财务数据和关键指标变化 - 二季度净投资收入为每股0.35美元，高于每股0.30美元的分红 [9] - 截至6月底，未分配溢出收入为每股0.53美元 [10] - 二季度末投资组合价值达5.77亿美元，较上季度增长6200万美元 [10] - 二季度末，承诺和批准的积压订单创纪录达2.21亿美元，机会管道超10亿美元 [11] - 发行超5700万美元2027年到期、利率6.25%的票据，通过市价发行计划筹集约1000万美元股权资本，季度末流动性超1.2亿美元 [12] - 二季度债务投资组合收益率达14.2%，季度末每股资产净值为11.69美元，较3月31日上涨0.01美元，较2021年二季度末上涨0.49美元 [13] - 截至6月30日，96%的投资组合评级为3或更高 [13] - 二季度总投资收入为1860万美元，较去年同期增长38% [36] - 二季度末债务与股权比率为1.27:1，净债务与股权比率为1:1，潜在新投资能力为1.9亿美元 [36] - 二季度末净成本基础的债务投资组合为5.63亿美元，较3月31日增长13% [37] - 二季度新业务收益率为11.6%，贷款组合收益率为14.2% [37] - 二季度总费用为990万美元，基于业绩的激励费用增至210万美元，利息费用增至420万美元，基础管理费增至250万美元 [38] - 2022年二季度净投资收入为每股0.35美元，6月30日公司未分配溢出收入为每股0.53美元 [39] - 二季度净新增贷款发放额为1.37亿美元，部分被50万美元的预定本金还款、6500万美元的本金提前还款和本金偿还所抵消，季度末总投资组合为5.77亿美元 [41] - 6月30日每股资产净值为11.69美元，较3月31日增加0.01美元，主要由于净投资收入，部分被已支付分红和公允价值调整所抵消 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度为15笔交易提供资金，总计1.37亿美元，包括向7家新投资组合公司提供6300万美元债务投资，向8家现有投资组合公司提供7400万美元 [18] - 二季度新业务收益率为11.6%，债务投资组合收益率为14.2%，处于业务发展公司（BDC）行业前列 [19] - 二季度有3笔贷款提前还款，总计5700万美元，提前还款的还款费用和加速收入促成了较高的债务投资组合收益率 [19] - 截至6月30日，持有90家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为2600万美元 [20] - 二季度新贷款承诺和批准额为2.03亿美元，季度末承诺和批准的积压订单创纪录达2.21亿美元，高于一季度末的1.51亿美元 [21] - 截至6月30日，96%的债务投资组合公允价值由评级为3和4的贷款组成，与上季度末一致，季度内有1笔投资评级降至2，1笔降至1 [22] - 季度末共有5笔评级为1或2的信贷，其余50笔投资组合信贷评级为3或更好，季度末后一家评级为1的公司出售资产，公司收到初始现金付款、收购公司股权以及应收账款回收和未来销售特许权使用费的潜在未来价值 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年二季度，风险投资支持的公司获得约620亿美元投资，低于一季度，但资金流仍健康 [24] - 二季度风险投资基金募资480亿美元，预计三季度将超过去年全年募资纪录，大型风险投资基金主导募资 [25] - 二季度风险投资支持的公司退出活动显著减少，IPO窗口近乎关闭，季度总退出价值为130亿美元，为2016年以来最低季度总额 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司顾问继续利用预测定价策略构建投资组合，以提高收益率，该策略预测借款人因再融资和流动性事件提前退出以及由此获得的额外收入和加速收入 [15] - 鉴于当前宏观环境，公司预计下半年提前还款可能减少，将审慎构建和发起新的高质量投资 [14][20] - 公司将与风险投资界密切合作，为投资组合公司提供支持并为新投资组合公司提供资金，凭借顾问强大的贷款平台和公司坚实的投资能力，有望在当前环境中继续竞争并获胜 [28][29] - 公司将继续与投资组合公司及其投资者保持积极对话，以管理信贷质量并识别风险投资生态系统的变化，有能力为股东带来长期价值 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司二季度表现强劲，投资组合显著增长，保持了信贷质量，加强了资产负债表，有能力为增长提供资金 [7][8] - 目标行业对风险债务的需求仍然强劲，公司顾问的平台在二季度为新的风险债务投资提供创纪录的1.92亿美元资金，其中上市公司提供1.37亿美元 [14] - 预计2022年下半年风险债务需求将保持强劲，风险投资公司可能会参与大多数新债务投资，并进行后续股权融资，以提供额外流动性和发展空间 [27] - 鉴于当前环境，公司预计下半年投资组合增长将从上半年的水平趋于正常化 [41] 其他重要信息 - 公司2022年二季度财报电话会议于8月3日上午9点举行，参会人员包括公司管理层和KBW的Paul Johnson [1] - 二季度财报新闻稿和10 - Q表格可在公司网站horizontechfinance.com获取 [2] - 会议中公司作出的前瞻性陈述受预测未来结果和条件的固有不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来一年左右公司的增长预期如何 - 公司认为仍有增长空间，需求存在，但下半年提前还款情况较难预测，预计会放缓，虽有潜在提前还款情况，但鉴于强大的积压订单和市场需求，仍有机会继续增长投资组合，但增速可能不如上半年 [49][50][51] 问题2: 二季度及当前对风险资本的需求，主要是哪些类型的公司驱动 - 目前主要是优质公司寻求债务和股权融资，风险债务不会取代股权，风险投资公司因估值下降不想投入过多资金，但会继续支持优质公司，公司对这类交易感兴趣；对于需要筹集资金的公司，风险投资公司会施压其降低成本和消耗，这类交易公司不太愿意参与；公司也不倾向于为公司已有债务进行再融资，因为部分公司可能在当前估值下过度杠杆化 [53][54][59] 问题3: 本季度资产的估值情况以及股权投资估值上升的原因 - 对于风险债务投资组合，公司每季度评估每项投资的公允价值，没有统一的指数进行调整；债务方面的公允价值已反映正常的评级迁移；认股权证部分公允价值增加，是因为部分投资组合公司在当前环境中以显著的溢价轮次筹集了股权资金 [61][62] 问题4: 对过去几个季度积累的未出资承诺的可见性如何，以及每季度资金提取情况 - 公司有一定可见性，大部分承诺积压基于公司达到特定里程碑，公司根据预测知道预期达到里程碑的时间，但在当前市场环境下，公司能否达到里程碑存在不确定性；二季度部分现有投资组合公司获得资金是因为达到了里程碑，还有一家公司进行了债务再融资，该交易也带来了收入 [64][65][66]