财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收6.94亿美元，同比增长43%，外汇因素使营收增加2%，有机营收下降2%；调整后EBITDA为1.41亿美元，同比增长62%，综合调整后EBITDA利润率为20.3%，扩大240个基点，有机调整后EBITDA增长4%，调整后EBITDA利润率增加110个基点 [33][34] - GAAP净亏损约700万美元，合每股亏损0.09美元，较上年减少0.48美元，主要因6200万美元非现金减值费用；调整后净收入6900万美元，调整后每股收益0.92美元，增长8% [35][36] - 季度调整后有效税率为32.1%，同比增加560个基点，因外国子公司分配增加；季度运营现金流2.35亿美元，比上年增加约1.65亿美元 [37][38] - 季度资本支出约1600万美元，以现金股息形式向股东返还1600万美元，偿还1.59亿美元债务，季度末净债务为13亿美元，净债务与EBITDA之比为2.7倍 [39] - 全年综合营收25亿美元，增长39%，剔除外汇影响增长40%，Milacron收购贡献41%，有机营收下降2%；GAAP净亏损6000万美元，GAAP每股亏损0.82美元，主要因1.45亿美元非现金减值费用 [50][52] - 全年有效税率为负189%，因全年净亏损但有应税收入；调整后净收入2.35亿美元，调整后每股收益3.19美元，增长14%；调整后EBITDA为4.64亿美元，同比增长57%，EBITDA利润率为18.5%，提高220个基点 [53][54][55] - 全年运营现金流创纪录达3.55亿美元，比上年增加1.76亿美元，增长98%，自由现金转化率约为调整后净收入的136%；全年以季度股息形式向股东返还约6300万美元，财年末流动性近12亿美元，无近期债务到期 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 先进工艺解决方案（APS） - 第四季度营收3.3亿美元，同比下降6%，剔除外汇影响下降9%，主要因大型聚烯烃系统收入确认减少和工业终端市场疲软；调整后EBITDA利润率达创纪录的20.6%，增加160个基点 [40][41] - 订单积压达9.88亿美元，创历史新高，环比增长5%，同比增长14%，大型塑料项目占当前积压的一半以上，虽有客户导致的项目延迟，但无大型项目取消，预计未来几个季度贡献营收，超28%的积压预计在12个月后转化为营收 [42][44] - 全年营收12亿美元，下降4%，剔除外汇影响下降3%，工业需求疲软部分被大型塑料项目的小幅增长抵消 [50] 成型技术解决方案（MTS） - 第四季度营收2.17亿美元，按预估基础同比下降1%，环比增长17%，积压订单同比增长54%，环比增长31%至2.43亿美元，为两年多来最高水平 [45] - 注塑和挤出设备销售同比下降但环比改善，印度市场从第三财季的疲软中反弹；热流道销售同比和环比均增长，得益于医疗电子、包装、消费品等领域需求；调整后EBITDA为5100万美元，增长20%，调整后EBITDA利润率为23.3%，同比增加410个基点，环比增加280个基点 [46][47] - 全年营收7.36亿美元，按12个月预估基础，剔除Cimcool后为7.98亿美元，同比下降15%，因工业市场疲软受疫情加剧影响 [51][52] 贝茨维尔（Batesville） - 第四季度营收1.47亿美元，同比增长8%，因新冠疫情导致棺材销量增加；调整后EBITDA利润率为24.3%，比上年高170个基点，主要因运营杠杆、生产率提高和成本控制 [48] - 全年营收5.53亿美元，增长4%，因棺材需求增加 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，某些工业终端市场复苏强于预期，消费品、包装、汽车和建筑等领域订单活动回升，推动MTS注塑业务订单改善；亚洲市场对大型塑料项目需求持续强劲，而北美聚乙烯项目有放缓 [24][25][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括加强和构建业务平台（如收购Milacron，加强热流道和注塑产品线，强化先进工艺解决方案业务，计划剥离三个小业务）、管理贝茨维尔以获取现金、利用Hillenbrand运营模式构建可扩展的增长基础、有效配置强劲的自由现金流 [12][14][15][16] - 公司通过标准化流程和服务、利用全球供应链管理集团和精益业务实践提高效率，实现Milacron整合，加速成本协同效应，将三年运行率协同目标从1500万美元提高到7500万美元 [17][18][19] - 公司优先偿还债务以降低杠杆率，目标是回到1.7 - 2.7倍的杠杆区间，之后加速战略投资和高回报机会，以增加盈利性增长 [58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来挑战，但公司第四季度表现强劲，各业务部门运营良好，现金流稳健，资产负债表健康状况显著改善 [24][28][29] - 2021财年第一季度，预计贝茨维尔营收同比增长12% - 15%，调整后EBITDA利润率提高640 - 740个基点；APS营收同比下降12% - 15%，调整后EBITDA利润率提高20 - 70个基点；MTS营收同比增长2% - 5%，调整后EBITDA利润率提高370 - 470个基点 [65][66][72] - 预计公司第一季度总营收同比下降1% - 4%，调整后EBITDA在1.06 - 1.15亿美元之间，调整后每股收益在0.65 - 0.75美元之间；全年预计产生的自由现金流将超过调整后净收入 [74][77] 其他重要信息 - 第四财季，公司将两个可报告部门更名，原工艺设备集团更名为“先进工艺解决方案”（APS），原Milacron部门更名为“成型技术解决方案”（MTS） [5] - 公司欢迎Pete Dyke担任首席人力资源官，他拥有超过25年工业公司人力资源经验 [30] - 公司计划剥离TerraSource Global和Q4 Flow Control业务，目前进展顺利，受到市场关注 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈MTS业务中热流道与注塑业务在第四季度到第一季度的业务组合情况，以及推动复苏的终端市场有哪些？ - 第四季度热流道业务表现好于预期，主要受医疗和电子领域驱动；注塑业务营收有适度增长，季度后期零部件和服务订单以及小型设备订单增加 [87] - 热流道业务订单持续良好，注塑业务在季度后半段订单强劲反弹；热流道业务收入与订单趋势紧密相关，注塑业务订单交付周期较长，预计强订单主要影响下半年营收，第一季度营收增长较温和 [88][89] 问题2：MTS业务第四季度利润率高，第一季度指引利润率有环比下降，是因为业务组合变化吗？未来利润率的正常水平如何？ - 第一季度预计利润率仍表现强劲，业务组合是驱动因素，第一季度热流道系统占比仍较高，但注塑业务占比增加；随着时间推移，注塑业务积压订单消化，业务组合更平衡，利润率可能会有所缓和 [90][91] 问题3：贝茨维尔业务在第四财季表现强劲，对第一财季的可见性如何，是否感到意外？ - 贝茨维尔业务表现好于预期，因新冠疫情第二波加速，预计第一季度营收同比大幅增长；第二财季较难预测，一方面可通过追踪北美死亡人数了解业务情况，另一方面疫苗和流感情况会影响需求 [93][94] 问题4：APS业务中，28%的积压订单交付期超过12个月，过去五年的正常比例是多少？ - 28%指的是原PEG（现APS）部门的大型项目，这些项目交付周期长；该比例通常在中高个位数到十几，过去几个季度呈上升趋势，目前处于高位，因订单增加和客户项目推迟 [98][99] 问题5：APS业务中，有多少维护、现代化/升级项目的营收被推迟，预计何时能恢复？ - 该业务通常大项目很少取消，积压订单推迟可视为营收推迟；按完工百分比核算，第一季度营收会受影响，下半年及2022年营收将因大型项目积压而强劲；估计约2.5亿美元积压订单比预期推迟 [100][101] 问题6：2020财年Milacron的协同效应实现情况如何，未来2000 - 2500万美元协同效应的关键驱动因素是什么？ - 2020财年实现约2700万美元协同效应，主要是上市公司成本节约；2021年将继续受益于上市公司成本降低，更多是运营导向的节约，如采购举措、场地整合带来的生产率提升，以及通过Kaizen活动和精益业务实践提高运营效率，特别是注塑业务 [103] 问题7：待售资产在第四季度的表现如何，对第一季度及下一财年的预期怎样？ - 待售的TerraSource Global和Q4 Flow Control业务占整体营收不到5%，受工业放缓影响，表现与APS业务类似；难以预测业务反弹时间，但业务良好，过去几个季度采取成本控制措施保护利润率，部分需求开始恢复，部分订单仍疲软 [112] 问题8：APS业务第一季度预计同比下降12% - 15%，这是否是低谷，后续是否会有改善？ - 难以判断第一季度是否为低谷，疫苗消息积极，但业务受工业市场疲软和大型项目推迟影响；预计下半年业务会更强，零部件和服务业务预计在第二季度及下半年反弹，因客户资金和费用释放，更愿意安排大型服务项目，但受疫情影响全球预测困难 [113][114] 问题9：APS业务第四季度利润率达20.6%，这是否是上限，2021财年利润率有无进一步扩张可能？ - 20.6%可视为利润率上限，第三季度为应对疫情严格控制成本，本季度在有增长潜力领域增加了支出；预计下半年仍有大型项目，其采购设备会拉低利润率；第一季度整体利润率预计表现良好，但APS部门可能面临一定压力 [115][117] 问题10：Coperion大型项目推迟是由新冠、资本约束还是经济不确定性导致，客户反馈如何？ - 项目推迟原因多样，部分综合油气公司客户有资本和支出约束；石化客户受原料减少、新冠导致场地准备困难或融资问题影响；美国项目推迟较明显，亚洲需求和项目管道强劲，预计下半年项目会加速推进 [122][123][124] 问题11：客户是否面临供应链约束问题？ - 目前供应链约束问题较小，主要是客户谨慎；全球供应链运行基本正常，亚洲特别是中国供应链受疫情影响较小，较为完整 [125] 问题12：对2021财年自由现金流转化有信心，资本支出方面如何考虑？ - 有信心继续实现自由现金流超过调整后净收入，自由现金流具有季节性，主要在下半年；未来将重点关注MTS业务的库存管理，使其符合预期；2021年资本支出将比去年增加，预计占营收3%，约7000 - 7500万美元 [127][128]