财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现合并销售额近1.3亿美元，与去年同期相比，排除210万美元不利汇率影响后，销售额下降1530万美元，降幅为10%，约500万美元的下降归因于COVID - 19大流行 [8][24] - GAAP每股收益为亏损0.54美元，其中包括与faster业务部门相关的每股0.99美元的非现金商誉减值费用 [26] - 合并调整后EBITDA利润率为23.5%，去年为23.7%；调整后EBITDA仅下降12%，与合并销售额12%的降幅一致；非GAAP现金每股收益为0.56美元，去年第一季度为0.63美元，下降11% [27] - 第一季度经营活动产生的净现金超过1500万美元，自由现金流超过1200万美元，高于2019年第一季度的1100万美元；本季度资本支出为290万美元，低于2019年同期的880万美元 [35] - 第一季度总债务减少600万美元，净债务减少超过1100万美元，第一季度末净债务与调整后EBITDA的比率保持在2.1倍，与2019年末一致 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 液压业务 - 排除200万美元不利汇率影响后，销售额下降9%，COVID - 19大流行使本季度销售额减少约500万美元；从地域来看，亚太地区同比增长3%，美洲地区下降10%，欧洲、中东和非洲市场下降18% [30] - 由于销量下降，本季度毛利润下降7%，但毛利率增长160个基点；经营收入减少230万美元，经营利润率提高30个基点至20.7% [31][32] 电子业务 - 与去年第一季度相比，收入下降16%，主要原因是休闲和石油天然气终端市场需求持续疲软，以及去年重新谈判的客户合同的影响；外币和COVID - 19大流行对本季度电子销售影响较小 [33] - 第一季度毛利率提高180个基点至47.5%，2020年第一季度经营利润率为销售额的18.7%，2019年第一季度为21.4% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司对亚太地区的销售额与去年第一季度大致相同；对美洲和欧洲、中东和非洲市场的销售额分别下降13%和19%；从合并销售总额的占比来看，美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区分别为45%、28%和27% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于Vision 2025战略，目标是在工业产品领域实现全球技术领先，销售额超过10亿美元，同时保持卓越的盈利能力和财务实力 [39] - 新产品开发是Vision 2025战略计划的重要组成部分，公司原计划在3月初的拉斯维加斯CONEXPO贸易展上推出新的ACE软件工具和MCx液压控制器，虽未能参展，但团队一直在为渠道合作伙伴和客户进行大量虚拟新产品介绍和培训 [14] - 与部分同行相比，公司液压业务在4月的降幅小于同行，主要得益于分销商方面的强劲需求以及利用逾期积压订单发货的能力 [61][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于政府强制要求，公司中国业务从2月到3月中旬关闭约六周，意大利工厂在3月和4月关闭约四周，不过客户发货活动仍在继续；目前意大利工厂已恢复全面生产，其他重要业务被视为必要业务，接近满负荷运行 [16][17] - 预计第二季度业务面临逆风，最大影响在4月，部分积压订单从4月推迟到第二季度后期，少量订单被取消；由于不确定性高，公司无法对今年剩余时间发表评论，已制定多个不同需求水平的规划场景，并采取了成本控制措施 [20][21] - 公司认为有足够的流动性来满足至少未来12个月的运营现金需求，在所有情景下都能保持遵守信贷协议的契约，并在年内保持正现金流 [37] 其他重要信息 - 公司完成了CVT工程卓越中心的基础设施建设，大部分已投入运营，最终设备预计在夏末到达并安装，该设施将为新产品开发提供研发和测试能力 [12] - 公司已采取一系列成本控制措施，包括公司高管临时减薪20%、Enovation Controls的永久性裁员和临时减薪、减少临时工使用、招聘冻结、推迟部分资本支出以及董事会临时减薪20%等；还确定了其他可采取的行动，具体程度将取决于经济衰退的幅度和持续时间 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司称有足够现金维持未来12个月，这是何种情景？目前积压订单水平与季度初和年初相比如何，对2020年下半年收入有何支持？电子业务2021年的项目和平台机会是否有变化？ - 公司预计全年现金流为正，各情景下每个季度也为正，提及有足够流动性是为表明未来12个月的情况；截至4月底，整体积压订单与年初基本一致，CVT业务的逾期积压订单能支撑第二季度大部分发货，但部分积压订单因OEM关闭从第二季度转移到第三、四季度；2021年电子业务项目目前没有变化，2020年部分项目推迟一个月 [45][47][50] 问题2: 4月销售和订单趋势如何？第二季度液压和电子业务趋势及递减率情况如何？ - 4月销售和订单均大幅下降，液压和电子业务均呈两位数下降，电子业务降幅更大；与部分同行相比，公司液压业务4月降幅较小；在情景规划中，年度销售额下降15%和25%的情况下，调整后收入线的递减率在40% - 45%之间，公司会尽力控制成本并为经济反弹做准备 [57][61][62] 问题3: 公司列出的措施对公司的净影响是多少？若第二季度后环境仍具挑战性，400万美元的节省能否延续，是否会有额外行动？公司液压业务4月表现优于同行的原因是什么？如何看待当前业务管理和成本结构调整，是基于经济衰退还是短期关闭？ - 第二季度已采取的措施预计产生约400万美元的影响，全年若仅实施已采取的措施，节省约1000 - 1050万美元，若实施额外措施，如休假计划，可进一步节省成本；4月公司液压业务表现较好是因为分销商需求强劲以及利用逾期积压订单发货；公司考虑了V型、U型和L型复苏情景，各业务情况不同，需采取不同措施，目前难以看清形势，部分OEM本周刚复工，公司还在与客户沟通，因此无法提供业绩指引 [66][68][74] 问题4: 今年各季度可能实现的营运资金释放情况如何？本季度对faster进行商誉减值的原因是什么，是否意味着该业务长期受损？债务契约的触发条件是什么，若经济衰退超过12个月，有哪些保持现金正流入的措施？ - 情景规划中，预计第二季度和可能的第三季度营运资金会增加，第四季度情况会改善；商誉减值是因为更新与COVID相关的预测时，发现基于情景规划该业务的商誉存在减值，主要是短期影响，长期目标未变；公司有利息覆盖率和净债务与调整后EBITDA不超过3.5倍两个契约，情景规划中不会触发；为保存现金，已削减非关键资本支出，若需求下降可实施休假计划，净债务与EBITDA比率的触发点约为8000万美元EBITDA [83][84][86] 问题5: 电子业务前景良好却有永久性裁员的原因是什么？电子业务中油气业务的占比是多少？ - 4月电子业务困难，Enovation管理团队评估后认为永久性裁员和5、6月临时减薪是最佳方案，若业务继续下滑仍可选择休假，但目前订单情况看可能不需要；电子业务中油气业务占比15% [89][90] 问题6: 电子业务的一次性收益是多少？供应链方面是否有采购组件困难，是否有建立库存？ - 电子业务第一季度一次性收益约为86万美元，与去年第一季度解除合同义务的客户的最后一次采购有关；电子业务在第一季度末和第二季度开始采购了一些可能短缺的电子组件，增加了库存，这些库存将在几个季度内消耗完 [96][98] 问题7: 去年萨拉索塔工厂整合的同比比较何时会变得更具挑战性？40% - 45%的递减率是指全年还是第二季度，与上次电话会议提到的液压30% - 40%和电子20%的递减率如何对比？亚太地区业务表现良好的驱动因素是什么？ - 正常情况下，即使没有COVID - 19，第二季度同比比较也会更具挑战性，因为去年第二季度开始有改善，大部分改善在第四季度和今年第一季度；40% - 45%的递减率是指第二季度到第四季度，全年递减率会更低，液压业务更接近40%，电子业务更接近45%，电子业务递减率较高是因为保留了部分工程和研发资源的增量成本；亚太地区业务主要由中国和澳大利亚推动，中国市场因强大的分销商承接新业务，特别是替代能源和风力发电等政府推动的应用领域，以及澳大利亚矿业终端市场需求强劲 [107][108][110]