财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司非GAAP基础上的同比增量营业利润率为60%，这得益于住宅建筑产品的销量杠杆、年度成本节约和净生产率举措，以及去年为应对疫情压力采取的永久性成本行动 [18] - 第一季度末总债务为1.76亿美元，与上季度基本持平，低于去年第一季度的2.3亿美元；季度末现金余额为9400万美元，比2020年第一季度增加5900万美元；总杠杆率为0.9，较上季度和去年略有改善 [22] - 预计第二季度非GAAP每股收益将高于上年水平，但由于通胀压力、增长投资和上一年临时成本行动的恢复，第二季度增量利润率较低，下半年随着办公家具业务量的改善、上一年临时成本行动的周年效应以及应对近期通胀压力实施的价格上涨措施生效，增量利润率和营业利润增长将加速 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅建筑产品业务 - 第一季度利润几乎比去年同期翻了一番，营收同比增长37%，若包括收购影响则增长39% [8][9] - 运营利润率较上年同期扩大600个基点，季度运营收入同比增长超90%；改造翻新销售同比增长55%，新建筑销售有机基础上同比增长24% [10] - 第一季度标准化订单同比增长40%，且随着季度推进而增强 [11] - 预计第二季度增长率将超过上一年同期的30%，改造翻新和新建筑业务均保持强劲势头 [19] 办公家具业务 - 有机基础上，该业务第一季度净销售额下降12%，订单下降10%，为疫情开始以来的最低降幅，过去五周订单高于上年水平；电子商务和国际业务第一季度订单同比实现两位数增长，但合同市场订单较2020年第一季度下降超20% [14][15] - 预计第二季度营收将实现增长，整体营收增长率预计为低两位数，其中Design Public收购将为该业务第二季度增长率贡献约2.5个百分点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 住宅建筑市场 - 受益于历史上强劲的住房周期，受长期人口趋势和持续的住房供需失衡支撑，同时也受到居家和郊区化趋势的长期支持 [12] - 新建筑市场中，三分之二的购房者认为壁炉是房屋必备特征，但购买率不到40%；改造翻新市场中，估计所有改造项目中涉及壁炉的不到3% [12] 办公家具市场 - 小型和中型客户业务、公共部门、国家供应商经销商和较小市场呈现改善势头，但合同市场仍受疫情影响，大型合同客户需求恢复较慢，预计取决于主要市场办公室重新开放时间，多数客户表示活动将在第二季度末至第三季度某个时间回升 [14][15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 住宅建筑产品业务 - 加强与购房者和房主的联系，投资增强直接和数字营销，与社会影响者和目标媒体合作，开发可视化工具，以利用市场机会，提升竞争力 [13] 办公家具业务 - 凭借价格点广度、渠道访问和市场覆盖等差异化优势，有望在市场复苏时受益于办公室重新开放、居家办公和郊区化趋势，预计将继续跑赢市场 [17] 整体战略 - 持续进行投资，约一半投入住宅建筑产品，另一半投入办公家具，主要用于数字、数据分析和新产品开发，年度增量投资预计为1500万 - 2000万美元 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司增强的竞争地位和推动利润增长的能力越来越乐观，两个差异化业务部门有望从周期复苏、长期趋势和公司特定增长举措中受益 [6] - 住宅建筑产品业务表现强劲，预计将持续；办公家具业务虽仍受疫情影响，但已出现改善迹象，预计下季度及全年实现营收增长 [7][15] - 预计全年自由现金流将保持强劲，为持续增长投资、股息支付、机会性并购和回购活动提供充足资金 [22] 其他重要信息 - 公司发布了新的企业社会责任报告，宣布多个新目标，包括到2022年实现100%供应商遵守公司行为准则，到2025年使用100%可回收包装，到2030年实现所有设施零垃圾填埋，到2035年将能源强度从2018年基线降低50%，并将每单位商品的范围3温室气体排放量减少40%；还将继续在全球范围内采购100%可再生电力，并每年捐赠1%的税前利润改善运营所在社区的生活质量 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 住宅建筑产品业务的增长是来自市场份额增加还是类别扩张？ - 增长受两个因素驱动，一是公司增长举措取得进展，如嵌入式产品销售、网站流量和电力类别销售大幅增长；二是住房改造市场强劲，公司凭借强大的业务模式、优质产品、供应链实力和服务水平，抓住了市场机遇 [29][30][31] 问题2: 在新建筑市场中，若壁炉安装率从不到40%提高到三分之二，行业和公司的增长潜力有多大？ - 从长期来看，这将为行业和公司带来50 - 60个百分点的增长，但实现这一目标需要时间 [32] 问题3: 办公家具业务中，小型企业和合同业务的复苏模式是否符合典型衰退后的模式，是否有信心看到大型项目跟进？ - 答案是肯定的，但此次因疫情导致的衰退有其独特性。通常短周期业务先复苏，合同市场的长销售周期项目更复杂、耗时更长；此外，一些小型企业和市场因公共交通依赖度低而更早开放 [33][34] 问题4: 住宅建筑产品业务增长快于其他类别，多少归因于公司的执行能力和产品供应，竞争对手是否能有效参与未来增长，公司是否能继续获得市场份额？ - 公司认为其业务模式将继续表现良好，虽难以确定市场份额增加的具体比例，但对继续占领市场有信心 [40] 问题5: 公司提到的增长举措（如嵌入式产品和电力产品）是否具有先发优势，产品是否更好，还是整个类别都在大幅增长？ - 嵌入式产品销售是公司较早的增长举措，已取得进展；网站流量是公司独特的优势；电力壁炉是新兴类别，公司的增长率高于大多数同行。这些举措虽目前类别规模不大，但未来有很大增长潜力 [41][42] 问题6: 在各地区，办公家具业务中小型企业和合同业务的趋势是否相同，公司是否受益于某些市场的更快开放？ - 这更多受地理位置影响，有公共交通的主要大都市地区，即使是中小型企业也仍受限制 [44] 问题7: 能否量化公司的投资金额，以及在住宅建筑产品和办公家具业务中的分配情况，在办公家具业务中的投资方向是什么？ - 公司过去几年一直在进行投资并持续增加，约一半投资于住宅建筑产品，另一半投资于办公家具，主要用于数字、数据分析和新产品开发，年度增量投资预计为1500万 - 2000万美元 [45] 问题8: 住宅业务中，户外生活空间产品的订单情况如何，与室内产品相比趋势如何，该市场机会有多大？ - 户外生活空间产品业务处于新兴阶段，订单情况良好，但公司尚未确定市场机会的具体规模 [49][50] 问题9: Design Public集团的收购对办公家具业务的电子商务销售有何帮助，是否看到合同采购转向电子商务，如何看待后疫情时代电子商务的机会？ - Design Public收购为第一季度增加约600万美元营收，预计全年增加4000万 - 4500万美元营收；电子商务与合同业务有一定互补性，但大型办公室项目完全通过电子商务操作仍有挑战 [52] 问题10: 是否看到设计师将订单拆分的趋势，这将如何影响电子商务的增长轨迹和建模？ - 目前尚未看到这种趋势，这在未来有可能发生，但现在还处于早期阶段，人们主要关注办公室的重新开放，之后这种机会才可能出现 [54] 问题11: 供应链情况如何，哪些原材料类别受到影响，目前和未来的影响如何？ - 大多数制造商的供应链都很紧张，存在定价和通胀成本问题。公司在大多数类别中保持良好，但泡沫材料供应受限，海运和物流也受到一定制约，不过团队已解决问题，目前除泡沫材料外，交货期基本保持稳定 [56]