财务数据和关键指标变化 - 2020财年第一季度（截至2019年5月5日），公司合并净销售额为1.355亿美元，净收入为200万美元，摊薄后每股收益为0.17美元；与去年相比，净销售额下降5.2%（740万美元），净收入下降72%（520万美元），摊薄后每股收益从去年的0.61美元下降 [6] - 综合平均销售价格上涨4.9%，但不足以抵消8.7%的单位销量下降，各业务部门的单位销量均出现高个位数至低两位数的下降 [26] - 综合毛利润降至2550万美元，占净销售额的比例从22.4%降至18.8%；综合销售、一般和行政费用基本持平，但占销售额的比例因本季度销售额下降而上升；营业收入降至290万美元，营业利润率从6.6%降至2.1% [27][29] - 资产负债表方面，现金余额从2019财年末增加1680万美元至2830万美元，经营活动产生现金2030万美元，出售前配送设施获得140万美元收益；本季度采用新租赁会计准则，资产负债表新增约4400万美元资产和类似负债；2020财年第一季度末，公司循环信贷额度可用2770万美元，公司拥有的人寿保险现金退保价值为2450万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 胡克品牌部门 - 净销售额下降320万美元（7.4%），本季度运营利润率为13%，胡克箱柜业务个位数增长部分抵消了胡克软装业务3%的增长 [15] - 毛利润绝对值和占净销售额的百分比均下降，主要由于胡克箱柜销售额下降和产品成本上升，胡克软装业务的销售增长和较高毛利率部分抵消了这一影响 [27] 其他部门 - 净销售额从去年第一季度的2950万美元降至2830万美元，下降120万美元（4.2%），运营利润率约为10%；国内软装制造部门发货量减少导致销售额下降，H合同业务的持续增长部分抵消了这一下降 [16] - 毛利润绝对值略有下降，但占净销售额的百分比上升，主要由于H合同业务的销售和盈利能力增加以及国内软装部门材料成本适度降低，较低的销量导致直接劳动力和间接费用占销售额的比例上升部分抵消了这一影响 [28] 家居子午线部门 - 销售额较去年第一季度下降300万美元（4.2%），本季度运营亏损500万美元；非经常性质量相关费用对销售额产生210万美元（3%）的负面影响，约占该部门季度运营亏损的40% [18] - 毛利润绝对值和占净销售额的百分比均显著下降，利润率受到质量退款、未收回的关税和运费、低利润率销售计划以及仓储和分销成本增加的负面影响 [28] - 旗下Accentrics Home专注于电子商务等新兴渠道，销售额增长近20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业方面，第一季度家具零售市场低迷，需求下降，多数上市家具公司和零售商均有体现；公司各业务部门订单和积压订单在2月、3月和4月均下降，胡克品牌部门5月订单出现个位数增长，家居子午线部门订单率仍低于去年，预计第二季度开始改善 [10] - 宏观经济方面，2019年5月10日后，从中国进口的成品家具和零部件需额外缴纳15%关税，总关税达25%；截至2019年2月，公司40%以上产品线从中国进口 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对关税策略上，家居子午线部门PRI价值定价软装部门计划将90%的生产转移至非关税国家，其他部门也在一定程度上转移生产；该部门还从中国供应商处获得价格让步，并尽可能提高客户价格 [13] - 胡克箱柜和胡克软装将大部分关税成本以附加费形式转嫁给客户，胡克软装未来六个月将大量生产转移至中国以外，胡克箱柜因与中国供应商的长期关系和专业工艺，不会完全转移生产，但会将关税计入新产品价格，供应商将在越南开设工厂；国内软装部门实施选择性提价并获得供应商让步以减轻关税影响 [14] - 家居子午线部门采取多项措施改善业绩，包括与大客户开展新产品和授权合作、在越南设立集装箱混合仓库；提高盈利能力的措施包括将生产从中国和表现不佳的工厂转移、与部分零售客户改善定价、淘汰低利润率产品和减少开支 [19][20] - 公司长期仍认为战略收购是现金的最佳用途，以实现业务多元化和拓展细分市场；短期内，由于关税不确定性，公司将保持业务稳定，保留现金缓冲，继续支付股息 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度盈利表现不佳主要受家居子午线部门成本问题和行业需求下降、零售环境疲软影响；公司各业务均有改进策略，虽夏季挑战仍将持续，但对秋季销售季更乐观，家居子午线部门的许多影响盈利能力的问题不太可能再次出现 [8][11] - 第二季度胡克品牌部门订单有个位数改善，但各部门订单活动不一致；预计新实施的25%中国进口关税将在未来几个月对行业造成更多业务干扰；对下半年更乐观，预计从劳动节前后需求将恢复正常或高于平均水平，并持续到秋季，部分大型零售客户将完成库存重新平衡，更有能力接收新产品 [34] 其他重要信息 - 非住宅业务部门Samuel Lawrence Hospitality和H Contract本季度销售额显著增长，SLH销售额翻倍，积压订单比去年同期高近70%，H Contract销售额增长约40%，毛利率和营业利润均有改善 [12] - 胡克软装业务销售额增长3%，新订单比去年高5% [12] - 家居子午线部门第一季度推出新的大众渠道部门，专注于与大众零售商开展业务，核心产品线为可组装家具，有望带来显著的增量销售和利润增长机会，预计第四季度发货 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：HMI较大亏损中，非经常性和经常性成本的规模，以及较高的运费、滞期费和库存成本的规模 - 运费方面，第四季度的退货导致仓库爆满，需要临时仓库，产生额外的每日费用和滞期费，这些费用在第一季度和部分第二季度存在，第三和第四季度将消除；退货费用和质量费用是一次性事件，预计不会再次发生 [39] 问题2：第四季度的产品质量问题与此次是否相关 - 运费和额外仓库费用与第四季度的退货有关，实际退货在第一季度发生，因此运费在第一季度产生，但在第四季度已计提并讨论 [40] 问题3：到财年末，公司整体从中国进口的产品占比预期 - 家居子午线部门预计到年底将90% - 95%计划转移的中国生产转移出去；就公司整体而言，如果去年底对中国的依赖度为40%，预计到今年底将接近20% [42][43] 问题4：财年末公司的库存预期 - 目前库存可能比实际需求多1000 - 1200万美元，一半与第四季度退货有关，另一半是业务放缓但按较高需求预期下单导致的库存积压；预计财年末库存水平与现在相差不大，但构成会不同，更符合当时的需求 [45] 问题5：HMI与大客户的顶线举措是否指RTA业务，还有其他举措吗 - RTA业务主要从2021财年开始，今年第四季度可能有少量发货，对今年帮助不大；顶线举措更多是与大客户开展现有产品类别的销售计划和10月市场推出的新授权合作 [46] 问题6：非住宅销售占总销售的百分比 - 非住宅销售约占总销售的7% - 8%，约4000万美元 [47] 问题7：公司资本分配计划的最新想法，现金流优先级的考虑 - 短期内，由于关税不确定性，公司将保持业务稳定，保留现金缓冲；长期来看，战略收购仍是现金的最佳用途，以实现业务多元化；公司将继续支付股息，目标是保存资本，观察今年剩余时间的发展，待情况稳定后考虑战略收购 [48] 问题8：是否需要关税问题解决后才考虑进行收购 - 不需要关税问题完全解决，只需得到控制即可 [49] 问题9：为何预计劳动节前后需求将增加到正常或高于平均水平 - 5月业务有所改善，尤其是阵亡将士纪念日前后；上半年的关税、政府停摆和股市波动等不确定性因素已过去，公司有策略应对关税；夏季过后，住房市场形势好转，利率下降、房价稳定、库存增加；大型客户库存调整后，业务改善将促使他们重新采购；秋季是传统的家具销售旺季 [51][53]