财务数据和关键指标变化 - 第三季度税前利润为54亿美元，较去年第三季度增长76%，年初至今的有形股本年化回报率为9.1% [9] - 调整后收入较去年第三季度下降1%，但剔除某些波动项目后增长1% [9] - 预期信贷损失为6.59亿美元净释放，连续第三个季度实现净释放，年初至今净释放约14亿美元 [9] - 仍保留2020年建立的第一阶段和第二阶段预期信贷损失准备金的31% [10] - 运营费用基本稳定，投资和技术支出的增加被成本节约举措的影响所抵消 [10] - 预计2021年和2022年调整后成本（不包括英国银行税）将稳定在320亿美元左右 [10] - 贷款余额下降60亿美元或1%，剔除香港短期首次公开募股贷款偿还的影响后，季度内贷款增长80亿美元或年化3% [10] - 核心一级资本比率上升30个基点至15.9%，主要由于风险加权资产减少 [10] - 每股有形净资产值为7.81美元，第二季度保持不变 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 财富与个人银行业务 - 亚洲新增资金、私人银行和资产管理业务持续增长 [11] - 保险新业务价值同比增长59% [11] - 在新的中国保险合资企业Pinnacle招聘了450名新财富规划师 [11] - 英国流量市场份额保持舒适地高于股票份额，新客户获取取得良好进展 [11] - 整体收入较去年下降3%，但剔除保险市场影响后，财富管理收入增长1.45亿美元或7%，主要由于资产管理和私人银行手续费收入增加以及保险销售增长；个人银行收入下降3100万美元，因低利率对存款利差的持续影响 [14] 商业银行 - 全球贸易呈现令人鼓舞的趋势，在香港和新加坡等关键市场市场份额增长良好，保持640亿美元的新获批额度的强劲业务管道 [12] - 收入增长4%，受所有产品手续费收入增加以及贸易贷款和存款余额增长推动 [14] 全球银行与市场业务 - 与去年第三季度的强劲表现相比，收入更加稳定，证券服务和股票业务收入增长良好，尽管风险加权资产同比减少7% [12] - 收入下降3%，由于固定收益市场客户活动较去年第三季度放缓，但股票业务受益于亚洲客户活动增加和波动性上升，证券服务通过手续费收入增加和托管资产增长实现增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲 - 剔除保险市场影响后，收入环比增长7%，同比增长5% [13] 英国 - 围栏银行收入环比增长2%，同比增长6%，手续费收入较去年第三季度增长25% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行2月承诺的战略，本季度宣布收购AXA新加坡，补充现有新加坡业务，加速在重要市场的产品和分销能力建设 [5] - 与客户、政府和行业同行合作，加速低碳转型，宣布与淡马锡建立开创性合作伙伴关系，为东南亚可持续基础设施创建债务融资平台 [6] - 参与国际银行近期发布的关于设定和实现净零目标的指南制定，为行业做出重要贡献 [7] - 在贸易业务中，在亚洲特别是香港和新加坡获取市场份额 [65] - 私人银行在亚洲的增长领先于同行，特别是瑞士信贷 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度业绩感到满意，各地区盈利强劲，净预期信贷损失释放，业务出现潜在收入增长，认为在吸收过去几个季度利率影响后，收入开始好转 [3] - 贷款市场本季度较预期疲软，特别是企业贷款，但建立的业务管道为公司在复苏和低碳转型投资时做好准备 [4] - 随着收入正常化，也在使资本状况正常化，宣布20亿美元股票回购计划，预计很快开始 [5] - 对未来几个月感到兴奋，业务充满活力和乐观情绪，专注于在目标领域实现增长，随着利率上升，进入2022年处于有利地位 [8] - 越来越有信心实现收入增长，预计2022年及以后将实现持续收入增长，加上严格的成本控制，将有助于推动核心回报和运营指标的持续改善 [15] - 尽管存在通胀成本压力和国际财务报告准则第17号实施的影响，但仍有信心在未来三年实现等于或高于资本成本的回报，并实现有吸引力的增长和资本回报 [24] 其他重要信息 - 年初至今已帮助发行1700亿美元绿色债券，包括牵头多项开创性绿色债券发行，如首只英国绿色国债，在5月年度股东大会特别决议中做出的承诺方面取得良好进展 [13] - 附录中包含国际财务报告准则第17号相关幻灯片，将在周三的后续电话会议上为卖方分析师详细讲解，预计保险利润初始下调约三分之二，对保险有形股权的调整比例较小，对集团监管资本无重大影响，对保险业务向集团的股息流无影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：股票回购规模的衡量指标及决策过程，成本展望中增加部分的构成 - 股票回购方面，公司资本状况好于年初预期，因预期信贷损失净释放带来更高盈利能力、成本支出较慢以及风险加权资产低于预期；公司承诺到2022年底将核心一级资本比率恢复到14% - 14.5%，若无法找到有吸引力的有机和无机增长机会，将使用过剩资本进行回购；此前表示无机增长方面最多投入20亿美元进行并购，已宣布以略超5亿美元收购AXA新加坡 [30] - 成本方面，增加约3亿美元与并购相关，大部分为薪酬相关成本；全球工资价格存在持续压力，但今年可变薪酬池的增加被盈利能力的提升所抵消；额外成本是固定薪酬和可变薪酬的结合，是外部环境和交易表现的结果；公司有意识地决定不因通胀压力而削减投资以满足自我设定的成本目标 [32][34][35] 问题2：并购活动对未来两到三年收入的贡献，净息差的展望 - 近期内，AXA新加坡预计将为收入和成本各增加3亿美元，随着时间推移情况可能变化 [40] - 目前市场对净息差的共识预期相对较低；公司最大的单一利率敏感性市场是英国，25个基点的利率上升将在第一年增加约5亿美元收入，其次是香港；预计英国在2022年底前可能有两到三次加息，最早可能在下个月左右；香港加息可能较慢；此前利率下降使公司损失约70亿美元，预计未来2 - 3年政策利率上升将挽回可观损失 [40][41][42] 问题3：疫情对各业务的影响，中国房地产市场的二阶影响 - 香港边境关闭对保险业务有直接影响，但第三季度新业务价值与疫情前同期相当；预计随着香港与内地边境逐步重新开放，香港业务将获得增量收益 [47] - 尽管供应链中断，但贸易业务复苏情况良好，人们持有较高营运资金余额是暂时现象，预计2022年将恢复更正常和持续的增长；贸易业务增长的原因包括经济反弹、营运资金周期延长、不确定时期更多使用跟单信用证以及在亚洲特别是香港和新加坡获取市场份额 [48][49][50] - 对中国房地产市场进行了全面审查，无直接暴露于特定借款人的风险，对整体商业房地产敞口感到放心，中国商业房地产敞口在1万亿美元贷款组合中不足200亿美元；存在二阶风险，但公司对自身在中国的业务状况感到满意，密切关注潜在二阶风险 [48][51] 问题4：贸易业务利润率的变化 - 目前贸易业务利润率无重大变化，更多是量的增长，利润率仅上升几个基点 [53] 问题5：无担保业务情况，净息差负向结构转变的变化时间 - 净息差方面，本季度下降几个基点，一是某指标下降，二是抵押贷款倾向增加、支出减少以及流动性储备增加；无担保业务在香港和英国本季度基础增长约10亿美元，两地各占一半 [59] - 信用卡消费已接近疫情前水平，但余额尚未同步增长，预计随着时间推移会改善，目前客户有能力时会偿还债务，这是信心的表现，预计随着疫情影响减弱会继续改善 [60] 问题6：除利率变化外，公司在哪些方面通过获取市场份额实现有机增长以推动非利息收入共识上调 - 公司业务计划不依赖利率上升，净息差稳定情况下，今年预计贷款增长约3%，明年预计中个位数增长，无论是否加息，明年净利息收入都将健康增长；核心业务从疫情中恢复后增长良好，手续费收入同比增长10% [64] - 公司在贸易业务中获取市场份额，在香港和新加坡的份额较去年增加几个百分点；英国抵押贷款份额高于股票份额，本季度约高出1个百分点；私人银行在亚洲的增长领先于同行，特别是瑞士信贷 [65] 问题7：新成本指引与市场通胀和利率预期的关联，风险加权资产的市场预期是否保守 - 成本方面，通胀压力与预期更早的政策利率上升有关联，但公司积极管理成本，仍致力于到2022年底削减50亿美元成本，目前已完成一半多；工资账单增加1%意味着成本增加1.9亿美元，目前通胀压力明显；利率上升应能抵消成本通胀压力，公司不会因可能的利率上升而放松成本控制 [70] - 风险加权资产方面，公司对明年贷款增长前景更有信心，预计为中个位数增长；已提供监管资本影响、股息分配政策等信息，市场可自行建模，唯一未知的是明年的盈利能力、股票回购和无机增长规模 [71][72] 问题8：存款贝塔系数，其他货币的关键利率敏感性 - 利率敏感性方面，前一两次加息时存款特征相对较低，公司将争取获得高于平均的加息收益；长期来看，通常按40% - 50%的存款贝塔系数计算；其他货币包括印度卢比、人民币等新兴市场货币，具体细节可咨询投资者关系团队 [76] - 公布的利率敏感性大致基于50%，但因产品和市场而异 [78] 问题9：国际财务报告准则第17号对保险业务税前利润的影响金额，成本实现方面未支出资金的原因及明年计划 - 税前利润影响方面，若15亿美元是当年保险利润的三分之二，则与公司预期相差不大；国际财务报告准则第17号对保险业务向集团的股息流无影响，对有形股权的影响约为30亿美元左右，为负但影响较小，仍与资本回报承诺相关 [82] - 成本实现方面，预计第四季度再支出约10亿美元，2022年支出约30亿美元；今年交付较慢，部分原因是许多项目在印度开展，受疫情影响，招聘计划特别是技术资源招聘延迟约3个多月，预计第四季度成本会因投资增加而上升 [83][84] 问题10：各市场利率的对冲方式，英国前端房贷利润率情况及互换利率上升的影响 - 对冲计划方面，香港期限非常短，通常1 - 3个月重新定价；英国有5年滚动对冲，平均期限约2.5年；美国期限略长于5年，剥离零售银行业务后情况可能改变，且重要性不如香港和英国；公司资产和负债期限比同行短，受香港短期性质和商业贸易业务短期性质影响 [88] - 英国前端房贷利润率目前略低于后端房贷利润率，房贷业务面临一定利润率压力，但当前业务利率仍高于资本成本 [89] 问题11：英镑利率敏感性高于香港但香港未对冲且余额相近的原因 - 香港约50%的存款余额为港币，利率敏感性受美元账户影响，其中约80%为非港币存款中的美元部分；详细答案可咨询投资者关系团队，公司认为利率敏感性分析正确 [94] 问题12：香港存款是否有重新评估以增加收入的空间，核心一级资本比率中期展望 - 香港方面，由于资产和负债期限短，选择不承担货币风险来延长期限，未来两到三年通过改善流动性管理可能有几亿美元的收益；近期聘请了前瑞银集团财务主管来管理资金业务 [100] - 资本方面，未来几年使用14% - 14.5%的目标范围，公司希望尽量接近该范围下限；要低于14%，需要加强压力测试能力，目前压力测试中峰值到谷底的降幅仍过高，这将是一个多年的工作；同时需要关注高风险保险领域的回报情况 [101] 问题13：利率上升带来的成本与收益情况，有多少利率敏感性收益会反映到底线 - 大部分利率上升收益会反映到底线，具体取决于190亿美元工资账单和320亿美元总成本基础上的通胀压力；若成本通胀率为1% - 2%，则增量成本为3亿 - 6亿美元，利率上升应能抵消这些成本；过去一年利率下降导致的收入损失无法通过成本节约完全抵消，未来即使有利率上升收益，公司仍会严格控制成本 [105]