财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为1.08亿美元，第一季度为1.29亿美元；第二季度调整后EBITDA为1.73亿美元，第一季度为1.95亿美元 [29] - 上调2020年全年净收入指引至4.25 - 4.45亿美元，调整后EBITDA预计在6.9 - 7.1亿美元，较2019年全年增长约25% [25] - 2020年仍预计保持约75%的EBITDA利润率，维护资本和现金利息预计全年总计约1亿美元，可分配现金流预计在5.9 - 6.1亿美元，预计分配覆盖率约为1.2倍，年末杠杆率将达到或低于保守的3倍调整后EBITDA杠杆目标 [26] - 2020年第三季度预计净收入约为0.9 - 1亿美元，调整后EBITDA约为1.55 - 1.65亿美元，维护资本支出和净利息预计约为0.25亿美元，可分配现金流预计约为1.3 - 1.4亿美元，分配覆盖率约为1.1倍 [32] - 2021和2022年预计每年产生约7.5亿美元的自由现金流，分配覆盖率约为1.4倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度天然气处理量平均为2.89亿立方英尺/天，较第一季度下降10%；原油码头吞吐量为14.4万桶/天，较第一季度下降12%；水收集量平均为6.6万桶/天，较第一季度增长22% [10][11] - 第三方在第二季度贡献了约11%的天然气和8%的石油产量 [11] - 2020年全年天然气处理量预计平均为2.75 - 2.85亿立方英尺/天，中点较之前指引增长12% [16] - 预计第三季度天然气处理量比第二季度低约10%，原油和石油码头吞吐量以及水收集量预计比第二季度低约5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先关注巴肯地区的收购，通过附加收购加强业务布局，同时考虑通过与Hess的关系进入墨西哥湾新盆地，建立类似巴肯资产的合同结构 [55][56][58] - 保持财务纪律，利用股息后的自由现金流，确保杠杆率不超过3倍调整后EBITDA，有机会时进行资本配置，包括向股东返还资本和股票回购 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境动荡，但公司第二季度业绩超预期，降低了成本并上调了2020年运营和财务指引，重申2021年指引，包括调整后EBITDA较2020年全年增长25%，目标是每股年度分配增长5% [9] - 合同结构为公司提供了约97%的下半年预计收入的最低体积承诺（MVC）保护，使公司能够应对当前市场状况，在2020年及长期内实现强劲的运营和财务表现 [21][22] - 2021年预计调整后EBITDA将增长25%，MVC保护约为95%，有足够的自由现金流支持利息支出和分配增长，无需额外债务或股权 [22][28] 其他重要信息 - 原定于2020年第三季度的Tioga天然气厂维护检修推迟至2021年，以确保在疫情期间安全及时执行，目前准备工作为2021年完成检修奠定了良好基础 [14][15] - Tioga天然气厂扩建项目进展顺利，预计设施建设于2020年底完成，2021年检修完成后将提供增量天然气处理能力 [15] - 2020年全年资本指引更新为2.6亿美元，较之前指引减少0.15亿美元，主要是由于检修推迟和Tioga天然气厂扩建项目的最终连接工作推迟 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020和2021年EBITDA指引是否保守，为何假设剩余时间第三方产量为0 - 公司表示从保守角度制定指引，低、中、高端指引分别对应第三方产量约0、5%和10%，实际情况取决于生产商，且系统有能力处理第三方增加的产量 [39][40][41] - 指引变化的驱动因素包括强劲的第二季度业绩、检修推迟降低运营成本以及增加了一些项目，MVC提供了97%的保护，只有产量超过MVC水平才会有上行空间，这也为2021年的增长奠定了基础 [42][44][46] 问题2: 2021年EBITDA指引的上行因素，以及增加的运营成本如何影响 - 2021年有2000 - 3500万美元的成本增加，但公司仍预计调整后EBITDA增长25%，随着接近2021年将提供更多细节 [48][50] - 一些成本因素会相互抵消，如2021年互连资本支出可能下降，年底的费率重置机制会考虑成本增加，MVC的提高也支持收入增长，从而支撑2021年7500万美元的自由现金流 [51][52][53] 问题3: 2021和2022年产生7500万美元自由现金流后的资本分配策略 - 在并购方面，公司优先关注巴肯地区，寻找附加收购机会加强业务布局，也考虑通过Hess的墨西哥湾资产进入新盆地，建立类似合同结构 [55][56][58] - 财务上保持纪律，确保杠杆率不超过3倍调整后EBITDA，有机会时进行资本配置，包括向股东返还资本和股票回购，股票回购对所有股东具有增值机会 [59][60] 问题4: 墨西哥湾业务是否有足够可见性继续推进，选举对战略决策的影响 - 公司从未停止对墨西哥湾业务的评估，Hess在该地区拥有优质资产，公司认为是这些资产的长期自然所有者，将继续关注 [63][64][66] - 政治动态会考虑，但Hess对资产的管理良好，无论哪个政府决策，公司认为可以利用运营优势在墨西哥湾复制巴肯的中游模式 [65] 问题5: 与客户的讨论情况，以及对公司观点的影响 - 公司与客户保持良好关系，每周钻机数量波动，看到一些完井活动增加，之前削减的产量正在恢复，但情况因地区而异 [68][69] - 目前情况难以预测，公司认为设定的指引范围和目标合理，系统有能力在客户恢复生产时捕获产量，且很多系统处于或接近MVC水平，这会影响产量情况 [70][71][72] 问题6: 达科他接入管道（DAPL）关闭的潜在影响 - 公司表示Hess仍在使用DAPL运输，正在监测法院决定，公司一直为客户规划了高度的灵活性、容量和可选性，包括管道、铁路终端等 [77] - 即使DAPL关闭会给Hess带来一些额外成本，但公司的基础设施优势可以将这些成本降至最低，为Hess和第三方提供可靠的出口支持 [78]