财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后每股收益为8.67美元，较2021年第二季度增长26%，比此前预期高出约1美元 [8][22] - 全年调整后每股收益指引上调0.25美元至约24.75美元，反映2022年调整后收益有20%的可观增长 [9][24] - 预计第三季度收益约占全年估计的25% [26] - 全年合并调整后运营成本比率指引从13.2% - 14.2%降至13% - 13.5% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 个人医疗保险优势业务医疗成本低于预期，住院利用率低于预期，非住院成本略好于预期，预计2022年税前利润率至少提高50个基点 [28][30] - 团体医疗保险优势业务非住院成本高于预期，部分原因是手术量增加，预计全年保持较高水平 [31] - 医疗补助业务表现良好，医疗成本低于预期，全年医疗补助会员人数指引从减少2.5万 - 5万上调至增加7.5万 - 10万 [32] - 零售业务收入指引中点提高3.5亿美元，从812亿 - 822亿美元上调至817亿 - 824亿美元 [33] 团体和专业业务 - 该业务本季度业绩略好，主要得益于专业业务和较低的牙科利用率趋势 [34] - 全年商业医疗会员人数指引从减少12.5万 - 16.5万调整为减少约20万，收入指引中点降低2亿美元 [36] 医疗服务业务 - 药房业务第二季度业绩符合预期，个人医疗保险优势会员邮购渗透率为38.5%，同比提高90个基点 [37] - 初级保健组织业绩略好于预期，本季度新增4个新建中心和10个全资收购中心，年底预计运营约250个中心 [38] - 家庭健康业务 episodic 入院人数同比增长3.1%，总入院人数同比增长4.9%，全年预计总入院人数呈中个位数增长 [39] - 临终关怀业务表现良好，总入院人数同比增长约5% [39] - 全年医疗服务业务收入指引中点减少约4亿美元，主要因临终关怀业务剥离 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 确定2023年医疗保险优势业务产品战略，投资提升产品价值主张，预计提高会员增长和收益 [9] - 与外部销售合作伙伴合作，加强招聘、培训和激励计划，提高会员保留率 [10] - 推进医疗补助战略，获得路易斯安那州合同，积极筹备俄亥俄州和路易斯安那州合同实施 [11] - 扩大医疗服务部门CenterWell资产，与Welsh Carson建立第二家合资企业，2023 - 2025年投资最多12亿美元建设最多100家新的老年初级保健诊所 [12] - 2023年将公司重组为保险服务和CenterWell两个不同部门，简化结构，促进协作和整合 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对执行战略的势头感到满意，2023年会员增长和收益前景积极 [19] - 相信组织结构的演变将加速战略推进，使公司更高效和一体化 [19] - 对为股东带来可观回报的能力充满信心 [19] 其他重要信息 - 10亿美元价值创造计划进展顺利，2023年已确定价值超过9亿美元的项目，有望实现目标 [13] - 临终关怀业务剥离预计第三季度完成，将产生0.65美元每股收益稀释，公司计划用所得款项偿还债务 [25][49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度医疗损失率（MLR）情况及下半年零售业务MLR预期，临终关怀业务剥离的具体数字和如何抵消对明年的影响 - 公司内部MLR符合预期，分析师预期差异较大，个人医疗保险优势业务表现好于预期，全年零售业务预计符合预期 [47][48] - 临终关怀业务剥离预计第三季度完成，涉及约15亿美元收入，稀释高于预期是因剥离实体承担债务和协同效应损失，公司计划用所得款项偿还债务，仍预计在长期目标范围内实现增长 [49] 问题2: 住院单位成本上升的原因及向门诊转移的驱动因素 - 住院单位成本上升部分是因低利用率下低费用入院减少，部分程序单位成本上升，以及程序从住院向门诊转移的影响，后续将继续观察是否会缓和 [56][57] - 向门诊转移主要是骨科手术，2021年就已出现且持续至今 [58] 问题3: 2023年增长计划，零售业务表现是否在投标时已考虑 - 公司对10亿美元价值创造目标进展满意，将用其支持医疗保险业务投资和医疗服务能力提升，预计2023年医疗保险业务增长显著 [63] - 投标时未预期到今年的有利情况，若后续有改善将对投标预期有利 [65] 问题4: 2023年的主要逆风因素和顺风因素，组织重组的机会及服务业务是否面向外部客户 - 2023年已知逆风因素包括临终关怀业务剥离和拟议的家庭健康负费率调整，顺风因素包括会员增长改善和医疗成本趋势积极，公司将持续关注流感情况 [72][73] - 组织重组可整合保险领域服务中心、临床项目和消费者技术，实现更高效运营；当地市场可整合医疗服务，形成飞轮效应；CenterWell初级保健、家庭和药房业务有机会向外部客户拓展 [74][75][76] 问题5: 个人医疗保险优势业务低入院率是否与新冠有关及下半年预期，以及本季度应付索赔天数增加的原因和后续趋势 - 低住院利用率受低流感、住院向门诊转移和利用率管理计划改善等因素影响，除流感可能缓和外，其他因素预计持续，已纳入全年指引 [81][82] - 应付索赔天数增加3天，主要因额外的供应商应计费用和按服务收费天数及索赔应付增加，反映第二季度末储备定位更保守 [83] 问题6: 如何加速将会员转移到基于价值的护理提供者，以及2022年基线是否仍为24.50美元 - 公司通过与合作伙伴合作，提供技术和人力资源支持，根据其风险承受能力提供合同，同时与分销合作伙伴、优化医生查找工具和开展营销活动等方式鼓励会员选择高绩效提供者 [86][87][88] - 公司希望在9月15日投资者日更全面地讨论长期每股收益增长范围，暂不单独评论基线情况 [90] 问题7: 从宏观角度如何看待核心利用率的结构性变化，以及对MLR的影响 - 公司认为医疗保健存在两个结构性变化，一是从专科向全科转变，二是向更便捷、成本更低的环境转移，这有助于降低成本和改善健康结果 [94] - MLR与内部预期相比，个人医疗保险优势业务表现出色；急诊室使用量低于疫情前，可能是人们选择更合适的医疗场所，但医疗系统的容量限制影响程度尚不确定；新冠导致的高死亡率对医疗成本趋势和利用率有负面影响，后续需继续评估 [96][97] 问题8: 如何理解指引调整的各项因素 - 本季度业绩超出预期1美元，其中包含第一季度指南中与新冠相关的0.50美元保守估计；0.25美元用于提高指引，0.75美元用于额外的营销和分销投资，0.15美元为临终关怀业务剥离的额外稀释；公司仍保留下半年0.50美元的新冠应急资金，并预计可能有额外改善 [101] 问题9: 拟议的家庭健康4%削减对利润率或EBITDA的影响，以及对向基于价值的护理转变的影响 - 若削减按提议实施，对企业的影响约为3000万美元，公司将继续倡导和教育，希望看到更符合当前成本趋势的调整；公司已在推进基于价值的支付模式，计划未来5年将约50%的医疗保险优势会员纳入该模式 [104][105] 问题10: 年度健康检查情况，对2023年风险调整支付（MRA）的影响，以及2022年MRA支付与预期的对比 - 年度健康检查情况符合预期；若2022年利用率持续低于预期，将评估对2023年风险调整的影响，但预计总体仍为正向；2022年中期MRA支付与预期基本一致，略偏正向 [109] 问题11: 如何看待2023年零售业务收入增长与利润率扩张对收益增长的贡献 - 2023年较高的会员增长可能带来低利润率会员，但产品投资预计提高保留率；10亿美元价值创造目标产生的节省将在企业范围内分配，预计对个人医疗保险优势业务利润率有一定稀释作用，零售业务将从其他部分获得一些抵消，具体情况将在9月进一步说明 [114] 问题12: 0.75美元营销支出的具体去向 - 增量投资将更多倾向于内部渠道，以实现渠道平衡并提高保留率和客户满意度；部分资金将用于外部合作伙伴，确保报销水平与同行相当，并支持增加营销以提高销售业绩 [118] 问题13: 专有共享风险提供者收入环比下降2亿美元的原因，以及2023年是否存在过高的 enrollment 增长数字 - 收入下降是报告方式的差异，与新的初级保健业务披露要求有关 [123] - 新会员可能对回报有一定压力，但公司认为2023年的投资策略不会导致反选择问题，目标是尽快恢复行业领先增长，目前不担心过高的增长数字 [122] 问题14: 个人医疗保险优势业务与团体医疗保险优势业务利用率差异的原因及后续趋势 - 2021年团体医疗保险优势业务利用率低于个人业务，部分原因是该群体疫苗接种率较高，新冠住院率较低；2022年团体业务利用率较高可能是由于之前的延迟需求释放，特别是手术量增加；后续可能会缓和，若持续到2023年，公司将通过更高的风险调整来缓解影响 [126][127]