财务数据和关键指标变化 - 2022年债务投资组合创纪录增长近6亿美元，总投资收入达3.22亿美元，同比增长14%，净投资收入达1.88亿美元，同比增长25% [11] - 2022年基础分配增加3次，第四季度增至每股0.39美元，全年宣布创纪录现金分配1.96亿美元，同比增长18%，连续3年向股东发放补充分配 [11] - 第四季度总投资收入达1.002亿美元，净投资收入达6210万美元，即每股0.47美元，为最近增加的基础分配提供了121%的覆盖 [95] - 第四季度GAAP有效收益率为14.7%，核心收益率为13.8%，超过季度指引 [16] - 第四季度一级和二级信用评级占比降至61.5%，三级信用评级占比升至36.3%，四级信用评级占比2.1%，五级信用评级占比0.1% [17] - 第四季度末，仅2笔债务投资处于非应计状态，投资成本和公允价值分别约为1800万美元和170万美元，分别占公司总投资组合成本和价值的0.6%和0.1% [17] - 第四季度末未分配收益溢出近1.25亿美元，即每股0.94美元 [18] - 第四季度SG&A费用从之前的1940万美元增至2200万美元，扣除向RIA的成本 recharge后为2010万美元，加权平均债务成本为4.6%，较上一季度略有上升 [22] - 第四季度ROAE（净投资收入/平均股权）升至18.2%，ROAA（净投资收入/平均总资产）为8.8%，NAV每股增加0.06美元至10.53美元，季度环比增长0.6% [67] - 第四季度通过ATM市场筹集约4000万美元，使NAV每股增加0.08美元，全年通过ATM计划筹集约2.3亿美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年新发放贷款和股权承诺总额达31.2亿美元，同比增长18%，首次突破30亿美元 [94] - 第四季度新增贷款和股权承诺6.45亿美元，资金发放超3.67亿美元，净债务投资组合增长超1.33亿美元，2022年全年增长5.985亿美元 [12] - 第四季度向25家不同公司提供资金，其中9家为新借款关系，2022年新增52家新借款关系 [13] - 第四季度有20家不同公司筹集超16亿美元新资本，全年约58家公司筹集约5.6亿美元新资本 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年风险投资生态系统募资活动创纪录，达1630亿美元，投资活动达2380亿美元 [36] - 第四季度风险投资投资降至约360亿美元，退出活动大幅下降，退出金额降至约50亿美元 [86][110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在资产类别中处于有利地位，将继续保持耐心和纪律，优先考虑信贷质量，而非追逐高风险高收益交易 [14] - 2023年核心主题将与2022年基本一致，包括保持强大的资产负债表和流动性状况，在新承销方面保持纪律，同时继续投资于投资团队和平台 [37] - 公司认为自身规模、投资组合和风险投资多元化使其能够拒绝不符合承销参数的新信贷，在当前市场中具有优势 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年退出环境相对2021年受到抑制，但19次退出符合历史平均水平，随着IPO市场仍不确定，预计未来几个季度并购交易将加速 [3] - 公司对2023年前景持乐观态度，第一季度开局良好，团队正在评估创纪录数量的交易 [46] - 预计2023年风险投资活动将加速，公司有望利用市场条件增长核心创收资产和盈利能力 [37] - 尽管市场波动，但公司认为自身强大的起源平台、稳健的流动性状况和强大的资产负债表使其能够在2022年取得多方面成就，并有望在2023年继续保持 [94] 其他重要信息 - 2022年公司对平台、起源能力和后台功能进行了额外投资，为业务发展提供信心 [30] - 公司在第四季度继续机会性地进入ATM市场，筹集约4000万美元 [68] - 公司与SMBC签署新的信用证协议，额度高达1亿美元，并修订和延长了MUFG牵头的信贷安排 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何公司投资组合公司在行业活动大幅下降的情况下仍能筹集大量资金？ - 这归功于公司团队的素质，公司拥有超55名投资专业人员，平均行业经验超10年，有成功识别和赢得优质公司交易的长期记录 [44][70] 问题: 对新贷款发放或债务融资增长的预期是什么？ - 公司管道活动处于多年来的高位，但由于股权市场动荡，寻求风险债务或成长阶段债务融资的公司数量大幅增加，公司会谨慎筛选，与最符合条件的公司达成交易 [71][119] 问题: 能否提供本季度新增非应计投资的详细信息？ - 新增非应计投资是一笔约500万美元的小额科技公司贷款，该公司仍按时履行对公司的合同付款义务，但流动性紧张，公司出于谨慎将其置于非应计状态并进行了公允价值调整 [74] 问题: 未使用承诺占投资组合的20%，较上一季度略有下降，公司是否看到企业在实现里程碑以获取这些承诺资金方面面临困难？ - 第四季度公司能够向现有投资组合公司提供大量资金，同时一些大型后期公司在本季度实现了特定业绩里程碑，从而解锁了新的资金额度 [51] 问题: 公司提到36亿美元的投资资产，资产负债表成本为30亿美元，增量6亿美元是否为RIA的资产？ - 是的 [52] 问题: RIA是否会成为2023年比公开交易的BDC更快的增长工具？ - 两者都是增长型工具，公司预计2023年两者都将继续实现强劲增长，且RIA业务作为公开BDC的全资子公司，其成功对HTGC的股东和利益相关者有利 [100] 问题: 使用信用证而非信贷安排的原因是什么？ - 信用证成本更低，可覆盖可用未使用承诺的尾部风险，这部分在任何单个季度被提取的可能性较低，从长期来看，用高成本信贷安排覆盖所有未使用承诺并不明智 [103] 问题: 风险投资界对市场环境的看法如何，这对公司产品需求和机会有何影响？ - 风险投资界持谨慎但乐观态度，2022年募资创纪录，预计未来12 - 24个月风险投资活动将加速，公司预计市场对其资本的需求将保持强劲 [81][105] 问题: 鉴于公司极低的损失率和良好的信贷状况，是否有意愿提高杠杆率至目标上限？ - 在风险贷款或成长阶段贷款资产类别中，提高杠杆率具有挑战性，因为资产期限较短，目前公司GAAP杠杆率为113.7%，上限为125%，有一定提升空间，但公司不会过度追求杠杆 [83][107] 问题: 为何公司债务和股权认股权证投资组合估值在充满挑战的风险投资市场中表现良好？ - 公共股权和私人股权的估值变动存在时间差，公共股权估值变动通常领先于私人股权约一个季度，因此两者可能出现不同方向或幅度的变动 [109] 问题: 尽管2022年风险投资公司筹集了大量资金，但退出活动低迷，这将如何影响它们的投资活跃度？ - 2022年风险投资投资2380亿美元，虽同比下降但仍是历史第二强年份，公司对风险投资生态系统的未来持乐观态度，预计2023年投资活动将回升 [87][111] 问题: 这些趋势在2023年是否会扭转，对公司业务和风险投资格局意味着什么？ - 第四季度募资和投资较第三季度下降，公司预计2023年情况将好转，但无法确定具体时间，公司自身投资组合中的并购活动预计将在2023年上半年加速 [90][113]