财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心收益增长10%至6.97亿美元，全年核心收益增长至22亿美元 [8] - 摊薄后每股账面价值（不包括AOCI）较2020年末增长8%，核心收益ROE连续第二年达到12.7% [8] - 第四季度向股东返还6.2亿美元，2021年资本返还总额达22亿美元 [9] - 第四季度净投资收入为5.73亿美元，较上年同期增长3% [45] - 截至12月31日，固定到期投资的未实现税前收益为21亿美元，低于9月30日的25亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险业务 - 第四季度保费收入增长14%，全年增长12% [30][58] - 全年综合成本率为89.1%，较上年下降6.4个百分点，剔除新冠影响后下降3.6个百分点 [56] - 小型商业保险业务全年保费收入超过40亿美元，增长11%，第四季度增长17% [58] - 中型和大型商业保险业务全年保费收入增长12%，第四季度增长14% [61] - 全球专业保险业务全年保费收入增长13%，第四季度增长11% [63] 个人保险业务 - 全年综合成本率上升6.8个百分点至89.9% [67] - 汽车保险业务受出行增加和成本上升影响，损失率上升 [67] - 房屋保险业务全年和第四季度索赔频率好于预期，但严重程度上升导致损失率上升 [68] - 全年和第四季度保费收入均下降1% [68] 团体福利业务 - 第四季度核心亏损1200万美元，上年同期为核心收益4900万美元 [38] - 完全保险持续保费增长5% [15] - 保单持续率约为90%，较上年提高1个百分点 [15] 哈特福德基金业务 - 第四季度核心收益为6000万美元，上年同期为4600万美元 [43] - 截至12月31日，总资产规模为1580亿美元 [43] - 共同基金连续五个季度实现净流入，第四季度为3.58亿美元 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国失业率降至3.9%，预计年底将降至3.5%以下 [22] - 预计2022年上半年通胀具有挑战性，下半年核心通胀将降至3%左右 [23] - 预计2022年GDP将实现中个位数增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续优先投资于未来有机增长，同时进行股息分配和股票回购 [10] - 持续投资于理赔、分析、数据科学和数字能力，以确保卓越表现 [10] - 推进Prevail产品和平台的推广，为50岁以上AARP客户提供更现代的体验 [14] - 密切关注通胀对损失成本的影响，并采取承保和定价行动 [14] - 凭借可持续优势和卓越的风险调整回报公式，在市场竞争中占据有利地位 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2022年业务环境持乐观态度，预计消费者消费能力将保持强劲，推动经济增长 [22] - 预计2022年商业保险和团体福利业务将实现盈利增长，核心收益ROE将达到13% - 14% [25][50] - 随着疫情逐渐得到控制，预计核心收益利润率将保持在6% - 7% [21] 其他重要信息 - 2021年通过Hartford Max运营转型和成本降低计划实现了4.23亿美元的费用节省，预计2022年和2023年分别实现5.4亿美元和6.25亿美元的节省 [44][45] - 2022年1月1日续保了巨灾再保险计划，成本仅略有增加，结构不变 [34] - 截至12月31日，控股公司现金和投资为19亿美元，预计2022年将从子公司获得17 - 18亿美元的股息 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 个人保险业务中，提高费率需要多长时间，何时能将损失率降至理想范围 - 第四季度损失率通常是全年最高的，平均比全年水平高3 - 5个百分点 [81] - 到2022年底，Prevail计划预计将在40多个州推出，目前正在积极推进45个州的费率申报工作 [82] - 预计未来五个月内将基本完成费率调整工作，2022年的费率调整结果将逐步显现 [83] 问题2: 个人保险业务是否是公司的核心业务，是否有必要长期开展 - 公司认为个人保险业务与公司整体业务相契合，是一种具有亲和力的直接营销业务，与AARP的合作关系得到了改善和延长 [84][85] - 现代化的产品、平台和数字化重点将有助于提升该业务的表现，为公司整体收益做出贡献 [85] 问题3: 与2015 - 2017年相比，此次汽车保险定价调整的策略有何变化 - Prevail产品的汽车保险为六个月期产品，这改变了产品管理的动态，提高了灵活性 [88] - 新产品取消了旧产品中的终身续保条款，使公司在定价和管理上更加灵活 [88] - 即使在非Prevail产品中，新业务也不再提供终身续保协议，但大部分在保业务仍有该条款 [92] 问题4: 2021年公司AOCI出现损失，同时缩短了P&C资产的久期，这一趋势是否会持续，AOCI在资本管理中的重要性如何 - 部分久期缩短与负债久期的变化有关，同时公司根据对利率的看法调整了剩余资产的久期 [94] - 公司会综合考虑AOCI，但认为目前所做的调整并不显著 [94] 问题5: 2021年公司回购了17亿美元的股票，超过了预期，2022年的资本返还计划是否有上调空间，如何考虑股票回购的时机 - 目前推测2022年及以后的资本管理行动还为时过早，公司希望先完成现有计划，观察全年业务发展情况，并确保为内部增长机会提供资金 [97] - 2021年额外的股票回购是对2022年计划的提前执行，公司会根据股价波动灵活调整回购计划 [98] 问题6: 在设定2022年商业保险业务的利润率指引时，对损失趋势的预期如何，这些预期在指引中是如何体现的 - 2022年的损失趋势预期与2021年基本一致，工人赔偿保险的频率和严重程度保持稳定 [99] - 公司关注供应链、建筑施工和财产等领域的趋势，并对相关趋势进行了微调 [99] - 意外伤亡超额保险领域的损失趋势预计将保持在高个位数 [99] 问题7: 公司重申2022年商业保险业务的保费收入增长目标为4% - 5%，这一目标是否偏低，背后的考虑因素是什么 - 2021年商业保险业务的增长受到经济增长带来的风险敞口和保费审计的推动，特别是在工人赔偿保险领域 [102] - 预计2022年风险敞口增长将放缓，因此增长目标设定在中个位数水平 [102] - 2022年的业绩比较基数较高，因为2021年公司取得了出色的业绩 [104] 问题8: 2021年有限合伙企业（LPs）的回报率非常出色，但这一结果可能不可持续，公司对LPs的长期预期回报率是多少 - 公司认为LPs资产类别在长期内的预期回报率在8% - 10%之间 [108] 问题9: 全球专业保险业务的准备金发展情况如何，特别是在Navigators的ADC保障耗尽后 - 公司收购Navigators是为了提升自身能力，目前全球专业保险业务表现良好，整体盈利能力较强 [112] - 本季度准备金发展主要集中在金融线和生命科学领域，是对高于预期的大额损失出现的反应 [113] 问题10: 个人保险业务中，汽车保险的损失率有所恶化，改善损失率的举措是否主要集中在下半年 - 随着费率调整的实施，下半年将更多地体现费率调整的效果 [115] - 损失趋势预期在全年均匀分布，但公司在严重程度方面考虑了供应链因素 [115] - 第四季度通常是汽车保险损失率较高的季节，2022年上半年与2021年上半年相比，损失率可能会有所上升 [116] 问题11: 商业保险业务中，年底是否对某些细分市场或业务线进行了重大调整，如何将伤亡趋势和扭曲因素纳入2021年的最终损失预期 - 2021年事故年的调整活动较少，公司在规划2021年时已经考虑了损失趋势 [121] - 回顾所有以前的事故年，整体结果较为有利，除了新冠和供应链压力带来的影响外，2021年的表现基本符合预期 [121] 问题12: 小型商业保险业务同比增长略有上升，这一变化有何含义 - 小型商业保险业务表现出色，第四季度增长17%，全年增长超过11% [122] - 公司对费率充足性有信心，各业务线表现强劲，新的产品组合取得了良好的市场反响 [122] 问题13: 工人赔偿保险和巨灾保险有很多有利的准备金发展，套餐业务也有持续的有利发展，背后是否有特定原因 - 公司在评估频率和严重程度的实际经验后进行了一些调整，但没有特定的原因导致套餐业务的有利发展 [123] 问题14: ADC保障的使用情况如何，相关业务的PIF率是否已经稳定，公司的预期是否保守 - 公司对目前的资产负债表状况感到满意，经过2.5年的管理，业务已经按照公司的意愿进行了定位 [127] 问题15: 个人保险业务经过长期的业务重写，客户是否比行业平均更具粘性，在价格上涨的情况下是否能保持较高的续保率 - 公司拥有强大的客户基础，客户对产品和与AARP的合作关系有信心，预计续保率将保持强劲 [129] - 公司认为卓越的续保率的关键在于定价的一致性和优质的产品，Prevail产品的推出将进一步增强客户粘性 [129]