财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度GAAP基础上净收入约1.39亿美元，摊薄后每股2.68美元，去年同期净亏损3400万美元，摊薄后每股亏损0.66美元 [14] - 2021年第四季度非GAAP调整后净收入摊薄后每股3.17美元，去年同期调整后净亏损摊薄后每股0.63美元 [15] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2.4亿美元，是三年来最高，去年同期为900万美元，季度增长主要因平均净销售价格上涨193%，部分被销量下降34%抵消 [15] - 2021年第四季度调整后EBITDA利润率为58%，去年同期为4% [15] - 2021年第四季度总收入约4.16亿美元，去年同期为2.12亿美元，增长主要因平均净销售价格上涨193%，部分被销量下降34%抵消 [15][16] - 2021年第四季度Platts Premium Low Vol FOB澳大利亚指数价格平均每吨高260美元，涨幅241%，该季度平均价格为每吨369美元 [16] - 2021年第四季度平均净销售价格为每短吨274美元，去年同期为每短吨94美元 [16] - 2021年第四季度现金销售成本为1.53亿美元，占采矿收入39%，去年同期为1.9亿美元，占采矿收入92% [16] - 2021年第四季度现金利润率为每短吨168美元，去年同期为每短吨7美元 [17] - 2021年第四季度每短吨离岸港口现金销售成本约为106美元，去年同期为86美元 [17] - 2021年第四季度折旧损耗费用为3900万美元，与去年同期持平 [19] - 2021年第四季度SG&A费用约为900万美元，占总收入2.3%，高于去年同期 [20] - 2021年第四季度发生700万美元非经常性业务中断费用，与UMWA罢工有关 [21] - 2021年第四季度闲置费用为1400万美元 [21] - 2021年第四季度净利息费用约为900万美元 [22] - 2021年第四季度记录所得税费用2700万美元，去年同期为税收优惠1100万美元 [22] - 2021年第四季度产生1.51亿美元自由现金流，自由现金流转化率为63%，去年同期为13% [23] - 2021年第四季度投资活动使用现金2400万美元，去年同期为2900万美元 [23] - 2021年第四季度融资活动使用现金2400万美元 [24] - 2021年第四季度末总可用流动性为4.79亿美元，较第三季度增加1.23亿美元，增幅35% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售体积为150万短吨，去年同期为220万短吨，主要因罢工降低总产量 [8] - 2021年第四季度按地理区域销售，44%销往欧洲，10%销往南美，46%销往亚洲，销往亚洲比例高于正常水平主要因抓住中国需求 [8] - 2021年第四季度现货销售约占15%，年初至今为33%，正常预期约为20%，全年现货销售较高主要归因于对中国销售增加 [8] - 2021年第四季度毛价实现率为Platts Premium Low Vol FOB澳大利亚指数价格的85%，低于去年同期的102%，该指标后续不再报告 [9] - 2021年第四季度生产体积为110万短吨，去年同期为180万短吨 [10] - 2021年第四季度资本支出为2400万美元，全年资本支出为5800万美元，是2016年以来最低，比去年低34% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度CFR中国价格从10月21日的历史高点每吨615美元降至年底的每吨337美元，45%的价格侵蚀发生在4周内，主要因政府强制减产、关注国内煤炭生产和清理澳大利亚滞留煤炭 [5][6] - 2021年第四季度FOB澳大利亚指数从11月5日的每吨403美元高点修正至每吨315美元低点，年底收于每吨357美元，12月底上涨主要因澳大利亚供应紧张 [7] - 2021年全年全球生铁产量增长0.6%，中国产量下降4.3%，除中国外全球产量增长11.4%，中国占全球生铁市场66% [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第四季度利用资本市场有利条件对高级票据进行再融资，并延长ABL信贷安排到期日，增强资产负债表和财务状况，利用低借贷利率，降低现金利息支出，提高财务灵活性，为未来恢复增长战略和增加股东现金回报做准备 [4][12][14] - 目前采取耐心观望的资本分配方式，除宣布将固定季度股息提高20%外，未对资本分配政策做其他重大改变 [26] - 继续评估2022年市场状况，预计炼焦煤价格将回落至较低水平，继续与工会谈判新合同以解决罢工问题，监测中国政策变化对煤炭和全球钢铁市场的影响，未来几个月重新评估开发Blue Creek储备的前景 [26] - 预计2022年能够履行约550 - 650万短吨的客户量承诺，假设近期无法与工会达成新合同，产量来自以较低运营率运营Mine 7的两个长壁开采面，并以约50%产能重启Mine 4的长壁开采面，若能与工会尽快达成协议，预计约三到四个月内产量可提高到约750万短吨 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度全球炼焦煤供应紧张，尽管中国持续减产，但公司在成本和供应方面处于有利地位，能够利用当前优质炼焦煤市场 [3] - 预计2022年第一季度每短吨现金成本将高于上一季度，可能是公司有史以来最高，因炼焦煤价格创历史新高，但利润率也有望提高，不过会对工资、运输和特许权使用费等可变成本产生负面影响，预计运输特许权使用成本在第一季度占总现金成本的比例将显著高于以往 [28] - 预计2022年COVID - 19将继续影响全球供应链，导致短缺、交货期延长和通货膨胀加剧，影响公司运营和盈利能力，预计钢铁价格、运费、劳动力及其他材料和供应成本将上涨10% - 25%，公司正采取多种策略减轻这些挑战的影响 [29] - 自2022年初以来，中国客户重新产生兴趣，但交易有限，预计中国新年和奥运会结束后将恢复正常采购，预计第一季度价格将保持强劲，但价格回调风险高，难以预测回调时间和幅度，希望价格回调是缓慢稳定的，公司也为快速大幅回调做好准备 [31][32] 其他重要信息 - 尽管去年运营受到干扰，但安全事故率从2020年的3.36降至1.25，优于地下采矿行业 [5] - 公司已暂停Blue Creek项目开发和股票回购计划，以积累和保存现金及流动性 [25] - 公司目前运营的矿山由约50%的正常劳动力组成，产量接近正常产量的75% [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到现金生成情况，公司是否会在罢工期间支付特别股息，合理的更新资本分配政策的时间线是怎样，Blue Creek项目与向股东返还现金的优先选择是什么，95 - 100美元现金成本范围对应的参考价格假设是多少，若价格全年维持当前水平现金成本会怎样 - 支付特别股息有可能，但需明确市场情况、中国政策影响、罢工情况以及Blue Creek项目成本等因素后，才可能更新资本分配政策，预计未来几个月有更明确计划 [39][41] - 目前没有对Blue Creek项目和向股东返还现金的偏好，会尝试平衡两者，需考虑项目建设成本和通胀影响 [42] - 现金成本指导考虑了第二季度开始价格大幅回调以及运输滞后、特许权使用费调整等因素，预计全年基准价格接近200美元，第一季度现金成本每吨可能比第四季度高10% - 15% [43][44] 问题2: Blue Creek项目重新评估的范围和时间是怎样，2022年各季度产量节奏如何 - 重新评估主要关注钢铁价格、劳动力短缺等对项目建设、资本支出和开发时间的影响，预计未来几个月有更清晰信息，与资本分配政策更新时间一致 [49][50] - 第一季度产量增加主要因Mine 4长壁开采面启动，预计需要时间爬坡，Mine 4全年产量约100万短吨，不会按季度平均分配，加上Mine 7产量和连续采矿机组产量，可达到产量指导范围下限 [53][54] 问题3: 2022年指导范围内预计以CFR中国价格销售到亚洲的比例是多少，库存是否会维持当前水平，铁路和驳船服务情况如何，增加小时工的情况怎样 - 难以预测2022年销售到中国的情况，目前市场情况不适合向中国运输煤炭，但预计这种情况不会长期持续，公司也会向日本和韩国销售 [60] - 希望库存能高于当前的24.3万短吨水平，舒适水平接近40万短吨，但年底可能会通过增加运输使库存回到25 - 30万短吨范围 [65] - 铁路和驳船服务总体满意，虽有小问题，但能及时将煤炭运到港口 [68] - 目前有来自Mine 4和Mine 7的小时工加入，也有新招聘，计划全年持续增加员工，随着员工增加可能增加CM机组和班次，目前小时工已超过300人且持续增长 [70] 问题4: 若Blue Creek项目成本增加，如何融资，建设期间的资本结构和债务水平如何，作为增长战略，建设项目与收购少数股权相比如何 - 融资仍有多种选择，会在约5年的建设期间寻找最佳资本结构，目前公司现金状况良好，有更多灵活性，若启动项目会提高最低流动性目标，但具体金额取决于项目情况 [76][77][78] - 会将所有收购机会与Blue Creek项目比较，Blue Creek项目质量和需求有信心，值得建设，但也会考虑其他选择 [80] 问题5: 过去与中国的业务情况，若市场变化澳大利亚回归，对中国销售是否会减少，对市场整体看法如何，今年承诺的吨位、价格基准、特许权使用和运输费用情况，ASP是否为FOB价格以便比较 - 2020年及以前对中国销售极少，今年因CFR和FOB指数差异增加了对中国销售，若市场变化无利可图则可能减少对中国销售 [88][89] - 从供需角度看，市场供应略低于需求，预计今年市场仍强劲，但不期望价格维持当前水平，希望价格缓慢回调，也为快速下跌做好准备，中国市场对全球定价影响大 [90] - 特许权使用和运输费用都与煤炭销售价格相关，运输成本根据上一季度煤炭价格调整 [86][87] - 去年因CFR和FOB价格差异向中国销售，正常年份大部分煤炭按与市场挂钩的公式签订合同，只有约20%用于现货销售 [88] 问题6: Blue Creek项目是否会考虑合资伙伴，若现金充足是否倾向独自开发 - 合资伙伴等选项仍在考虑范围内，若能独自开发则无需放弃项目，但会根据具体条款和情况决定，目前希望等待项目成本等情况明确后再做决定 [97][99] 问题7: 正常情况下80%吨位合同价格是否完全可变，基于近期基准价格并取100%基准价格 - 大部分合同价格根据基准定价和质量公式确定，可能基于装货前两到四周的现货平均价格，偶尔会有客户希望锁定部分吨数的固定价格，公司会视情况考虑，但总体价格随市场波动 [105]