财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP净亏损约2100万美元，即摊薄后每股亏损0.42美元，去年同期净利润为2200万美元，即摊薄后每股盈利0.42美元 [14] - 2021年第一季度非GAAP调整后净利润为摊薄后每股0.08美元，2020年同期为摊薄后每股0.39美元 [14] - 2021年第一季度调整后EBITDA为4700万美元，去年同期为6200万美元，季度下降主要因平均净销售价格下降13%，部分被销量增加抵消；调整后EBITDA利润率为22%，去年同期为27% [15] - 2021年第一季度总营收约2.14亿美元，去年同期为2.27亿美元，下降主要因平均净销售价格下降13%，部分被销量增加8%抵消 [16] - 2021年第一季度Platts优质低挥发FOB澳大利亚指数价格平均每吨低28美元，即下降18%，本季度平均价格为每吨127美元；滞期费和其他费用使毛价实现降至2021年第一季度平均净销售价格每短吨106美元，去年同期为每短吨122美元 [17] - 2021年第一季度销售成本为1.54亿美元，占采矿收入的75%，去年同期为1.52亿美元，占采矿收入的68%；每短吨FOB港口现金销售成本约为79美元，2020年同期为83美元，这是过去4年中第二低的季度金额 [18] - 2021年第一季度SG&A费用约为800万美元，占总收入的3.6%，比去年同期低10%，主要因专业费用和员工相关费用降低 [19] - 2021年第一季度折旧和消耗费用为3300万美元，去年同期为2900万美元，季度环比增加主要因投入使用的资产增加和支出水平提高 [20] - 2021年第一季度净利息费用约为900万美元，比去年同期高约100万美元，主要因ABL信贷额度的增量借款和现金余额回报降低 [20] - 2021年第一季度所得税费用为2400万美元，去年同期为300万美元，本季度税收费用包括对州递延所得税资产建立估值备抵时确认的非现金费用 [21] - 2021年第一季度产生2300万美元正自由现金流，经营活动产生的现金流为4500万美元，资本支出和矿山开发成本使用现金2200万美元；净营运资金略有下降对自由现金流产生积极影响，净营运资金下降主要因应收账款回收增加、预付费用和其他应收款减少，部分被本季度库存增加抵消 [22] - 2021年第一季度资本支出和矿山开发成本的投资活动使用现金2200万美元，去年同期为2600万美元；公司2021年第一季度资本支出比去年同期减少1300万美元，即减少58%，主要被矿山开发成本的增加所抵消 [23] - 2021年第一季度融资活动使用的现金流为1300万美元，主要包括800万美元的资本租赁付款和300万美元的季度股息支付 [23] - 第一季度末杠杆率为调整后EBITDA的2.4倍，总可用流动性为2.72亿美元，包括2.22亿美元现金及现金等价物和ABL信贷额度下可用的5000万美元（扣除借款4000万美元和未偿还信用证约900万美元） [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度销售按地区划分，30%销往欧洲，14%销往南美，56%销往亚洲 [11] - 2021年第一季度销量为200万短吨，去年同期为180万短吨；产量为220万短吨，与去年同期相近；第一季度末煤炭库存水平增加22万短吨，达到120万短吨 [10][11] - 2021年第一季度毛价实现为Platts优质低挥发FOB澳大利亚指数价格的95%，高于去年同期的89%，主要因以CFR指数价格向中国客户销售的比例较高；第一季度现货销量约占总销量的48%，而正常预期约为20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全球钢铁生产仍在复苏至疫情前水平，世界钢铁协会报告第一季度全球生铁产量增长6%，中国同比增长8%，不包括中国，世界其他地区增长较为温和，为2% [7] - 由于中国持续禁止进口澳大利亚煤炭，炼焦煤市场仍处于两级定价体系，非澳大利亚优质硬焦煤进口到中国受益于稳定且较高的CFR指数价格，第一季度大部分时间在每吨214 - 223美元之间；澳大利亚优质煤炭则受到高波动性和低价格影响，澳大利亚指数价格从年初的每吨102美元低点攀升至1月底的每吨161美元高点，随后逐渐下降，3月底降至每吨110美元低点 [8][9] - 中国的长期进口禁令导致贸易模式发生转变，更多澳大利亚煤炭进入日本、韩国、印度、越南以及公司的欧洲和南美自然市场；2月份中国新年庆祝期间购买兴趣较低，节后低迷时间比预期长，但季度末前交易和兴趣有所回升，此后一直活跃；第一季度公司向自然市场的合同销售强劲 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续采取必要措施调整工作场所环境，遵守社会距离和个人卫生准则，在保护员工健康安全的同时维持运营；专注于保存现金和流动性，管理可控制的业务方面 [6] - 因与工会谈判、疫情、中国禁止进口澳大利亚煤炭等不确定性，公司暂不提供2021年全年指引，待这些问题更清晰后再恢复提供指引；继续适当调整运营需求，包括管理费用、资本支出、营运资金、流动性和现金流；推迟Blue Creek项目开发，股票回购计划暂时暂停 [25] - 公司认为海运炼焦煤贸易何时恢复正常高效市场条件尚不明朗，但相信中国对澳大利亚煤炭禁令部分或全部解除很可能在某个时间点发生；只要禁令存在，市场当前的定价分歧将持续；预计禁令解除后，澳大利亚FOB指数和中国CFR指数之间的差距将缩小，但调整可能需要时间 [27] - 公司认为未来几个季度煤炭需求将保持强劲，但市场仍易受与疫情相关的需求中断影响，主要在亚洲、欧洲和南美；在持续的劳资谈判期间，公司将专注于服务客户，同时在可能时利用现货销量 [29] - 公司认为凭借120万短吨现有煤炭库存和今年剩余时间的预期产量，有能力完成2021年约490 - 550万短吨的客户销量承诺；目前已闲置4号矿，预计7号矿将继续生产，但产量低于正常水平；罢工可能仍会对生产和运输活动造成干扰，2021年各季度计划可能有很大差异 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度COVID - 19和中国对澳大利亚煤炭的禁令继续影响炼焦煤行业的价格和需求，尽管面临挑战，公司自疫情开始以来连续第四个季度实现正自由现金流，且实现上市以来第二低的每短吨季度现金成本 [6] - 由于与工会谈判、疫情、中国对澳大利亚煤炭的禁令及其他潜在干扰因素的不确定性，公司暂不提供2021年全年指引，待情况更清晰后再恢复提供 [25] - 公司不确定海运炼焦煤贸易何时恢复正常高效市场条件，但相信中国对澳大利亚煤炭禁令部分或全部解除可能在某个时间点发生；预计只要禁令存在，市场定价分歧将持续，禁令解除后指数差距将缩小，但调整需时间 [27] - 公司认为未来几个季度煤炭需求将保持强劲，但市场易受疫情相关需求中断影响，主要在亚洲、欧洲和南美；将在劳资谈判期间专注服务客户，利用现货销量 [29] 其他重要信息 - 第一季度末公司与美国矿工联合会的集体谈判协议到期，该工会发起罢工至今，公司正与工会真诚谈判以达成新合同 [13] - 滞期费在第一季度略高，主要因阿拉巴马州过去几个月雨季降雨导致煤炭水分含量高于正常水平，以及销往中国的比例较高，中国对煤灰分要求低产生了一些灰分罚款 [55] - 4号矿闲置成本每月在200 - 300万美元之间，包括固定成本如电力、财产税，以及维持矿井所需的少量人员费用 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前罢工情况下的销量及季度生产下降情况如何建模 - 公司表示按季度细分产量较难，因不知罢工期间会造成何种干扰；第一季度实际销售约190万短吨，要达到490 - 550万短吨的目标，还需生产220 - 280万短吨，即每季度约75 - 93万短吨，公司认为按运营计划可以实现；若罢工持续一年，将剩余销量平均分配是合理的 [33][34] 问题2: 第一季度现金成本表现出色，未来能否维持类似水平 - 公司表示专注于保持低成本，本季度销量增加；预计今年剩余时间现金成本会略低，但因4号矿闲置和罢工相关成本（如法律费用）会增加，成本每吨可能下降，但其他成本会抵消，总体不会有显著变化；若销售库存，现金成本在消耗完库存前不会改变，消耗完后会下降，但总费用会因罢工相关成本抵消部分下降 [37][38] 问题3: 2021年销售承诺的地理分布及定价情况 - 销售承诺主要面向欧洲、南美和亚洲的主要客户，基于澳大利亚低挥发价格；也有机会参与中国市场CFR价格交易，以抵消部分低价影响；预计全年销售地理分布会向传统目标（欧洲55%、南美30%、亚洲15%）靠近，但不会完全达到 [41] 问题4: 按每季度70 - 93万短吨销量，第二季度销售库存成本情况及第三季度成本是否会上升 - 第二季度成本与第一季度相似或略高，销售完库存后，新生产的煤炭每吨成本会略低，但利润表中会有其他成本（如4号矿闲置成本、罢工相关法律费用），会抵消部分成本下降 [45] 问题5: 可变成本结构（包括劳动力方面）未来的重要性 - 公司认为过去5年可变成本结构中，铁路合同和特许权使用费率的可变性影响较大，劳动力可变性影响较小，主要体现在基于基准定价的奖金方面；运输特许权使用费率约占总现金成本的三分之一，是可变成本的主要部分 [47][48] 问题6: 第一季度低价格环境下，劳动力可变成本结构对成本降低的贡献比例 - 公司表示劳动力可变成本占总成本的比例较小 [50] 问题7: 第一季度滞期费情况及未来趋势，罢工的关键问题、谈判情况及下一步计划 - 第一季度滞期费略高，主要因煤炭水分含量高和销往中国的灰分罚款；公司目前每周与工会谈判，一个月前与国际工会达成初步协议但被地方工会否决，问题主要是劳动合约中的常见问题，如休息日、工资、福利等；目前暂无下一步投票等计划 [55][56][57] 问题8: 4号矿闲置成本及公司流动性能否应对罢工 - 4号矿闲置成本每月在200 - 300万美元之间；公司认为流动性充足，有2.72亿美元，其中2.2亿美元是现金，且近期无债务到期、无重大养老金负债等，能应对当前情况 [60][62]