财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收、租赁收入、净利润、美元利用率、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后EBITDA利润率均创历史新高 [10] - 租赁收入同比增长32%，达到5.268亿美元，主要得益于销量和价格的增长 [10][12] - 总营收增长25%，达到5.673亿美元，尽管租赁设备销售额有所下降 [12] - 净利润增长78%，达到5850万美元，摊薄后每股收益为1.92美元 [13] - 调整后EBITDA增长28%，达到2.368亿美元，调整后EBITDA利润率提高100个基点，达到41.7% [13] - 第一季度自由现金流为负1.31亿美元，主要是由于资本支出超过了运营现金流 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务在所有区域运营中表现稳健，ProSolutions业务在2022年第一季度继续实现两位数增长，推动了市场份额的扩大 [17] - 第一季度本地租赁收入占总租赁收入的57%，与2021年第四季度持平，高于2021年第一季度的54%，反映了近期收购带来的新本地客户的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 据美国租赁协会（ARA）预测，2022年北美设备租赁市场规模将增长10%，达到570亿美元 [14] - 公司租赁收入增长32%，远超行业整体增速，正在抢占市场份额 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的主要战略支柱包括发展核心业务、拓展专业业务、提升技术、整合环境、社会和治理（ESG）因素以及优化资本配置 [15] - 计划通过有机增长和有针对性的收购，继续扩大在快速增长的城市市场的业务，以推动营收增长 [20] - 持续关注气候控制、修复、泵和娱乐等可寻址市场的扩张，以及公用事业、能源、医疗保健、仓储和制造业、商业建筑等行业的工业客户 [21] - 行业内规模较大、租赁车队广泛且客户基础多元化的租赁公司通常比行业整体增长更快，公司具备这些优势，有望继续超越行业表现 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大多数关键终端市场需求强劲，设备制造商的供应链挑战持续，为领先的租赁公司提供了有利的经营环境 [27] - 公司提前下单，新车队稳步交付，预计车队增长将推动全年营收增长 [28] - 行业似乎已重拾价格上涨动力，公司将继续引领行业定价，预计2022年剩余时间内租金将同比和环比增长 [36] - 基于第一季度的强劲表现和对全年的展望，公司再次上调了2022年调整后EBITDA的指引，预计将增长31% - 39% [11][44] 其他重要信息 - 第一季度完成了三家小公司和三个地点的收购，并开设了五个新的绿地门店 [10] - 本周完成了对Cloverdale Equipment Company的收购，该公司拥有120名员工，在密歇根州底特律和大急流城、俄亥俄州克利夫兰和宾夕法尼亚州匹兹堡等大都市地区为建筑和工业客户提供服务 [11] - 公司注重安全，第一季度所有分支机构的运营至少98%的天数实现了“完美日”，即无职业安全与健康管理局（OSHA）可报告事故、无责任机动车事故和无运输部（DOT）违规行为 [22] - 公司继续扩大对电动或替代能源动力车队的投资，以支持客户减少碳足迹的目标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈本季度的定价节奏，以及今年是否有可能实现6% - 7%的同比价格增长 - 定价在过去一年中稳步改善，预计全年将继续保持这一趋势，当前的定价环境是过去20年中最好的 [52] - 虽然之前的6% - 7%的价格增长是在较低的基础上实现的，但目前定价有上升动力，公司将尽可能推动价格上涨 [54] 问题2: 从时间利用率的角度来看，进入旺季和2023年，车队吸收是否还有提升空间 - 在第一季度和第四季度，由于季节性因素和需求强劲，时间利用率和车队吸收仍有提升空间 [55] 问题3: REBITDA增量目标的调整是否反映了对租金率的谨慎态度，以及资本支出的支出节奏如何 - 租金率的增长势头强劲，预计全年将逐季增长，REBITDA增量目标的调整主要是由于成本压力，如燃料、维护和工资等方面的通胀 [61] - 公司在2021年向供应商下达了大部分车队订单，承诺尽快接收设备，通常第二季度和第三季度会有更多设备交付，但如果供应商有货，会提前接收，预计第四季度的情况将与2021年类似 [62] 问题4: 供应商的生产和交付情况是否有所改善 - 大多数供应商能够按预期交付产品，但仍存在一些延迟，公司能够灵活应对，寻找其他机会填补缺口，预计第二季度的交付量将超过第一季度 [63] 问题5: 净资本支出指引上调的原因是什么，以及新增设备是否能影响2022财年或提前为2023年的基础设施刺激做准备 - 净资本支出指引上调主要是因为减少了对设备交付的预期缓冲，销售情况符合预期，设备成本也在预期范围内，没有受到通胀的显著影响 [71] - 公司将继续保持提前下单的模式，确保设备在2023年到位，以应对可能的基础设施刺激 [73] 问题6: EBITDA指引的增长中，收购、增加的租赁车队和租金率各占多少比例，以及到2022年底OEC车队的规模和全年折旧情况如何 - EBITDA指引的增长中，有机增长（包括增加的租赁车队）和并购各占一半，同时还受到对前景的信心和有机增长预期提高的影响 [75] - 到2022年底，OEC车队的规模预计约为55亿美元，全年折旧约为平均OEC的10% - 11% [76] 问题7: 公司的成本结构中，纯粹的通胀因素是否高于或低于当前的租金率，燃料附加费是否计入租金率，以及行业内区域公司的定价情况如何 - 租金收入增长32%，其中销量是最大的驱动因素，燃料成本的通胀影响约为50%来自销量，50%来自单位成本，工资通胀为中个位数，维护费用主要受销量影响 [82][83] - 燃料附加费不计入租金率，但会计入零售收入，行业内整体定价纪律良好，各地都在关注价格上涨 [85] 问题8: 提高资本支出下限是因为第一季度交付情况更好，还是第二季度和第三季度的交付时间有所改善，以及专业设备是否能在2022财年达到目标范围，承包商面临的劳动力和材料挑战是否影响车队的使用时间和利用率 - 第一季度的交付量符合预期，甚至略好于预期，但仍存在一些延迟，预计随着时间的推移，交付情况将有所改善，第二季度和第三季度的交付量将更高 [90] - 预计在未来12 - 18个月内，专业设备将达到目标范围的中位数 [91] - 目前尚未明显观察到承包商面临的挑战对车队使用时间和利用率的影响，业务仍然活跃，项目按计划推进 [92] 问题9: 第二季度及以后的销售、一般和行政费用（SG&A）杠杆是否能恢复到去年的水平，以及如何看待美元利用率在剩余三个季度的变化 - SG&A中燃料成本的影响较小，随着营收的增加，SG&A占租赁收入的百分比将逐季下降，公司将在2022年获得更多的SG&A杠杆 [98][99][100] - 由于成本通胀只影响一年的车队，而公司持有车队七年，有足够的时间通过租金率来收回成本，因此美元利用率有望在剩余三个季度同比增长 [102] 问题10: 租金率的同比增长是否会在年内逐季加速，以及如何确保这种趋势在更具挑战性的比较基数下持续，到2023年的租金率退出率是否可能超过5%，EBITDA的流通过程如何，以及资本支出的中期计划是否有变化 - 公司希望租金率的同比增长从第一季度的4.3%开始逐季提高，这意味着租金率将实现连续增长 [106] - 公司历史上有在各种环境下提高租金率的能力，当前的环境比以往更有利，预计到年底租金率将高于4.3%，但会以稳定和适度的方式提高，以维护与客户的关系 [107][108] - EBITDA的流通过程是后半段加载的，由于第一季度存在一些一次性因素，且随着营收的增加，固定成本的杠杆作用将在第三季度和第四季度更加明显，因此要实现全年50% - 60%的流通过程，后半段的流通过程必须高于50% [109] - 之前的资本支出指引主要是有机增长的指引，随着并购的增加，资本支出会相应提高，公司对2022年的预期符合计划，对2023年更加乐观，可能会超出之前的资本支出指引 [112] 问题11: 收购对全年营收的贡献是否与第一季度相似，4%的租金率是否已纳入指引，以及并购管道的情况如何 - 去年收购的公司在第一季度的影响已纳入指引，最近完成的Cloverdale收购对指引影响较大，预计会有所增长 [121] - 第一季度的租金率为4.3%，公司预计全年租金率将逐季增长，因此指引中包含了高于4.3%的租金率 [122] - 公司有一个相当强劲的并购管道，包括小型和大型收购，且战略定位在目标市场和产品线，希望继续保持第一季度和第二季度初的收购节奏 [123] 问题12: 今年是否不会有来自主要供应商的车队采购价格通胀，以及燃料成本的定价能否超过成本增加并产生利润 - 绝大多数供应商没有提出附加费要求，只有少数供应商提出了少量的附加费请求，公司能够避免或减少这些影响，且即使有成本增加，也有七年时间通过租金率收回成本 [128] - 第一季度末燃料附加费的调整较晚，第二季度将受益于这一调整，但不会实现每单位燃料成本的全额回收 [130]