财务数据和关键指标变化 - 公司将2020年全年净收入指引提高至4.65 - 4.75亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计在7.25 - 7.35亿美元，中点较2019年全年增长33%，较之前指引中点增长4%，预计2020年保持约75%的EBITDA利润率 [24] - 2020年全年维护资本和现金利息预计总计约1亿美元，可分配现金流预计在6.25 - 6.35亿美元，预计分配覆盖率约为1.3倍，预计年底杠杆率达到或低于保守的3倍调整后EBITDA目标 [25] - 第三季度净收入为1.16亿美元，第二季度为1.08亿美元；第三季度调整后EBITDA为1.82亿美元，第二季度为1.73亿美元 [28] - 第三季度维护资本支出约为400万美元，净利息（不包括递延融资成本摊销）为2200万美元，可分配现金流约为1.56亿美元，覆盖分配约1.2倍；第三季度扩张资本支出为6300万美元 [32] - 截至季度末，债务约为19亿美元，按过去12个月计算的杠杆率约为2.7倍调整后EBITDA，低于保守的3倍调整后EBITDA目标 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度天然气处理量平均为2.96亿立方英尺/天，原油终端处理量为14.1万桶/天，与第二季度大致持平；第三方贡献了约7%的天然气和9%的石油产量，与第二季度持平，略高于调整后EBITDA指引范围中点的预期 [11] - 第三季度水收集量平均为7.8万桶/天，较第二季度增长18% [11] - 公司提高了2020年全年天然气收集和处理的吞吐量指引，预计天然气收集量平均为3.15 - 3.2亿立方英尺/天，天然气处理量平均为3 - 3.05亿立方英尺/天，中点较之前指引增长8% [15] - 第四季度天然气吞吐量预计与第三季度大致持平，石油和水的产量预计下降，财务指引中点假设第三方活动与第三季度保持一致 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于巴肯地区，寻求加强战略布局，有选择性地收购能融入系统并为Hess和第三方带来即时回报的资产 [41] - 公司对评估墨西哥湾资产感兴趣，因其合同结构与巴肯地区相似，能扩展与Hess的关系并进入新盆地实现多元化 [43] - 公司计划在2020年底完成蒂奥加天然气厂的扩建，预计2021年完成检修后增加该厂的总产能 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司运营和财务表现强劲，再次提高产量指引，上调2020年全年调整后EBITDA指引 [19] - 重申2021年指引，预计调整后EBITDA将实现两位数增长，每股分配增加，蒂奥加天然气厂扩建将为未来几年的天然气捕获增长创造机会 [19] - 公司业务模式优势明显，财务指标可见性高，2020年调整后EBITDA预计增长约33%，2021年约增长20%，2021 - 2022年预计自由现金流为7.5亿美元，每股分配目标为每年增长5%，2021年全年杠杆率预计约为2倍调整后EBITDA [35] 其他重要信息 - 会议包含联邦证券法意义上的预测和前瞻性陈述，存在已知和未知风险，实际结果可能与陈述不同，风险见公司向美国证券交易委员会提交文件的风险因素部分 [4] - 会议可能讨论某些非公认会计原则（GAAP）财务指标，与最直接可比的GAAP财务指标的差异调节可在收益报告中找到 [5] - 因新冠疫情，会议远程进行，若有音频问题，公司将在网站上发布每位发言者的准备发言记录 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年的市场波动是否改变公司对并购的看法，是否更倾向于收购Hess的墨西哥湾资产而非巴肯地区的潜在附加资产 - 巴肯地区仍是公司的重点，公司会有选择性地寻找能融入系统并带来即时回报的战略资产；公司对评估墨西哥湾资产感兴趣，因其合同结构有吸引力，能扩展与Hess的关系并实现多元化 [41][43] 问题2: 蒂奥加天然气厂扩建项目2021年检修的时间安排 - 公司计划在2020年底完成建设，2021年进行检修，但具体时间取决于环境和新冠疫情情况，检修完成后将能够增加该厂的总产能 [45] 问题3: 考虑到Hess的钻机数量和成本服务（COS）合同结构，应如何看待Hess未来的产量以及下一份合同的设置 - 从运营角度看，Hess表示两台钻机可使产量稳定在18万桶油当量/天，公司预计产量在2023年及进入第二个合同期时保持稳定；从财务角度看，即使Hess长期保持一台钻机，公司合同结构仍能保证持续的自由现金流，2024年将转为固定价格合同，收入将随通胀上升，在低钻机数量下，公司仍能在分配后实现约1亿美元的自由现金流 [51][53][55] 问题4: 在自由现金流充足且流通股较少的情况下，公司如何考虑资金部署，是否有按比例回购Hess和GIP股份的方案 - 公司有能力直接从Hess和GIP回购股份，这对所有股东都有增值作用，也是利用财务灵活性的好方式；此外，公司还有墨西哥湾资产收购和巴肯地区潜在附加资产收购等机会，且不局限于单一选择，会以纪律性的方式进行决策 [61][62][63] 问题5: Hess对收购墨西哥湾资产进行了哪些尽职调查，如何看待联邦土地钻探禁令的影响 - 由于即将到来的选举存在不确定性，但公司预计无论政府是否更迭，都不会产生重大影响 [65] 问题6: 公司未来增长的资金来源，债务和股权的混合比例蓝图以及股权部分的来源 - 公司可通过分配后的自由现金流和债务来支持所有计划，预计明年杠杆率约为2倍EBITDA，远低于3倍的目标，且从明年开始分配后将实现自由现金流为正，因此无需股权融资来满足目标 [69][70][71] 问题7: 如果公司的赞助商Hess参与并购，对Hess Midstream有何潜在影响 - 从合同角度看，这种情况不太可能发生，即使发生，合同、资产专用性和治理结构也不会改变，公司仍能独立运营，拥有相同的基础合同和资产专用性 [72] 问题8: 第三季度天然气捕获和处理量高于最低体积承诺（MVC），增加压缩产能后，额外产量的驱动因素是什么，以及从第三季度的成果来看还有多少上行空间 - 公司在该地区的基础设施建设支持了天然气捕获量的增加，且公司通过优化基础设施，如在第四季度重新启用闲置设备和翻新遗留设施，增加了3000万立方英尺/天的压缩产能，这有助于抵消Hess钻机减少的影响并创造机会；就MVC而言，今年剩余时间大部分系统将接近或低于MVC，这是维持EBITDA的驱动因素之一，2021年MVC将随产量增加而增长，预计石油和天然气产量基本持平，水产量将相对2020年增长约25% [79][80][87] 问题9: 2021年20%增长的指引中包含哪些第三方活动，是否有上行空间 - 公司将2021年第三方业务保持在过去几个季度的水平，较为保守；第三方业务预计大多低于MVC，不会对收入产生影响；上行机会在于公司正在扩建天然气厂，且公司的战略资产基础有吸引产量的潜力；20%增长的大部分（约15个百分点）来自年底的费率重置，其余5%来自通胀调整和MVC增长 [88][91][92]