财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长31%至7.03亿美元，调整后毛利率同比增加310个基点至21.3% [14] - 若忽略增量幻影股票费用，SG&A比率将从去年第二季度的10.4%改善至9.3% [16] - 调整后EBITDA从去年第二季度的5200万美元增加47%至7600万美元，若忽略增量幻影股票费用，将增加80%至9400万美元 [17] - 调整后税前收入从去年的500万美元利润提升至今年的3100万美元利润，忽略幻影股票费用则为4900万美元利润 [18] - 2021年第二季度净利润为4.89亿美元，去年同期为400万美元，主要因估值备抵减少4.69亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务部门第二季度税前收益同比增长119%至1000万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度凤凰城、特拉华州和达拉斯 - 沃思堡每个社区的合同同比增长超135% [22] - 5月每个社区的合同下降19%，合同金额下降23%，总合同同比减少266套房屋 [29] - 截至第二季度末，总积压订单（含国内非合并合资企业）增长63%至4373套房屋，积压订单价值增长80%至20.4亿美元 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续提高房价以跟上成本上涨、匹配销售与开工速度并提高利润率 [15][33] - 优先通过期权控制地块，目标是拥有少于18个月的自有土地，并尽可能通过期权合同控制更多土地 [73] - 目标是全面再融资债务结构，确保多年期债务到期合理、降低债务成本、实现高收益指数纳入、提高二级市场流动性和价格透明度并减少对有担保债务的依赖 [60] - 与同行相比，公司通过期权控制土地的比例较高，为63%，且库存周转率排名第二，过去12个月的库存周转率比下一个最高同行高29% [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场的广泛强劲受人口趋势、新房和二手房供应有限、历史低利率和经济改善等因素推动，基础设施法案有望进一步改善经济状况 [32] - 预计2021年财务结果将显著好于去年，假设市场条件无不利变化，2022财年的预期盈利增长将进一步提升股东权益 [33][69] 其他重要信息 - 2021财年第二季度记录了1750万美元的增量幻影股票费用，源于2019年授予的幻影股票，因本季度股价从51.16美元涨至132.59美元 [11][38] - 第二季度解除了864个地块的封存，剩余1514个地块（账面价值400万美元）在8个社区中，公司认为这些地块价值高于账面价值 [39] - 第二季度新增2920个新控制的合并地块，交付1625个地块，净增1295个合并控制地块；截至2021年4月30日的9个月内，新增7082个新控制地块，交付4753套房屋和地块，净增2329个地块 [41] - 第二季度土地和土地开发支出为1.75亿美元，同比增长53%，此前第一季度增长51%，2020年第四季度增长41% [46] - 截至第二季度末，公司流动性为3.53亿美元，高于流动性目标上限，部分资金将用于偿还2022年7月到期的债务，之后仍有多余资金用于土地投资 [49] - 2021年第三季度，公司预计总收入在7亿 - 7.5亿美元之间，毛利率在20.5% - 21.5%之间，SG&A占总收入的比例在10.5% - 11.5%之间，调整后EBITDA在8000万 - 9000万美元之间，调整后税前利润在3500万 - 4500万美元之间 [65][66] - 2021财年全年，公司预计总收入在26.5亿 - 28亿美元之间，毛利率在20.5% - 21.5%之间，SG&A占总收入的比例在10.5% - 11.5%之间，调整后EBITDA在3.1亿 - 3.5亿美元之间，调整后税前利润在1.5亿 - 1.7亿美元之间 [67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前的生产速度以及何时能提高吸收速度 - 部分取决于新社区何时上市，随着更多社区开业，公司会更放心让吸收速度加快，高于目前的4.5 [79][80] 问题2: 5月销售房屋的利润率以及何时反映在损益表上 - 今年交付的房屋大多已在积压订单中，当前合同的较高利润率将从下一财年第一季度开始体现，公司在利润率指引上持保守态度，因成本上涨环境具有挑战性 [82][85] 问题3: 递延税资产州部分未全部实现的原因及后续情况 - 评估州估值备抵时需考虑各州规则和公司在各州的运营情况，目前账面上1.03亿美元的估值备抵在今年剩余时间及未来可能不会有太大变化，取决于公司在相关州的运营变化 [90][91] 问题4: 未来建议使用的税率 - 目前联邦和州综合税率建议在28% - 29%左右，虽有此税务费用，但因递延税资产，公司无需支付联邦所得税 [92][93] 问题5: 幻影股票问题是否会持续及后续发行情况 - 这是一次性事件，幻影股票费用会随股价涨跌而增减，目前股价下跌会使费用降低、利润增加约250万美元 [94] 问题6: 5月合同数量是否为今年剩余时间的运行率 - 随着今年晚些时候更多社区开业，合同数量应会增加，目前公司因生产能力和积压订单问题有意限制销售，后续销售速度可能会提高 [96][97] 问题7: 最早何时能偿还2024年到期债务 - 取决于公司是否达到某些有担保债务杠杆比率结果，目前尚未达到，需每季度末监测，具体可查看契约估算 [101] 问题8: 是否会尽快再融资2024年到期债务 - 公司打算在到期前偿还，但未确定具体时间，目前计划是减少债务而非再融资 [102][103] 问题9: 偿还债务后评级机构是否会升级公司评级 - 公司希望如此，并打算近期与评级机构会面，更新公司业绩改善情况 [105] 问题10: 调整后EBITDA是否加回1700万美元的SG&A费用 - 从EBITDA定义来看，SG&A费用不属于可加回项目，但投资者可自行决定是否加回 [107][109] 问题11: 若能再融资2026年到期债券，当前票面利率情况 - 因公司当前债券流动性不足难以回答，但类似评级的同行债券收益率远低于公司当前票面利率，公司需向高收益市场重新展示业绩改善情况，乐观预计再融资票面利率会大幅降低 [110] 问题12: 类似同行的票面利率情况 - 低于6% [111] 问题13: 供应链中断是否延长了建造时间及延长幅度 - 建造时间因供应链中断和劳动力压力有所延长，不同地区和产品类型延迟30 - 60天，公司已将这些延迟因素纳入指引 [114][115] 问题14: 成本上升和延迟等情况下，公司的样板房策略变化 - 公司介于100%样板房和100%定制建造之间，目前销售强劲，公司产能主要用于开工已售房屋，样板房开工数量比一两年前减少 [117][118]