财务数据和关键指标变化 - 第三季度投入成本较去年增加4400万美元，主要受钢材和海运费用上涨影响 [17] - 预计2021年价格成本逆风约为6000万美元，明年价格成本将转正并弥补大部分今年的亏损 [32] - 第三季度末债务水平约为1.78亿美元，略低于上一季度，较去年第三季度略有上升；第三季度末总杠杆率约为0.9，与上一季度持平 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 办公家具业务 - 第三季度订单同比增长31%，较2019年第三季度疫情前水平高出5%，各主要渠道均有增长 [10] - 预计第四季度收入同比实现中个位数百分比增长，包括收购影响 [29] - 2021年价格成本负面影响约为4400万美元，预计明年可恢复大部分，增加约300个基点的利润率 [46] 住宅建筑产品业务 - 第三季度收入同比有机增长25%，订单同比增长35%，改造翻新渠道增长略快于新建筑渠道 [19] - 业务产生了超过10%的同比营业利润，息税前利润率超过17% [21] - 预计第四季度收入同比实现高个位数百分比增长，包括收购影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司两个差异化业务板块有望受益于多个长期趋势和特定增长计划，具备有效配置资本、推动年度生产力和成本节约以及应对宏观和运营挑战的能力 [7] - 办公家具业务专注于扩大利润率，住宅建筑产品业务专注于实现高于市场的收入增长并保持强劲利润率 [36] - 公司通过收购增强战略地位，本月早些时候收购了Trinity Hearth and Home，该公司年营收约4000万美元，员工约100人，将加强公司垂直整合业务模式和区域分销基础设施 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力供应、供应链中断和成本通胀等压力，但公司对2022年越来越乐观，订单趋势、积压订单水平、产能增加和供应链加强将推动收入增长，特别是办公家具业务在季节性较低的上半年 [6][31] - 公司正在采取措施应对当前挑战，包括提高运营效率、利用墨西哥新工厂增加劳动力、多元化供应基地、创建库存缓冲以及采取激进的定价行动等 [13][16][18] 其他重要信息 - 公司预计2022年产能输出较2021年提高15% - 20%，主要通过增加招聘、提高生产力、转移生产、利用墨西哥工厂以及平衡上半年产能等方式实现 [58] - 公司将调整库存管理策略，未来将持有更多库存缓冲，以适应后疫情时代供应链的变化 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度两个业务板块的订单趋势如何，以及第四季度初的情况如何？办公家具业务的前瞻性指标（如模型、管道机会）是否有变化，是否预示需求转变？ - 办公家具业务第三季度订单同比增长31%，各业务增长速度相似，季度内增长轨迹稳定；住宅建筑产品业务订单同比增长35%，新建筑业务季度内增长稳定，改造翻新业务增长速度因去年同期高基数而放缓 [40][42] - 由于客户和经销商更关注当前的施工延误和供应链中断问题，公司对前瞻性指标的可见性较低，但合同业务正在加强，中小企业业务持续强劲 [43][44] 问题2: 办公家具业务改善利润率的目标是什么，在通胀和供应链问题改善的情况下，利润率能达到什么水平？ - 长期来看，公司认为办公家具业务利润率可恢复到2015 - 2016年的水平（高个位数，8% - 10%） [46][49] - 短期内，改善价格成本和提高产能利用率是提高利润率的两大关键因素，预计可分别增加约300和150个基点的利润率 [46][47] 问题3: 6000万美元的价格成本逆风是否涵盖所有成本，展望2022年还需考虑哪些因素？ - 投入成本包括材料、工资、运费等传统成本，不包括供应链中断对生产力的影响 [54] - 2022年提高盈利能力的两大关键因素是价格成本的恢复和产能扩张带来的销量增长，办公家具业务的季节性将因积压订单和需求而减弱 [55] 问题4: 墨西哥工厂对产能的贡献如何，公司目前生产人员短缺11%，正常情况下该比例是多少？ - 墨西哥工厂将缓解整体网络压力，公司计划通过多种方式（包括墨西哥工厂）使2022年产能输出较2021年提高15% - 20% [57][58] - 未提及正常情况下生产人员短缺比例 [56] 问题5: 增加产能需要多少投资，是否会增加明年的资本支出？ - 大部分投资在正常支出范围内，墨西哥工厂会有额外支出，但不会有显著变化，公司主要是利用现有产能和获取劳动力，资本密集度较低 [59] 问题6: 办公家具业务近期需求增长中，有多少是去年的追赶需求，多少是回归正常，多少是为适应疫情后办公环境而进行的重新配置？ - 需求增长既有部分业务的自然恢复，如教育和中小企业业务；也有一些需求尚未释放，如主要城市的办公室重新开放和混合办公模式的需求仍有待观察 [61][62] 问题7: 当前能源成本上涨，公司壁炉业务是否会受益，是否有能力满足需求增长？ - 预计能源价格上涨将对壁炉业务有利，但目前尚未看到明显效果；公司壁炉业务产能紧张，需要想办法满足潜在的需求增长 [66] 问题8: 第四季度销售增长中，有多少是价格因素，多少是生产和发货改善因素？为什么销售环比增长但利润持平或下降？ - 第四季度价格成本将有所改善，住宅建筑产品的销量将因前期生产的库存发货而增加，但这些积极因素将被企业分配间接费用的季节性增加、生产天数减少和生产力下降等负面因素抵消，导致盈利能力和销量情况与第三季度相似 [71][72][73] 问题9: 劳动力和供应链约束哪个会先改善，对2022年的展望考虑了多少这些因素？哪个因素对利润的推动作用更大？ - 劳动力和供应链压力相互影响，公司在两方面都取得了一些进展，预计2022年两方面都会先稳定再改善，两者需要同步改善才能达到最佳效果 [76][77] 问题10: 公司如何改变库存和营运资金管理以适应后疫情时代的变化？ - 公司将持有更多库存缓冲，利用资产负债表调整业务模式，这一转变不会一蹴而就，但预计将在明年开始实施 [78][79]