort Flex Fit将在下半年推广到女性内衣业务，X-Temp将升级为X-Temp 2.0 [73][74] 问题: 营运资金举措进展及自由现金的长期优先事项，如何考虑收购和股票回购？ - 第一季度现金周期较去年改善5天，主要得益于应付账款和付款条件的改善，库存和应收账款在全年有望成为营运资金的积极来源 [77][78] - 长期资本分配策略不变，优先投资业务，其次是支付股息（目标派息率25% - 30%），目标净债务与EBITDA杠杆率为2 - 3倍 [79] - 目前专注于将杠杆率降至目标范围，预计年底降至2.9倍，2020年回到目标区间，回到区间后将考虑收购和股票回购 [79] 问题: 运动服装业务全年和未来的利润率预期如何？ - 第一季度运动服装利润率略有下降，第二季度预计同比略有下降，下半年预计扩张 [83] - 未来，随着Champion业务增长、定价杠杆和规模提升以及产品组合优化，运营利润率将持续扩张 [83][84] 问题: Champion业务的供应链情况，新产品的前置时间及未来供应链变化？ - 公司通过精心预测业务和合理安排产能来跟上Champion业务的增长，产品通过标准供应链生产，采用内部开发的面料 [87] - 该业务是按季节预订销售，与其他季节性业务类似，公司注重前瞻性规划和产能安排 [87] 问题: Source破产对Champion授权收入有何影响？ - Source授权业务在Champion业务中占比较小，业务整体增长将弥补这部分损失 [89] 问题: 本季度Champion全球和欧洲业务的增长情况？ - 本季度Champion全球销售额在恒定货币下近4.9亿美元，增长75%（约2.1亿美元） [92] - 国际业务增长超60%，达近2.9亿美元（增长1.15亿美元），美国运动服装业务中Champion（剔除C9）销售额近1.9亿美元，增长超80%（8500万美元） [92]