财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度调整后每股收益为6.89美元，符合此前预期 [11][27] - 维持2021年全年调整后每股收益指引在21.25 - 21.75美元，中点代表较2020年基线18.50美元增长16%，超过长期增长目标 [12] - 2021年全年调整后每股收益指引假设6亿美元与新冠疫情相关的不利因素，预计将被有利的运营项目大致抵消 [13][35] - 预计第三季度调整后每股收益占全年调整后每股收益的低20% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保险优势业务（Medicare Advantage） - 个人医疗保险优势业务会员增长超过行业，预计中点增长率为11.4% [18][29] - 2021年面临重大的医疗保险风险调整（MRA）逆风，4月指引确认全年有3亿美元额外压力，但被封存减免的净收益抵消 [36][37] - 7月年中MRA付款略低于预期，公司正采取运营措施以在2021年最终付款中追回部分MRA收入 [38] 医疗补助业务（Medicaid） - 2021年表现良好，南卡罗来纳州计划已运营，正为俄亥俄州合同2022年初上线做准备 [19] - 业务结果超出初始预期，会员增加主要归因于公共卫生紧急状态的延长以及高于预期的有利前期发展 [29] 团体和特种业务（Group and Specialty） - 医疗会员数量下降低于年初预期 [30] - 特种业务结果超出预期，特别是牙科服务的利用率反弹慢于最初预期 [30] 医疗服务业务（Healthcare Services） - 药房业务的邮购渗透率持续提高，得益于客户体验改善和额外的营销举措 [31] - 家庭业务、CenterWell高级初级护理和Conviva表现略超预期，按计划今年将与Welsh, Carson开设20家新诊所 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注于提供高质量医疗体验，核心业务基本面良好，个人医疗保险优势业务会员增长领先行业 [11][18] - 积极应对公共政策变化，准备为会员创新，并提供公私合作的想法，以推动医疗保险福利的实施 [22] - 与安森保险（Anthem）合作投资新的药房福利管理（PBM）业务，旨在提高生产力和会员体验 [82] - 医疗保险优势业务投标反映了新冠疫情的不确定性，注重维持2023年的福利稳定性 [17][45] - 团体医疗保险优势业务竞争激烈，特别是大型团体账户，预计未来仍将如此，但赢得大账户有其他好处 [99] - 个人业务每年评估费率和竞争环境，致力于维持福利稳定，目标是实现4.5% - 5%的长期利润率 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是新冠疫情过渡年，面临各种与疫情相关的财务影响，包括医疗保险优势收入减少和利用率恢复的不确定性 [14] - 近期新冠利用率有所增加，公司将密切关注 [15] - 预计2022年将是更正常的一年，随着医疗系统开放和老年人疫苗接种率达到约80%，会员与医疗服务提供者的互动增加，预计医疗保险优势收入将更正常化 [15][16] - 公司在2021年的运营纪律和对2022年医疗保险优势年度注册期（AEP）的规划，使其在2022年财务增长方面处于有利地位 [17] 其他重要信息 - 公司宣布两项财务领导变更，Amy将担任家庭解决方案副总裁兼首席财务官，Lisa将接任投资者关系副总裁 [46] - 公司预计8月中旬完成对Kindred at Home剩余60%股权的收购，并已将其纳入今年的修订估计中 [20][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 负MRA的全年影响是多少？第二季度情况及6亿美元的详细情况 - 6亿美元代表全年医疗保险优势业务与新冠疫情相关的净逆风因素和顺风因素的估计，是各项因素的净影响 [50] - 上半年新冠成本下降快于预期，但非新冠门诊反弹快于预期，预计这种情况会持续到第三季度，下半年非新冠利用率预计下降2.5%以实现指引 [51][52] - MRA方面，净额外压力约3亿美元，在整体指引中被封存减免的积极影响大致或完全抵消 [53] 问题2: 下半年核心利用率2.5%低于基线的假设依据及原因 - 第三和第四季度平均预计比基线低2.5%，包括利用率和单位成本，随着利用率恢复正常，平均住院成本将下降，两者共同导致低于基线 [61] - 商业业务预计新冠和非新冠的总体利用率将略高于基线，但医疗保险业务因下半年预测中包含有限的新冠成本，不会超过基线 [62] 问题3: 医疗补助业务中递延护理的情况及老年人对医疗系统的态度 - 非住院利用率反弹速度快于预期，表明部分2020年递延护理的积压需求已在上半年结果中体现，随着国家开放，积压需求已得到缓解，预计下半年将更接近基线并稳定 [67] 问题4: 下半年2.5%的更新数字与年初指引的关系、运营费用变化原因及封存与MRA逆风的关系 - 全年非新冠利用率预计最终比基线低约3.75%，处于年初给出范围的低端 [73] - 运营费用变化主要归因于将Kindred的业绩纳入指引，公司预计在核心业务和Kindred进行一些正常投资 [74] - 预计2022年封存情况将逆转，MRA假设将独立计算，不受此影响 [75] 问题5: 2.5%低于基线是否因护理地点转移及2022年风险调整因素，以及与安森合作投资PBM的情况 - 2.5%与非新冠利用率有关，包括住院和非住院，并非护理地点转移，除某些特定服务类别外，其他类别仍低于基线 [80] - 目前与医疗服务提供者的常规互动、家庭评估活动和年度健康计划等趋势符合2022年收入估计，只要不出现类似2020年的全面关闭，对MRA有信心 [81] - 与安森的合作是为了更新和提升PBM领域的生产力和会员体验，此前使用SS&C作为供应商，现在通过合作增强了技术 [82] 问题6: 风险调整收入低于预期的原因及对明年假设的信心 - 1月付款反映截至9月提交的索赔，当时未预料到第四季度新冠疫情导致的非新冠利用率下降，导致有机诊断提交低于预期 [86][87] - 年中调整与2020年新会员或部分年份参保会员有关，实际贡献低于估计 [88] - 由于这些影响与新冠疫情和利用率有关，预计2022年不会延续这种不确定性 [89] 问题7: 非新冠利用率下半年继续低于基线的原因及新冠成本增加的影响 - 非新冠利用率低于基线是基于其增长轨迹，预计将达到平稳并形成新的基线，与近期新冠病例增加无关 [92] - 目前判断新冠病例增加是否会导致非新冠利用率抵消影响还为时过早，若有抵消影响，需超过目前预测的2.5%才能不构成逆风 [93] 问题8: 定价环境的影响和展望，以及Delta变体对自有诊所利用率的影响 - 团体医疗保险优势业务竞争激烈，特别是大型团体账户，预计未来仍将如此，但赢得大账户有其他好处 [99] - 个人业务致力于维持福利稳定，目标是实现4.5% - 5%的长期利润率，每年会综合考虑多种因素进行调整 [100] - 目前在诊所层面还没有关于Delta变体对利用率影响的具体信息，虽然佛罗里达州病例增加，但暂无详细数据 [101] 问题9: 2.5%低于基线假设与原指引的差异及上半年新冠成本情况 - 原预测预计下半年后期接近基线并可能因积压需求短暂高于基线，但上半年非住院利用率反弹更快，下半年需要低于基线的非新冠利用率才能实现全年3.75%的估计 [106][107] - 6亿美元是全年估计，包括下半年非新冠利用率下降2.5%的假设，未提供季度细节 [108] 问题10: 净逆风因素和MRA的更新估计及医疗保险优势税前利润率假设 - 此前未明确在7 - 10亿美元范围内的内部估计，目前确认有3亿美元的净压力，被封存减免抵消 [114] - 由于各种因素的抵消，个人医疗保险优势利润率没有实质性变化，净逆风因素主要被其他积极因素抵消 [115] 问题11: 与安森的合资投资性质及2022年每股收益的起点 - 与安森的投资是基础设施投资，是行业的公用事业，希望更多人加入合资企业 [120] - 2022年增长将基于21.50美元的中点 [120] 问题12: 下半年2.5%低于基线是否会持续及会员 acuity情况 - 2.5%是下半年的平均估计，最终情况有待观察，可能在年底接近基线，目前难以判断是否为长期新常态 [125] - 目前没有迹象表明会员acuity增加，疫情期间通过远程医疗等措施确保会员获得预防性护理，药物依从性高于疫情前 [126] 问题13: 运营成本指引及未来吸收Kindred全年成本和协同效应的情况 - 当前年度运营成本指引修订直接归因于将Kindred纳入指引，关闭和整合后需要重新审视未来指引 [131] - Kindred交易不是传统的协同效应交易，运营将基本独立，虽会寻找协同机会，但预计不显著，价值创造主要来自新产品和模式 [132] - 公司认为交易不会导致净运营成本上升，将继续保持提高生产力的纪律 [133]