财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度设备租赁收入为4.004亿美元，较上年增加3.6%或1390万美元 [18][36] - 调整后EBITDA较上年增长25%，达到1.846亿美元，调整后EBITDA利润率提高680个基点至40.7% [16][18][42] - 第一季度净收入为3290万美元，即摊薄后每股1.09美元，而去年同期亏损370万美元，即摊薄后每股0.13美元 [18] - 调整后净收入为3330万美元，即摊薄后每股1.10美元，而去年同期为110万美元，即摊薄后每股0.04美元 [37] - REBITDA为1.769亿美元，REBITDA利润率提高570个基点至43.8%，流穿率超过200% [37] - 第一季度产生7300万美元自由现金流，净租赁资本支出为5100万美元 [47] - 截至3月31日，净杠杆降至2.2倍，总债务为16亿美元，较2020年12月31日减少约6700万美元，总流动性超过140万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - ProSolutions业务在过去四年收入实现两位数增长，2021年第一季度增长超30% [21][22][68] - 娱乐业务从逆风转为顺风，收入超过疫情前高点，占收入的5% - 6% [22][68][96] - 核心业务第一季度受正常需求和季节性影响，东北地区、卡罗来纳州和东南部市场提前走强，中南部地区成功整合12月收购的Champion Rentals [23] 各个市场数据和关键指标变化 - ARA预测2021年行业租赁收入增长约2%，公司第一季度接近该增长率的两倍 [49] - 非住宅开工略有上升，工业领域部分仍疲软，但有维护和检修的积压需求，预计2021年反弹 [50][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于经营杠杆，为北美客户提供优质设备和服务，扩大市场份额，缩小与同行差距 [35][58][59] - 继续投资专业车队，包括ProSolutions和ProContractor，目前占OEC车队的23% [27] - 专注于高增长经济领域，多元化客户组合，包括全国性大客户和本地客户 [30][31] - 计划通过绿地项目和并购扩大业务版图，优先考虑在大城市市场进行绿地项目 [91][105][106] - 行业租赁市场规模大且分散，有规模和多元化客户基础的租赁公司通常比行业整体增长更快 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年全年调整后EBITDA指引从7.3亿 - 7.6亿美元提高到8亿 - 8.4亿美元，有望创历史新高 [17][55] - 预计2021年利率将转正并保持，租赁收入将加速增长，盈利能力也将提升 [39][41] - 认为行业可能处于新一轮设备更新周期的早期，供应紧张有利于租赁行业 [49] 其他重要信息 - 第一季度新增三个绿地项目，4月收购旧金山湾区两个独立地点，目前在美加运营282个地点 [14] - 公司致力于健康和安全，实施新的健康安全管理系统，第一季度分支机构运营96%的天数实现“完美日” [25][26] - 公司已完成2021年采购订单，未经历设备成本大幅增加，设备销售收益占OEC的比例恢复到疫情前的40% [29] - 年初以来，公司债务评级被S&P和Moody's上调 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 车队OEC下降5%，但出租车队仅下降1.7%，是否意味着时间利用率同比上升330个基点，以及今年利率是否会超预期上涨 - 时间利用率方向上是上升的，3月利率已转正，但2021年不太可能大幅上涨，后续利率受车队紧张程度和季节性影响 [61][62] 问题2: 为何不提高资本支出展望，能否及时获得更多车队 - 公司已提前安排资本支出，目前希望提高利用率，现在下单设备可能年底到货，且12月是设备出租淡季；同时公司改变二手设备处理方式，减少拍卖渠道，会减缓处置周期 [64][65][66] 问题3: 请介绍娱乐业务情况，以及ProSolutions业务第一季度是否同比增长30% - ProSolutions业务第一季度同比增长30%；娱乐业务在疫情期间几乎归零，第一季度强劲反弹，目前收入高于疫情前，主要是电视、电影和商业广告业务，公司会继续投资该业务 [67][68][69] 问题4: 今年车队紧张程度和设备可用性如何，夏季是否会更紧张 - 今年开局比往年更紧张，公司去年底处置部分车队以收紧规模，且ProSolutions和娱乐业务开局强劲；行业因供应和供应链问题导致车队紧张，但公司有36亿美元车队，能满足需求 [74][75][76] 问题5: 请说明定价的环比节奏，以及与正常季节性的比较 - 定价逐季提高几个基点，3月同比转正属正常Q1趋势；正常季节性在2Q和3Q每季度约150个基点，但行业近年未出现该价格趋势，2021年预计价格略有上涨 [78][79][80] 问题6: 如何考虑向客户推动价格上涨的幅度 - 目前仍处于需求季节性挑战阶段，经典业务有一定压力，公司会关注利率，在续约时争取提价，但仍受去年影响，需持续关注市场情况 [82][84] 问题7: 今年租赁毛利率季节性与正常年份相比如何，直接租赁成本和运营费用是否会异常上升 - 本季度利润率提升是真实且显著的，为新基线，预计Q2和Q3利润率会随收入增加而提高，可按DOE和SG&A占租赁收入的百分比并结合经营杠杆趋势来估算 [85][86][87] 问题8: 从成本节约角度看，哪些成本降低可能更持久 - 疫情期间公司在SG&A和DOE方面有新的经验，如物资交付、分支机构运营、客户服务等，这些经验将持续发挥作用，成本绝对值会随业务量增加而上升，但占收入百分比将保持平稳 [89] 问题9: 到年底杠杆率将低于2，收购增量场地的环境如何，投资时主要考虑什么 - 公司4月在旧金山湾区完成两笔收购，未来会继续关注绿地项目和并购机会，优先考虑绿地项目，且不会涉足核心业务以外或距离核心业务过远的领域 [90][91][92] 问题10: 德州天气事件对ProSolutions业务增长贡献是否显著；娱乐业务是否实现交叉销售，占收入比例多少 - 德州天气事件与正常天气事件无异，对业务影响不大；娱乐业务有大量交叉销售，如叉车、高空作业平台、气候设备和照明产品等；娱乐业务占收入的5% - 6% [94][95][96] 问题11: 拜登政府基础设施计划进展如何，公司能否为相关项目提供设备 - 该计划目前进展尚不足以产生实际影响，即使实施也需18个月后才有可执行项目，目前无可见性，但对业务有积极心理影响 [98][99] 问题12: 全国性客户和本地客户表现差异反映了什么市场情况，这种差异是否会持续，是否会成为定价逆风 - 2020年全国性客户业务波动较小，今年情况会有所转变，预计两者都将进入略积极的环境，且都有望实现轻微的利率改善，客户组合比例波动不大 [100][101][102] 问题13: 娱乐业务的量和收入是否都达到疫情前水平，定价是否恢复或即将恢复到疫情前水平 - 娱乐业务的量、收入、定价溢价均表现良好，已恢复到疫情前水平 [103][104] 问题14: 公司在人口密集地区的市场深耕策略是侧重于现有区域加密，还是通过绿地项目和并购开拓新市场 - 公司自2015年以来一直聚焦于人口超100万的大城市市场，主要策略是加密已有业务区域，同时也会考虑通过绿地项目或并购进入未充分渗透的市场 [105][106] 问题15: 行业反弹时公司获取市场份额的能力如何，小竞争对手是否受供应链紧张影响，行业车队利用率达到多高会影响市场份额获取 - 公司年初已完成车队订单，在业务旺季来临时处于有利地位；若小竞争对手未提前下单，今年可能面临设备获取困难 [107][108] 问题16: 指导中二手设备销售的预期如何，是否有新的销售范围 - 2021年二手设备销售从亏损转为盈利，OEC回收率提高，预计全年持续改善；销量预计持平或下降，公司会在价格上争取最大机会，在销量上控制机会 [109][110] 问题17: 如何看待当前周期下并购机会的规模，以及有机增长、绿地项目与并购的权衡 - 市场上大型可整合业务较少，主要是小型分支机构数量的公司；具体决策取决于市场上可售业务情况和交易意愿 [111][112] 问题18: 公司预计以较低车队实现创纪录租赁收入，指导中假设全年租赁利率为低个位数，是否意味着利用率将达到或接近纪录水平 - 第一季度美元利用率大幅提升，为全年奠定基础，随着业务旺季到来，美元利用率将继续提高，预计2021年将创纪录 [114][115] 问题19: 2022年业务增长需要满足什么条件，利用率能否在2021年纪录水平上进一步提升 - 随着行业周期从反弹走向强劲，公司将通过投资车队推动收入增长，业务量在周期后期将变得更重要 [116][117] 问题20: OEM供应紧张，公司如何看待2022年设备供应情况，今年如何进行2022年设备的订购和谈判 - 目前关注2022年还为时尚早，公司将在第二季度末和第三季度根据车队、利用率和市场情况进行评估；预计2022年主要制造商供应线将恢复正常，有足够产能满足需求；公司与OEM保持日常沟通，车队团队在应对市场变化方面表现出色 [118][119][122] 问题21: 公司在第二季度和第三季度评估2022年情况的方式与以往规划流程相比如何 - 与去年类似 [120][121]