财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营业收入和净销售额分别同比增长47%和22%，主要得益于17%的有机净销售额增长以及20和21财年收购的积极影响 [11] - 截至7月31日，总债务与股东权益比率降至17.4%，净债务与股东权益比率降至5.3%，净债务与EBITDA比率降至0.25% [15][16] - 第三季度经营活动产生的现金流增长33%至124亿美元，前9个月增长12%至3.341亿美元 [18] - 第三季度摊薄后每股净收益增长40%至0.56美元，前9个月为1.58美元，同比下降 [41][42] - 第三季度折旧和摊销费用为2290万美元，前9个月为6880万美元，均有所增加 [43] - 第三季度研发费用增至1800万美元，占净销售额的3.8%，前9个月为5220万美元，占3.8% [44] - 第三季度合并SG&A费用为8390万美元，前9个月为2.451亿美元，均有所增加 [45][46] - 第三季度利息费用降至170万美元，前9个月降至620万美元 [50] - 第三季度有效税率为15.7%，前9个月为13.3%，均有所上升 [51][52] - 第三季度归属于非控股股东的净收入为680万美元，前9个月为1820万美元，均有所增加 [54][55] - 预计21财年综合有效税率和非控股股东权益比率在22% - 23%之间 [56] - 应收账款周转天数降至41天，库存周转率提高至150天 [56][58] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 第三季度净销售额增长33%至2.371亿美元，主要源于32%的有机增长，前9个月为6.667亿美元，有所下降 [26][27] - 第三季度营业利润增长250%至4210万美元，前9个月为1.034亿美元，有所下降 [28][29] - 第三季度营业利润率提高至17.7%，前9个月为15.5% [30][31] 电子技术集团（ETG） - 第三季度净销售额增长14%至2.395亿美元，主要源于收购和5%的有机增长，前9个月增长11%至7.062亿美元 [34][36] - 第三季度营业利润增长11%至6900万美元，前9个月增长8%至2.004亿美元 [37][38] - 第三季度营业利润率为28.8%，前9个月为28.4% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球商业航空旅行有所复苏，推动飞行支持集团多数商业航空产品和服务需求增加 [13] - 电子技术集团的商业航天产品净销售额有所下降，但航天订单保持健康 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务实力和灵活性，积极进行高质量收购以加速增长和最大化股东回报 [17] - 公司认为并购市场存在通胀，价格较高，将坚持保守策略，注重现金流回报 [130][196] - 公司在PMA和DER市场具有优势，通过提供全套服务和开发更多DERs来增强竞争力 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对21财年剩余时间和22财年持谨慎乐观态度，认为疫苗推广将对商业航空旅行产生积极影响，但疫情发展难以预测，因此不提供销售和盈利指引 [58][59] - 飞行支持集团预计将继续增长，有望在22年底恢复到19年水平，但行业共识认为23年全年才能达到19年水平 [65][73] - 电子技术集团整体业务表现良好，预计航天业务将保持强劲，国防业务可能趋于平稳 [124][125] 其他重要信息 - 21年6月，公司收购了Camtronics 80.1%的资产，预计该收购将在收购后12个月内增厚收益 [20][21] - 本月初，公司收购了Ridge Engineering和Bechdon Company 89%的股权，预计将在收购后12个月内增厚每股收益 [21][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业旅行变化对客户行为和订单趋势的影响，以及能否在22年底恢复到19年水平 - 公司认为由于疫情不确定性，难以准确预测，但个人认为飞行支持集团将在21年剩余时间和22年继续增长，若情况正常，市场将持续走强 [64][65] - 飞行支持集团的售后市场团队非常乐观，公司正在持续获取市场份额，目前未因Delta变种病毒导致业务下降，美洲市场表现强劲，欧洲和亚洲（除中国）尚未恢复，预计22年底有望恢复到19年水平，但23年全年才能整体达到19年水平 [68][69][73] 问题2: Ridge Engineering和Bechdon收购规模及是否有交叉销售机会 - 该收购属于飞行支持集团的机械制造和金属制造业务，与电子技术集团有一定交叉销售机会，但影响不大，公司将进一步探索 [74][75] 问题3: 公司在DER市场的机会以及航空公司合作伙伴的财务状况和坏账风险 - 公司认为自己是全球最大的专注于零部件市场的独立维修和大修集团，DER维修与PMA零件结合是重要战略，公司有能力开发更多DERs，提供全套服务 [82][83][84] - 公司认为航空公司的压力已经过去，对其财务状况感到乐观，认为公司将继续获取市场份额，坏账风险已降低 [85] 问题4: 飞行支持集团订单率的节奏以及是否有补货情况 - 第二季度16%的增长出乎意料，第三季度增长3%，公司对此表示满意，航空公司非常乐观，公司因在危机中财务状况良好、保留了大部分员工而开始受益，公司注重盈利能力而非单纯的销售额增长 [92][93][94] - 目前没有全面的补货情况，但在北美，航空公司希望确保货架上有足够的零件，第二季度可能有部分客户进行了补货 [99] 问题5: 现金生成情况以及未来营运资金动态 - 公司子公司的营运资金管理非常出色，预计将继续保持，随着销售增长，应收账款会增加，但库存水平目前合适，预计今年资金状况将保持强劲 [100][101] 问题6: 飞行支持集团第四季度的顺序增长预期 - 由于市场不确定性，公司不提供具体的增长预期，但认为销售将继续呈线性增长趋势，有望在22年底恢复到19年水平 [106][107][108] - 公司认为难以预测补货时间，目前AOG订单强劲，表明仍有大量潜在需求，特别是欧洲和亚洲（除中国）市场，公司正在获取市场份额，发展产品，员工积极性高，预计表现出色，但具体时间难以预测 [109][110][111] 问题7: 随着国际旅行恢复，宽体机需求是否会增加 - 公司认为宽体机需求主要来自跨洋运输，预计恢复时间会推迟到明年夏天，随着疫苗接种率提高和旅行需求增加，宽体机零件需求将开始增长 [115][116] 问题8: 飞行支持集团的利润率扩张是否会持续 - 公司建议将营业利润率与收入增长趋势挂钩，预计飞行支持集团最终将恢复到20%的GAAP营业利润率，随着销售增长和效率提升，利润率将逐步提高 [118][119][120] 问题9: 电子技术集团的国防和航天业务情况以及是否会出现疲软 - 公司认为电子技术集团整体业务表现良好，航天业务预计将保持强劲，国防业务可能趋于平稳，公司通过专注于高科技领域来降低业务波动性 [124][125][126] 问题10: 公司在并购市场的看法以及协同效应的合理估计 - 公司认为并购市场存在通胀，价格较高，一些大型交易的收购方支付了高价，但公司相信他们能获得协同效应，公司正在关注大量交易，有能力进行大型交易，但会保持保守策略，注重现金流回报 [128][129][130] 问题11: 飞行支持集团第三季度内的销售趋势以及各子业务的差异 - 公司表示第三季度内销售呈逐渐上升趋势，无明显特殊趋势 [139] - 维修业务在第三季度表现强劲，零部件和维修业务增长显著，特种产品业务增长相对较慢，但公司对其未来恢复充满信心 [142][143] 问题12: 电子技术集团非国防和非航空业务的趋势和未来可见性 - 公司表示这些业务表现强劲，需求持续增长，虽面临供应链挑战，但公司通过自身政策成功应对，预计随着时间推移可能会遇到一些挑战，但需求依然强劲，医疗产品和市场也有所恢复 [145][146][147] 问题13: 公司是否在关注大型交易以及并购管道情况 - 公司表示正在关注各种规模的公司，包括大型公司，有财务能力进行数十亿美元规模的大型交易，但更注重现金流回报，认为中等规模的收购在合适价格和公司的情况下能产生与大型公司相当或更多的现金流 [149][150][153] 问题14: 航空售后市场的情况以及Delta变种病毒的影响 - 公司同意提问者的总结，即Delta变种病毒目前未对航空售后市场业务趋势产生重大影响，国内休闲旅行强劲，国际旅行（包括商务和休闲）尚未恢复，有很大增长潜力，第四季度情况难以预测，需谨慎看待 [164][167][169] 问题15: 公司对停放机队和飞机重新投入使用的暴露情况以及是否有意义 - 公司认为售后市场整体上，随着需求增加，航空公司需要对机队进行维护和投资，预计未来一年会出现补货和全球恢复正常的情况 [171][172] 问题16: 公司在PMA业务上的市场份额增长能否量化 - 公司表示难以量化市场份额增长，因为增长发生在多个领域，且需结合市场恢复情况综合考虑，但公司通过跟踪客户购买情况，发现客户购买量增加，认为这是市场份额增长的体现 [174][175] 问题17: Ridge - Bechdon交易对飞行支持集团恢复到19年水平的影响以及交易价格和现金余额情况 - 公司未披露交易价格，认为该收购对资产负债表不构成重大影响，用手头现金支付，不会对现金造成压力 [183] - 公司认为该公司规模较大，拥有优秀团队和先进技术，将为公司带来新的增长机会，对特种产品业务的未来需求充满信心 [186][187][190] 问题18: 公司的企业成本是否达到新的可持续水平 - 公司表示企业成本中心中唯一增加的是基于绩效的薪酬费用，预计企业成本占收入的比例在1.8% - 2%之间，与去年相比增加是因为去年没有奖金 [192][193] 问题19: 并购市场格局是否发生变化以及公司的应对策略 - 公司认为并购市场存在通胀，价格较高，竞争激烈，但公司将坚持保守策略，注重现金流回报，通过对更多公司进行研究来寻找合适的收购机会，相信凭借经验丰富的并购团队，能够继续在并购方面取得成功 [194][196][202]