财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后每股收益为8.04美元，高于初始预期，主要得益于有利的药房业绩和低于计划的行政费用 [12] - 公司将2022年全年调整后每股收益指引上调0.50美元至约24.50美元，较2021年增长19%，更新后的指引包含1美元的新冠逆风因素和出售Kindred at Home部分业务的摊薄影响 [13] - 预计第二季度收益占比处于较低的30%区间，投资者应关注全年估计，季度发展仍受新冠相关时间动态影响 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 个人医疗保险优势业务开放注册期结果略好于预期，若趋势持续，全年增长将略高于当前指引范围150,000 - 200,000名成员的中点，季度收入符合预期，个人医疗保险优势每月每人保费（PMPM）同比增长8%，预计全年PMPM收益率处于高个位数范围 [41] - 医疗保险优势业务第一季度总医疗成本基本符合预期，住院利用率有利，但住院单位成本较高，前期有利发展低于预期，预计2022年个人医疗保险优势税前利润率提高50个基点 [42][46] - 处方药计划（PDP）会员趋势向好，因沃尔玛价值计划销售增加和高级计划自愿终止率降低，更新全年指引为减少100,000名成员，此前预计减少125,000名成员，预计约80,000名PDP成员今年将转投公司医疗保险优势产品 [47] - 医疗补助业务第一季度表现良好，新冠成本低于预期，团队正为俄亥俄州合同实施做准备，更新全年会员指引为减少25,000 - 50,000名成员，此前为减少50,000 - 100,000名成员，有望获得路易斯安那州医疗补助合同 [48] - 团体和专业业务板块结果略有利，团体医疗和专业业务增长带来积极结果，完全保险团体医疗业务住院利用率有利，但会员流失略高于预期，专业业务表现出色，牙科服务利用率低于预期，计划2023年相应降低医疗保险优势业务定价 [49][50] 医疗服务业务 - 药房业务表现出色，邮购渗透率高于预期，单位成本因有利的药品组合和较低的填充成本而降低，预计全年有利情况将持续但会有所缓和，将全年医疗服务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引上调5000万美元至17.25 - 18.75亿美元 [51][52] - 家庭健康业务第一季度 episodic 入院人数同比增长3.5%，总入院人数同比增长4.9%，全年预计家庭健康入院人数呈中个位数增长，预计到2022年底约15%的医疗保险优势成员将由自有价值型家庭健康模式支持，5年内预计支持50%的成员，该模式实施12 - 18个月内有望使家庭健康耐用医疗设备（DME）和输液支出实现中个位数降低，成熟时实现中两位数降低 [53][54] - 临终关怀业务季度总入院人数同比增长9%，得益于转诊改善、临床能力扩展和去年冬季风暴的低基数效应 [56] - 初级保健组织季度结果符合预期，截至3月31日，运营214个中心，服务180,000名参与医疗保险价值型安排的患者和58,000名参与独立执业协会（IPA）安排的患者，第一季度开设5个新的新建中心，自2021年3月以来增长61%，患者服务数量增长163%，177个全资拥有的中心服务166,000名参与医疗保险价值型安排的患者，自2021年3月以来中心数量增加30个，服务患者增加37,000名或29%，15个中心实现目标EBITDA贡献200万美元或以上，69个中心EBITDA为正 [58][59][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保险市场，第一季度住院利用率有利，新冠入院人数1月达到峰值65例/千人，随后迅速下降，季度末降至约2.5例/千人，为2021年6月以来最低水平，非新冠入院人数反弹较慢，总体住院利用率有利，但需继续监测住院单位成本趋势和新冠阳性率 [44][45] - 商业保险市场，与医疗保险业务类似，住院利用率因新冠入院减少而有利 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进10亿美元价值创造计划，通过成本生产力举措和前期投资的价值加速为企业创造价值，预计2023年实现，重点关注战略举措、组织效率、第三方支出以及自动化和数字推进四个关键领域，目前约5.75亿美元的举措处于设计和执行阶段 [14][15][61] - 专注于医疗保险优势业务，通过价值创造计划为其提供资金，推动更强大的福利和更低的成本，以促进会员增长，同时与分销合作伙伴密切合作，提高会员保留率，包括改进呼叫中心培训、制定新的补偿结构、提升自有销售渠道能力等 [14][17] - 发展医疗服务业务，推出CenterWell品牌，通过有机建设、收购和合作等方式扩展医疗服务能力，分三个阶段推进，包括构建能力、与价值型原则对齐并扩大规模、在特定本地市场整合能力，以实现改善健康结果、提高客户满意度和降低总医疗成本的目标 [22][23] - 计划于2022年9月15日举办虚拟投资者更新活动，讨论初级保健和家庭业务的运营模式、长期增长和盈利潜力、医疗服务能力整合的好处、价值创造计划进展以及医疗保险优势会员增长改善等内容 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年开局表现满意，各业务线表现良好，有信心实现10亿美元价值创造计划，为医疗保险优势业务和医疗服务能力扩展提供资金，同时实现2023年长期盈利增长目标 [35][65] - 需继续监测多项因素以全面评估2022年业绩，包括非编码利用率趋势、新冠阳性率和住院单位成本趋势，因此在指引中保留新冠保守因素是谨慎的做法 [64] 其他重要信息 - 公司宣布出售Kindred at Home临终关怀和个人护理部门的多数股权给Clayton Dubler and Rice（CD&R），预计交易完成后将获得约28亿美元现金收益，主要用于偿还债务，使债务与资本比率降至约35%，同时计划2022年进行常规水平的股票回购，预计年底债务与资本比率约为40% [25][63] - 公司员工敬业度略有下降，但仍处于行业前20%，护理人员敬业度为89%，86%的医生会推荐Humana为理想工作场所 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于指引上调的原因以及医疗损失率（MLR）指引是否变化 - 指引上调约一半归因于服务业务表现出色，一半归因于行政费用降低，行政费用部分是时间因素和提前实现的节省，药房业务表现预计将持续但会有所缓和，零售MLR第一季度符合预期，需继续关注全年情况 [68][69][71] 问题2: 2023年投标策略以及10亿美元节省资金在计划设计和分销方面的分配 - 公司有信心在2023年保持竞争力，目前暂不适合披露资金分配细节，后期进入年度选举期（AEP）会提供更多信息 [74][75] 问题3: 投资者日从6月推迟到9月的原因以及投资者关注的内容 - 推迟原因是9月更接近AEP，能提供更及时的信息，包括市场策略、价值创造计划进展等，投资者关注医疗服务业务披露、盈利潜力和利润率讨论以及业务增长和整合影响 [78][79] 问题4: 为何今年医疗保险优势利润率提升不明显 - 第一季度零售MER与个人MA存在差异，产品组合变化、前期发展变化以及新冠相关因素影响了结果，公司仍预计个人MA利润率提高50个基点 [82][83][84] 问题5: MLR全年趋势以及第一季度是否有1美元的新冠逆风 - 第一季度未出现新冠逆风，MLR除前期发展影响第一季度外，若无新冠等特殊情况，预计与往年差异不大，需关注隔离政策和新冠情况对季度的影响 [87][88] 问题6: 家庭健康业务的劳动力挑战情况以及价值型模式的运作方式 - 劳动力挑战较为普遍，但因新冠缓解和公司举措有所改善，价值型模式由One Home与健康计划签订总额付费安排，承担风险并协调服务，会逐步引导患者进入优质提供商 [91][93] 问题7: 前期发展低于预期的原因以及非新冠患者的单位成本和 acuity趋势 - 前期发展低于预期主要是第四季度住院单位成本较高，包括非新冠和新冠相关因素，目前未观察到患者acuity增加 [96][97][98] 问题8: 药房业务表现出色的具体原因 - 原因包括会员情况有利、保留会员对药房服务利用率更高、持续投资改善服务交付模式、单位成本降低和填充成本有利，预计情况会持续但有缓和 [101][102] 问题9: 2022年的基准以及2023年的潜在逆风 - 2022年基准为24.50美元，2023年药房业务表现将覆盖临终关怀业务剥离的潜在摊薄，预计实现11% - 15%的盈利增长，公司会用大部分收益偿还债务 [105][107] 问题10: 2023财年医疗保险提供商合同环境 - 目前初步看到的费率低于整体平均费率增长，多数医院合同与按服务付费报销挂钩，预计不会大幅调整，部分服务类别如家庭健康可能有讨论，目前不认为是重大逆风 [112][113][114] 问题11: 家庭健康业务的市场扩展速度和策略 - 目标是5年内使约50%的成员纳入该模式，通过轻重模式结合加速，主要采用有机增长策略，因可收购资产少且整合难度大 [118][120] 问题12: 基于风险的初级保健关系的保费占比、对MLR的影响以及对虚拟医疗的看法 - 约三分之二的医疗保险优势业务收入来自风险模式的合作，该领域持续增长且表现良好，将虚拟医疗视为初级保健一部分，正在测试与Heal的合作模式 [123] 问题13: 准备金变化的原因以及是否会回归疫情前水平并释放收益 - 准备金变化受新冠影响，目前高于疫情前三天，认为当前准备金水平合适，1美元的新冠缓冲部分可能反映在准备金中，公司对单位成本趋势持谨慎态度 [126][127][129]