财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为810万美元，摊薄后每股收益0.28美元，高于2018年第三季度的600万美元和每股0.23美元 [17] - 总保费收入较2018年第三季度增加370万美元，其中佛罗里达州外增长7.9%（920万美元），佛罗里达州内下降4.8%（560万美元）；年初至今佛罗里达州外增长2440万美元（7.7%），佛罗里达州内下降2360万美元（6.1%） [18] - 2019年第三季度净保费收入同比增长4.8% [23] - 第三季度赔付及理赔费用较上年同期增加1140万美元，净赔付率从2018年第三季度的49.6%升至56.6% [23] - 综合成本率从2018年第三季度的93.9%升至95.5% [26] - 截至2019年9月30日，股东权益较2018年末增加1990万美元（4.7%）至4.452亿美元；每股账面价值年初至今增长6.5%，较第二季度增长2.5% [27] - 年初至今公司向股东支付股息540万美元，回购超82.1万股股票，平均成本14.47美元，较9月30日每股账面价值低5.9% [27] - 董事会2018年8月授权的5000万美元股票回购计划，剩余超3800万美元可用于购股 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人联盟新业务保费66%来自佛罗里达州外 [8] - 东南部（除佛罗里达州）新业务保费同比增长87%，东北部增长8%，佛罗里达州个人联盟新业务保费同比增长22%，较2019年第二季度的7%降幅有所加速 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度新业务销售创公司第三季度新高，且增速超预期，预计增长将持续 [10] - 第三季度末三县地区总保险价值（TIV）占比降至6.8%，而2016年初去风险计划启动时约为43% [11] - 三县地区诉讼索赔占比连续第十二个季度下降，创公司新低 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行行业领先的多元化战略，专注于扩大佛罗里达州外业务版图 [8] - 持续审慎评估三县地区风险敞口，预计未来去风险规模将减小 [11][19] - 计划通过有机增长实现长期发展、盈利和风险敞口管理 [19] - 与Geico、Safeco和National General等保险公司建立合作关系，整体业务销售增长显著，尤其是佛罗里达州外 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为佛罗里达州和三县地区的业务集中将导致更高的赔付率和不利的往年准备金发展，但公司连续五个季度实现有利的往年准备金发展 [12] - 预计佛罗里达州外业务将持续增长，公司客户留存率超90% [21] - 认为公司股票被严重低估，将继续进行股票回购 [46] - 目前不考虑并购，专注于有机增长业务，因收购成本较低且2020年业务有望实现增长 [59] 其他重要信息 - 公司在弗吉尼亚州开展业务，并在夏威夷推出新产品，为未来季度增长提供动力 [10] - 再保险成本率较2018年第三季度下降3个百分点，较2019年第二季度下降3.9个百分点 [22] - 政策获取成本与2018年第三季度基本持平，比率略有下降 [24] - 一般及行政成本从2018年第三季度的2580万美元降至2019年第三季度的2150万美元，主要因2018年第三季度的非核心业务收购相关项目减少，部分被再保险结构变化导致的分保佣金收入减少80万美元所抵消 [25] - 由于去年第四季度完成融资，2019年第三季度利息费用较2018年减少280万美元，年初至今较2018年同期减少890万美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于AOB索赔储备释放的最新想法 - 目前判断如何处理AOB索赔激增情况还为时过早，公司认为自身准备金充足，甚至高于预期范围中点，随着时间推移将更清楚损失情况 [31][32] 问题2: 2019年第四季度净损失的可比情况 - CAN业务目前净收益影响极小，因三县地区业务去风险后，相关维修机会减少，且东北部业务尚未充分发展 [33] 问题3: 佛罗里达州欺诈问题的最新看法 - 行业索赔环境恶化，律师和公共理算师活动增多，AOB索赔在立法后有所下降，但担心转向第一方直接诉讼；东南佛罗里达州尤其是奥兰治县情况恶劣且无改善迹象，公司庆幸已降低该地区TIV占比 [34] 问题4: 本季度天气损失和佛罗里达州内外巨灾损失情况 - 本季度大部分损失在佛罗里达州，约占90%；多里安飓风损失约300万美元，整体损失主要来自降雨和健康事件 [36][37] 问题5: 迈克尔和厄玛飓风的最新总损失及未决赔款准备金（IBNR）情况 - 厄玛飓风总准备金约数亿美元，本季度变动约1500万美元；迈克尔飓风损失约1600万美元，索赔活动增加，严重程度高，谈判困难 [40] 问题6: 近期日本风灾活动及同行损失情况对再保险续约和定价的影响 - 市场关注的是追溯市场潜在的容量不足问题，而非佛罗伦萨、迈克尔、厄玛、哈维等飓风的损失蔓延，日本风灾活动也未被提及；公司建立的再保险合作关系不太依赖追溯市场，业务多元化有助于抵消2020年可能的再保险成本增加 [41] 问题7: 非三县地区索赔数量及对赔付率的影响 - 三县地区索赔和诉讼数量创季度新低，连续十二个季度下降；非三县地区因业务版图扩大，未决索赔和损失占比增加，但损失较易解决，公司连续五个季度实现有利的准备金发展 [42] 问题8: 未来净核心赔付率的合理水平 - 预计在51% - 52%左右，略低 [45] 问题9: 未来股票回购的节奏 - 公司认为股票被严重低估，将继续大量回购 [46] 问题10: 与其他保险公司合作关系的进展 - 与Geico、Safeco和National General等有合作，因协议不披露具体业务量；整体业务销售增长显著，尤其是佛罗里达州外，阿拉巴马州业务增长最快，北卡罗来纳州表现出色，东南部业务超预期，东北部虽略落后但被东南部和夏威夷业务弥补 [51] 问题11: 费用率的当前看法 - 费用率可能会趋于稳定，公司采取的措施已在损益表中体现，未来前景乐观 [56] 问题12: 其他收入和净投资收入的未来趋势 - 与之前表述基本一致 [57] 问题13: 并购环境及公司在佛罗里达州内外的兴趣 - 市场上有一些待售公司，但需与公司高度契合才会考虑；佛罗里达州部分公司经营困难，德克萨斯州索赔环境不佳且再保险协同效应差，目前公司专注于有机增长业务，不考虑并购 [59] 问题14: 公民业务簿中的机会 - 未看到相关机会 [60]