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Hillenbrand(HI) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务收入6.56亿美元,同比增长16%,有机基础上同比增长4%,主要因收购、售后市场收入增加和有利定价 [96] - 持续经营业务调整后EBITDA为1.01亿美元,增长13%,有机基础上增长3%,有利定价和生产率提高被成本通胀和战略投资部分抵消 [96] - 持续经营业务GAAP净利润2700万美元,即每股0.35美元,同比增加21%;调整后每股收益0.70美元,增加0.14美元或25% [67] - 调整后有效税率为25%,比上年有利520个基点,预计全年税率在29% - 31% [67] - 第一季度末净债务17亿美元,净债务与预估调整后EBITDA比率为2.9;季度末流动性约6.89亿美元 [11] - 预计出售Batesville税后净收益约5.3亿美元,用于偿还现有债务,预计12月31日预估净杠杆率约2.6倍 [11] - 现金流方面,第一季度经营现金流使用现金600万美元,较上年减少约2600万美元 [84] - 预计全年现金流转化率约80% - 85%,排除一次性费用后约90% - 95%;资本支出1500万美元,符合预期 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 APS业务 - 收入4.3亿美元,同比增长30%,有机收入同比增长5%,调整后EBITDA 7100万美元,同比增长31%,有机基础上增长9% [85] - 预计年度收入范围从16.6 - 17.4亿美元提高到17.8 - 18.3亿美元,潜在有机增长约10% - 13% [12] MTS业务 - 收入2.43亿美元,同比下降2%,有机基础上增长2%,调整后EBITDA 4300万美元,同比下降17%,有机下降11% [70] - 调整后EBITDA利润率17.7%,下降310个基点 [70] - 预计年度收入范围降至9.8 - 10.2亿美元,此前为10.2 - 10.6亿美元;调整后EBITDA利润率预期降至19% - 20% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 积压订单方面,APS积压订单16.3亿美元,同比增长23%,有机基础上增长11%;MTS积压订单3.34亿美元,同比下降18%,环比下降8% [9][10] - 市场需求上,中国重新开放后,预计对业务有积极推动;食品业务在美欧需求良好;回收业务在多个终端市场需求良好 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为增长、提升和优化,通过资本部署进行高增长、高回报投资,创造长期股东价值 [6] - 作为纯工业公司,将通过有机和无机增长机会部署资本,通过股票回购和股息向股东返还现金,目标净杠杆率在1.7 - 2.7 [71] - 专注于为客户开发高度工程化、关键任务的工业加工设备和解决方案,通过领先品牌和有吸引力的终端市场实现长期盈利增长 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链方面,部分领域有所改善,但齿轮箱、电机等工程产品仍有较长交货时间,MTS业务受芯片和电子元件短缺影响较大 [2][24] - 宏观经济环境不确定对MTS业务构成挑战,客户决策延迟导致订单疲软,但APS业务势头强劲可缓解部分影响 [82] - 对未来前景谨慎乐观,预计供应链将继续改善,剩余季度现金流将增强,全年现金流转化率约80% - 85% [68] 其他重要信息 - 上周完成Batesville出售,转型为纯工业公司,这是公司发展重要里程碑 [4] - 重新审视可持续性重要性评估,计划在年度可持续性报告中公布调查结果 [83] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度两个业务的价格实现情况、价格成本价差趋势 - 整个2022财年公司通过全球供应链管理团队改进定价和价格成本流程,本季度积压订单受保护,价格成本覆盖,美元上略有优势,但EBITDA利润率稀释约10个基点,预计全年保持此趋势 [39] 问题2: 成型技术业务订单 intake 比预期宽的原因 - 短期到中期项目在经济放缓担忧下决策易延迟或停止,大型项目通常会持续投资;中国MTS业务放缓与零疫情政策有关,整体是决策保守导致 [56][57] 问题3: 业务好转是快速还是逐步恢复 - 短周期业务通常最先进入和退出周期,持续时间越长的业务进入和退出周期越晚 [41] 问题4: Peerless和LINXIS的销售协同机会和合理收益 - LINXIS等公司有强大品牌、优质设备、良好客户关系和服务,公司可从Coperion增加系统专业知识,增强其产品组合,实现交叉销售,还能创造后台协同效应和更高效采购及供应链流程 [42] 问题5: 提高售后市场销售占比到30%的步骤和合理时间线 - 隔离售后市场业务,了解其盈利能力,任命专注售后的领导,制定定价、主动销售等流程,明确安装基础情况,执行特定策略 [43] 问题6: 供应链对发货、销售、自由现金流的影响及展望 - 芯片等领域仍有延迟且未改善,APS业务一些高度工程化部件供应商有限,供应链处理时间长 [50] 问题7: APS业务在地区和终端市场的增量优势、利润率展望、售后市场零部件趋势 - 中国资源可调试工厂,对业务有积极推动;印度和中东是新需求地区;美国市场稳定;各市场服务业务开始增长,售后市场业务有良好增长 [90] 问题8: MTS业务在中国疫情限制解除和农历新年后是否有收入或活动、询价回升 - 目前销售代表刚开始在中国境内出差推动项目决策,尚未看到订单转化,但预计市场会改善 [31] 问题9: 自由现金流和杠杆率展望 - 长期看自由现金流转化率将达100%,第二季度起现金流将回升,预计杠杆率降至2倍以下;80% - 85%的转化率反映了MTS订单压力和Batesville交易的一次性现金影响 [93]