财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收28亿美元，报告基础上同比增长3%，固定汇率基础上同比增长4% [25] - GAAP净利润为1.69亿美元，去年同期为1.41亿美元；摊薄后每股收益为1.26美元，去年同期为1.47美元 [26] - 非GAAP调整后企业EBITDA增长12%，达到3.92亿美元，利润率扩大110个基点 [28] - 调整后净利润为2.4亿美元，即每股1.6美元，去年同期为1.8亿美元，即每股1.88美元 [29] - 年初至今直接运营和SG&A费用占收入的百分比改善了140个基点 [19] - 公司杠杆率从9.1倍降至5.1倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 美国租车业务（U.S. RAC） - 总营收20亿美元，同比增长6% [29] - 交易天数增长5%，时间和里程费率及每车日收入（RPD）均增长1% [30] - 剔除TNC后，营收增长5%，交易天数增长3%，RPD增长2% [31] - TNC业务增长30%，为该业务板块贡献超1个百分点的营收增长 [31] - 调整后EBITDA为2.69亿美元，同比增长29% [32] - 每月每辆车折旧费用为247美元，下降5% [33] - 零售处置量增长9%，同店销售额增长2% [36] 国际租车业务（International RAC） - 第三季度总营收7.02亿美元，下降4%，固定汇率基础上持平 [38] - 亚太业务定价持续增长，欧洲业务定价有所改善，但销量疲软 [38] - 调整后EBITDA为1.15亿美元，同比下降18% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：剔除TNC后价格上涨2%，10月定价表现强劲，预计第四季度有良好的收益机会 [72] - 国际市场：亚太市场销量和定价均增长，欧洲市场定价有所改善但销量疲软 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资于品牌、车队、产品和服务以实现营收增长 [46] - 通过生产力举措推动利润率扩张 [46] - 进行严格的车队管理以提高资产利用率 [46] - 创新以实现业务增长、拓展新市场并进一步提高成本和生产力 [46] - 利用Donlen的优势，与租车业务协同，连接TNC车辆和配送车辆，实现实时监控和管理 [14][15] - 拓展零售汽车销售业务，计划增加门店数量，利用网络平台推动营收增长和盈利 [37][56] - 布局最后一英里配送业务，与近650家配送服务提供商合作 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续九个季度实现营收同比增长，连续八个季度实现盈利增长，运营效率、战略执行和投资回报良好 [8] - 技术和流程改进创造了新的营收机会，提高了员工效率，同时降低了成本 [16][18] - 2020年及以后，公司将受益于品牌优势、车队质量和客户体验投资 [38] - 尽管仍有工作要做，但公司在营收增长和利润率扩张方面取得了巨大进展，对未来充满信心 [45] 其他重要信息 - 7月完成7.5亿美元的股权认购，8月发行5亿美元的无担保优先票据 [40] - 用所得款项赎回7亿美元2020年到期的公司债务，并将5亿美元2021年到期的债务再融资至2026年 [41] - 预计2019年全年调整后自由现金流为正 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：最后一英里配送服务处于什么阶段，能否拓展以及公司愿意投入多少？ - 公司认为这是一个重要机会，与公司的企业车队管理和直接面向消费者的租赁业务相契合，已与数百家亚马逊DSP提供商签订合同，需求旺盛且利润率良好，处于早期阶段 [49][50] 问题2：零售战略的内部评估和业务规模目标是怎样的？ - 考虑到出行方式的变化和公司的资产分布，零售汽车销售业务有巨大的增长潜力，有可能使业务规模翻倍，目前处于早期阶段，公司将继续投资并探索更多机会 [52][53][56] 问题3：SG&A成本的未来趋势以及其中IT支出的情况如何？ - SG&A是公司整体生产力举措的一部分，未来两到三年，公司致力于使DOE和SG&A的增长速度慢于营收增长，以获得运营杠杆；技术投资方面，目前已取得进展，未来生产力举措将为投资提供资金支持 [60][61][62] 问题4：如果拍卖价值持平或下降1%，车队成本会如何变化，销售收益情况以及能否通过渠道策略抵消温和通胀？ - 公司的处置策略使大部分车辆通过直接销售给经销商或零售汽车销售渠道处理，这与拍卖情况有所不同；公司的车队管理策略考虑了租赁业务需求、残值预期和处置方式，旨在管理汽车的整个生命周期并最大化残值 [68][69][70] 问题5：定价情况如何，是否看到价格上涨以及程度如何？ - 美国市场剔除TNC后价格上涨2%，10月定价表现强劲，预计第四季度有良好的收益机会；国际市场亚太和欧洲均有定价改善，亚太市场销量和定价均增长，欧洲市场销量疲软 [72][73] 问题6：公司何时能在大部分重大改进纳入后正常运营？ - 公司通过持续的基础能力建设，实现了营收和EBITDA的连续增长，同时控制了成本；公司不断升级技术，拓展新业务机会，将继续保持增长态势，但这是一个持续的过程 [76][77][78] 问题7：美国车队中纯电池电动汽车的数量以及公司对其的规划？ - 目前数量不多，主要是消费者对充电问题存在担忧；公司对用于最后一英里配送的电动货车感兴趣，正在与一家OEM讨论增加电动货车的事宜 [80][81] 问题8：典型TNC司机的信用质量和财务状况如何？ - 公司认为租车对于TNC司机来说是一个更具成本效益的解决方案，能够帮助他们降低进入门槛，提高成功的可能性，司机对公司的服务表示满意 [83][84] 问题9：2019年每单位车队成本降低的原因中，可持续的低折旧率、处置策略和一次性销售收益各占多少？ - 公司的严格车队管理、采购和处置策略以及对车辆生命周期的考虑是降低折旧成本的重要因素，市场残值的强劲也起到了帮助作用；公司在车辆采购方面表现出色，能够以更低的成本获得更高质量的车辆 [87][88][90] 问题10：欧洲向更严格的CO2排放标准过渡对行业的影响如何？ - 监管环境变得更加严格，公司已经开始感受到车辆成本的影响；行业将采取严格的采购策略以确保业务盈利，市场具有一定的弹性，消费者和行业将适应监管环境，但短期内需要考虑诸多因素 [92][94] 问题11：公司的杠杆目标是多少，在潜在宏观放缓或衰退环境下的合适杠杆水平和评级类别是什么，2019年自由现金流预期中包含多少一次性费用，预计何时下降？ - 公司认为将杠杆率维持在3倍左右较为合适，这将为业务增长和投资决策提供强大的财务支持；2019年自由现金流包含了投资，随着时间推移，特别是进入2020年，技术投资减少和生产力提升将使自由现金流加速增长；公司未具体披露一次性费用的金额，但预计2020年自由现金流情况将更积极 [97][98][101]