财务数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度，公司合并净收入增长22%，达到创纪录的7930万美元，摊薄后每股收益为0.58美元，高于2018财年第一季度的6520万美元或摊薄后每股0.48美元 [8] - 2019财年第一季度，公司合并营业收入增长23%，达到9790万美元，高于2018财年第一季度的7960万美元；合并营业利润率从2018财年第一季度的19.7%提高到21% [9] - 2019财年第一季度，公司合并净销售额增长15%，达到4.661亿美元，高于2018财年第一季度的4.044亿美元 [9] - 截至2019年1月31日，公司总债务与股东权益之比为38%，高于2018年10月31日的35.4%；净债务为5.507亿美元，与股东权益之比为34.4%，高于2018年10月31日的31.5% [11] - 截至2019年1月31日，公司净债务与EBITDA之比为1.17倍，高于2018年10月31日的1.04倍 [12] - 2019年1月，公司支付了每股0.07美元的定期半年度现金股息，较上一次半年度每股金额增加17%，自2018年1月以来累计增加25% [13] - 2019财年第一季度，公司摊薄后每股收益增长21%，达到0.58美元，高于2018财年第一季度的0.48美元 [26] - 2019财年第一季度，公司折旧和摊销费用总计2000万美元，高于2018财年第一季度 [27] - 2019财年第一季度，公司研发费用增长20%，达到1520万美元，高于2018财年第一季度的1270万美元 [28] - 2019财年第一季度，公司综合SG&A费用增至8430万美元，高于2018财年第一季度的7520万美元；综合SG&A费用占净销售额的百分比从2018财年第一季度的18.6%降至18.1% [29] - 2019财年第一季度，公司利息费用增至550万美元，高于2018财年第一季度的470万美元 [30] - 2019财年第一季度，公司有效税率从2018财年第一季度的4.7%降至4.5% [31] - 2019财年第一季度，归属于非控股股东权益的净收入为870万美元，高于2018财年第一季度的650万美元 [33] - 2019财年第一季度，公司经营活动提供的现金流为4960万美元；预计2019财年剩余时间经营活动现金流强劲 [35] - 截至2019年1月31日，公司营运资金比率提高至3.5，高于2018年10月31日的2.6；应收账款销售天数降至47天，低于2018年1月31日的48天 [35] - 2019财年第一季度和2018财年第一季度，前五大客户分别占合并净销售额的约20%和18%，没有单一客户占净销售额超过10% [36] - 截至2019年1月31日，公司存货周转率提高至132天，低于2018年1月31日的134天 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2019财年第一季度，飞行支持集团净销售额增长13%，达到2.872亿美元，高于2018财年第一季度的2.547亿美元，主要得益于售后替换零件和特种产品新业务的需求增加 [18] - 2019财年第一季度，飞行支持集团营业收入增长15%，达到5290万美元，高于2018财年第一季度的4590万美元，主要得益于净销售额增长和毛利率提高 [19] - 2019财年第一季度，飞行支持集团营业利润率从2018财年第一季度的18.0%提高到18.4% [20] - 公司预计2019财年飞行支持集团全年净销售额增长约7% - 9%，高于此前预计的7% - 8%；全年营业利润率约为19.0% [21] 电子技术集团（ETG） - 2019财年第一季度，电子技术集团净销售额增长18%，达到1.844亿美元，高于2018财年第一季度的1.557亿美元，主要得益于12%的有机增长和2019年及2018年收购业务的影响 [22] - 2019财年第一季度，电子技术集团营业收入增长19%，达到5160万美元，高于2018财年第一季度的4320万美元；营业利润率从2018财年第一季度的27.8%提高到28% [23] - 公司预计2019财年电子技术集团全年净销售额增长约11% - 13%，高于此前预计的10% - 11%；全年营业利润率约为28% - 29%；有机净销售额增长率为个位数中段 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划利用财务灵活性积极进行高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化 [12] - 2018年11月，公司收购了特种硅产品公司和Apex Microtechnology，并将其成功整合到电子技术集团；2019年2月，公司收购了Solid Sealing Technology, Inc. 85%的股份，预计该收购将在交易完成后的12个月内增加收益 [14] - 公司将继续致力于新产品和服务的开发、市场渗透以及积极的收购战略，同时保持财务实力和灵活性 [39] - 公司预计2019财年飞行支持集团的商业航空和国防产品线以及电子技术集团将实现增长 [38][39] - 公司认为并购环境正常，但价格较高，将保持投资纪律，确保收购具有增值性 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2019财年合并净销售额同比增长9% - 11%，净收入增长11% - 13%，均高于此前的增长预期；预计合并营业利润率约为21% - 21.5%，折旧和摊销费用约为8400万美元，经营活动现金流约为3.7亿美元，资本支出约为4300万美元 [40] - 公司认为业务环境良好，子公司乐观，终端市场强劲，对2019年剩余时间的增长持谨慎乐观态度 [92] 其他重要信息 - 以色列非营利公司SpaceIL与NASA合作发射的Beresheet月球着陆器以及日本宇宙航空研究开发机构（JAXA）的Hayabusa2太空探测器上，均有公司子公司提供的关键任务部件 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：飞行支持集团是否受到飞机未退役和停场飞机重新投入使用的影响，以及该趋势是否会持续并促进中期有机增长？ - 飞行支持集团总裁Eric Mendelson表示，相比飞机继续服役，公司销售更多受到飞机退役的影响；目前未发现飞机超预期服役增加了公司销售；对未来持谨慎态度，预计不会持续保持13%的有机增长速度 [45] 问题2：欧洲委员会对发动机OEM的仲裁结果后，发动机OEM市场开始向公司开放的领先指标是什么，公司是否有可能进入一些不受长期协议限制的旧发动机平台市场？ - Eric Mendelson认为，首先会从与客户的讨论开始，之后需观察发展情况；航空公司对此很关注并希望从中受益；公司认为这是一个长期情况，预计2019年不会有明显影响，2020年预算尚未确定；发动机OEM目前忙于新设备，少量业务竞争对其影响不大，且对航空公司有益 [47][49] 问题3：电子技术集团本季度有机增长强劲，是否是由于需求旺盛导致的提前拉动，以及工业细分市场的需求情况如何？ - 电子技术集团总裁Victor Mendelson表示，本季度没有异常的提前拉动情况；其他服务市场健康，但有机增长不如航空航天、国防和太空市场；根据现有订单，预计未来情况类似 [52] 问题4：公司两个业务部门的有机增长是否得益于新产品推出、市场份额获取或市场正常扩张带来的销量增长？ - 公司董事长兼CEO Laurans Mendelson认为是以上因素的综合作用；Eric Mendelson表示飞行支持集团新产品推出强劲，市场渗透持续增加，13%的有机增长是通过努力获得的，与其他受益于新设备初始备件库存的公司不同；Victor Mendelson认为电子技术集团的增长是新产品推出、历史项目积累、市场增长以及一定程度的市场份额获取的综合结果 [56][57][65] 问题5：随着OEM更多参与售后市场，是否会导致价格上涨，从而为公司带来机会？ - Eric Mendelson表示，公司听到客户对OEM提价的担忧，这对公司有利；但公司面临竞争挑战，不过凭借11000个PMA（零部件制造人批准书），处于有利地位 [61][63] 问题6：电子技术集团的增长是源于销量、终端市场还是新产品推出，是否有机会从其他类似产品制造商手中夺取市场份额？ - Victor Mendelson认为是新产品推出和市场增长的综合结果，有一定机会夺取市场份额，但整体不是以夺取市场份额为主；预计未来一年左右情况类似 [65][66] 问题7：电子技术集团本季度有机增长13%，最令人惊讶的是什么，以及对剩余时间的预测保守之处在哪里？ - Victor Mendelson认为业务长期有机增长率为个位数中段到低段，预计会回归到该水平；今年国防和商业航空业务可能增长最强，但其他业务也表现良好 [70] 问题8：请介绍AeroAntenna和Robertson公司的情况，以及收购后两到三年的增长情况？ - Victor Mendelson表示两家公司表现出色，团队优秀；Robertson在商业产品方面取得成功，超出内部预期；AeroAntenna在商业和军事产品上均有斩获，新项目表现良好，能满足客户需求并提供合理价格 [72] 问题9：飞行支持集团在本季度的替换零件、特种产品和维修与大修三个细分市场的有机增长是否有差异，哪个表现特别突出？ - Eric Mendelson表示维修业务本季度收入略有下降，但这是正常的季节性波动，其他时间可能表现出色；预计全年各业务表现相近 [75] 问题10：飞行支持集团本季度的增长中，价格因素是否比以往季度更重要？ - Eric Mendelson表示13%的增长几乎全部来自销量增加，公司在价格方面较为保守，注重提供高性价比产品 [77] 问题11：电子技术集团在2020财年国防预算方面，是否有特别关注的领域或项目？ - Victor Mendelson表示目前没有特别关注的项目，公司业务广泛，具体情况需等预算公布后确定 [79] 问题12：公司全年资本支出减少500万美元的原因是什么，是否在某些领域放缓了投资？ - 公司执行副总裁兼CFO Carlos Macau表示，并非放缓投资，而是第一季度支出低于预期；子公司采购设备较为节俭，多使用二手设备；这是基于第一季度活动对全年预算的调整 [81] 问题13：飞行支持集团每年推出的新产品数量和产品组合是否有变化？ - Eric Mendelson表示数量和组合与过去一致，公司继续拓展产品类型 [83] 问题14：公司资本支出增加的原因是什么，有哪些较大的项目？ - Carlos Macau表示过去12个月进行了六次收购，带来了新的资本支出需求；预算大致一半用于维护，一半用于增长，与过去几年模式一致，没有特别大的项目 [86] 问题15：两个业务部门的利润率在收入增长的情况下同比持平，收购无形资产摊销对本季度的影响大致是多少？ - Carlos Macau表示本季度摊销费用比去年增加约50万美元 [89] 问题16：公司是否看到业务放缓的迹象，如供应商交货时间或客户反馈？ - Carlos Macau表示公司不计划继续保持13%的高速有机增长，但子公司乐观，业务环境良好，终端市场强劲，对全年增长持谨慎乐观态度；Eric Mendelson表示飞行支持集团材料供应紧张，但仍能满足承诺，且公司专注领域对竞争对手是痛点，对未来业务有信心 [90][92][93] 问题17：请谈谈电子技术集团在太空市场的情况，包括与过去相比的变化、商业和国防领域GEOSAT的可见性，以及是否调整了市场组合？ - Victor Mendelson表示本季度太空业务表现良好，商业太空有有机增长；GEOSAT市场尚未恢复，不预计其恢复，但其他太空业务在商业和国防领域表现良好；公司会谨慎应对市场变化 [96][97] 问题18：两个业务部门利润率的逆风是否来自应计或有对价增加约200万美元？ - Carlos Macau表示应计或有对价调整对利润率有一定影响，但因收入增长带来的固定SG&A成本杠杆效应更大，抵消了这一影响；本季度应计或有对价调整约120万美元 [99][101] 问题19：飞行支持集团特种产品业务表现好转的原因是什么，有哪些产品表现特别好？ - Eric Mendelson表示此前特种产品业务的逆风来自工业产品，公司已退出该市场；目前航空航天、国防和太空产品表现强劲，预计将继续保持良好态势 [103] 问题20：鉴于去年商业太空供应链问题，公司是否被邀请参与相关业务？ - Eric Mendelson表示公司经常收到客户邀请承担更多工作，特种产品业务与OEM有合作，且地位良好，预计将继续获得更多业务 [105] 问题21：请评论并购环境？ - Laurans Mendelson认为并购环境正常，有多个潜在项目，但不确定能否完成交易；总体价格较高，公司会保持投资纪律，确保收购具有增值性 [106] 问题22：飞行支持集团在欧盟发动机市场的机会是只涉及部分发动机部件还是整个发动机，提供这些部件的利润率与飞机其他部件相比如何？ - Eric Mendelson表示利润率百分比相似；公司专长在于消耗品部件和部分可修复部件，不涉及寿命限制部件；所谓“边缘业务”是指专注于OEM难以处理和支持的产品，不会威胁到OEM的商业模式，能为各方带来好处 [109][110][112] 问题23：通用电气飞机租赁业务可能剥离给私募股权公司，公司如何看待这一机会？ - Laurans Mendelson认为这对公司只有好处；欧洲委员会的决议解决了相关问题，许多租赁公司允许使用替代材料；只要交易公平，租赁公司没有理由限制使用替代部件；航空公司需与租赁公司协商以获得使用替代部件的权利 [115] 问题24：OEM推动增材制造、零件轻量化和多金属打印，这对售后市场供应商的研发投入有何影响？ - Laurans Mendelson表示公司使用3D打印技术已有25年，主要用于工具和原型制作；认为3D打印在公司产品市场中的应用有限；当需要进入该市场时，公司有技术能力且不预计有大的资本支出；不认为航空公司会大量打印替换零件，短期内不会对公司造成干扰 [117][119] 问题25：OEM和其他公司推动实时分析业务，这对公司的展望有何影响？ - Laurans Mendelson表示公司熟悉分析业务，大部分业务不受影响；如果有合适的业务机会，公司会考虑进入该领域 [121] 问题26：是否有特定地区的航空公司更愿意采用PMA（零部件制造人批准书）产品？ - Laurans Mendelson表示公司在全球业务表现良好，当机队成熟运营成本增加时，公司产品优势明显；公司在各地区都很活跃，不便于透露具体客户、地理区域和产品信息 [122]