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HCI(HCI) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
HCIHCI(US:HCI)2021-03-12 10:34

财务数据和关键指标变化 - 第四季度税后净收入为270万美元,摊薄后每股收益为0.35美元;全年税后净收入为2760万美元,摊薄后每股收益为3.49美元 [7] - 第四季度总保费收入同比增长43%,不包括UPC配额分保协议的4400万美元保费;全年综合总保费收入增长26%,总已赚保费增长22%;年末综合有效保费较去年末增长20% [9][10] - 2020年房地产子公司出售Cypress Commons物业实现3700万美元收益,Greenleaf投资组合评估价值与账面价值差额超3000万美元 [12] - 年末有效保费较去年末增长20%,非巨灾准备金增长35% [16] - 截至12月底,每股账面价值为25.83美元;TypTap年末盈余为3850万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Homeowners Choice总保费收入同比增长24%,不考虑UPC交易;TypTap总保费收入增长75%,得益于房主业务的成功 [9][10] - TypTap 2020年总损失率比佛罗里达州行业平均水平低约20个百分点 [24] - Homeowners Choice年末盈余为1.2亿美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国房主保险可寻址市场规模约为1050亿美元 [24] - 2020年行业总损失率约为68%,TypTap为47%,其中巨灾损失约占7%,剔除巨灾后为42% [40][43][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与UPC达成协议,承接其在新英格兰四个州的个人业务,约1.25亿美元年度保费,计划将其中1亿美元业务转移至TypTap,其余由Homeowners Choice承接 [20] - TypTap获得Centerbridge 1亿美元投资,Centerbridge收购约11.75%股权,投后估值约8.5亿美元 [20][21] - TypTap利用大数据分析和技术,通过收集数据、自动化评估房屋风险和算法定价,实现低客户获取成本和高增长 [22][23] - 公司正在探索TypTap的战略机会,包括首次公开募股或SPAC合并 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年飓风季节活跃,公司仍实现盈利和增长,证明有能力通过有机增长和机会性收购实现扩张,且有资本支持未来发展 [16] - TypTap在佛罗里达州市场已证明成功,有信心在全国市场取得成功 [24] 其他重要信息 - 公司与Fifth Third Bank续签信贷额度,有6500万美元可用,目前未提取 [15] - 公司自股票回购计划开始以来,已回购超500万股,平均价格为35美元 [15] - 第四季度一般及行政费用低于预期,原因是奖金费用低于预提,出现反转 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Centerbridge为何投资1亿美元于TypTap,以及估值讨论情况和投资时间范围 - 公司认为Centerbridge是大型机构,1亿美元可能是最低投资;TypTap快速增长、技术可扩展且损失率低于同行,是吸引投资的关键因素 [28][30] 问题: 季度末每股账面价值和TypTap年末盈余(不包括Centerbridge投资) - 每股账面价值为25.83美元,TypTap年末盈余为3850万美元 [31] 问题: TypTap 8.5亿美元估值下,认股权证价值如何考虑 - 公司需专业估值和审计,预计每份认股权证价值在10 - 15美元,总计约1000万美元,占投资总额的5% - 10% [37][38] 问题: Homeowners Choice年末盈余 - 年末盈余为1.2亿美元 [39] 问题: 2020年行业总损失率及TypTap损失率中巨灾损失占比 - 2020年行业总损失率约为68%,TypTap为47%,其中巨灾损失约占7%,剔除巨灾后为42% [40][43][45] 问题: UPC未赚保费是否改变盈利模式 - 对于配额分保,应按比例在1 - 5月摊销6950万美元(占1.25亿美元的69.5%),6月起按1.25亿美元年化摊销 [46][48] 问题: 承接Anchor和UPC业务对损失率的影响及未来趋势 - Anchor业务损失率逐渐改善,与Homeowners Choice合并后的综合损失率预计在25% - 27%;UPC损失率略高,但对整体影响不大,综合损失率可能接近29% [50][52] 问题: TypTap首次公开募股或SPAC合并是否在近期进行 - 公司收到很多相关意向电话,一直秉持机会主义,若有合适交易将考虑 [53] 问题: 本季度一般及行政费用低于预期的原因 - 全年对奖金费用有预提,第四季度实际奖金费用低于预提,出现反转 [54] 问题: TypTap与其他保险科技公司在盈利能力方面的差异 - TypTap通过技术实现损失率比行业平均低20个百分点,在竞争中具有优势 [58][60] 问题: TypTap在客户获取成本方面的优势 - TypTap将损失率优势转化为对保单持有人的低费率和对代理商的高佣金,实现共赢 [62][63] 问题: 第四季度是否有准备金发展 - 没有 [65] 问题: TypTap 90%综合比率目标是否合理及未来12个月预期 - 考虑到业务增长初期政策获取费用较高,综合比率可能略低于90%,但随着业务正常化,有望达到或低于90%;公司目前选择将额外10%利润再投资以加速增长 [68][69] 问题: TypTap保费是否会持续增长 - 由于位于佛罗里达州,飓风季节(6 - 11月)会影响业务量,公司会根据情况做出承保决策 [70] 问题: TypTap今年是否会超过2亿美元保费 - 考虑到有机增长和UPC业务转移,2021年目标不仅可实现,还可能大幅超越 [72] 问题: TypTap的运营状态 - TypTap已实现独立资本化和运营,员工已划分至TypTap或HCI集团,仅董事长跨两个集团;TypTap建立了独立财务体系和董事会,以符合上市公司治理要求 [75][76]