财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度调整后每股收益为7.67美元，并重申2021年全年调整后每股收益指引为21.25 - 21.75美元，这意味着调整后每股收益较2020年基线18.50美元增长16% [10][42] - 第一季度各月住院入院人数较基线分别下降约20%、15%和10%，4月前几周非新冠住院趋势缓和至下降约5% [38] - 新冠病例在3月下旬减速放缓，4月初在部分地区趋于平稳，预计利用率在第二季度继续回升，年底略超基线 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 医疗保险优势业务增长符合预期，个人医疗保险优势业务增长稳健，预计增长11% - 12% [46] - 第一季度双重特殊需求计划净会员增加约23%，目前服务超50万会员 [12] 集团与特殊业务 - 医疗会员因新冠疫情导致的下降幅度小于年初预期，业务表现持续改善 [48] - 牙科网络扩张进展超前，小团体商业医疗业务管道量恢复到疫情前水平，大团体医疗账户净推荐得分创第一季度新高 [49] 医疗服务业务 - 药房业务继续推进提高邮购渗透率的举措，但2月因天气相关干扰导致的劳动力加班和运输成本对业务结果有一定影响 [50] - CenterWell高级初级护理和Conviva表现良好，诊所扩张计划按部就班进行 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保险优势市场持续增长，成为低收入人群、少数族裔的首选，超28%的医疗保险优势受益人是少数族裔，而传统医疗保险这一比例为21% [13] - 目前55%的拉丁裔和39%的非裔受益人选择加入医疗保险优势计划 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进资本高效的有机增长战略，扩大医疗补助业务版图至七个州 [11] - 推出CenterWell品牌，整合多元化的医疗服务业务，包括初级护理、药房和家庭护理等 [16] - 加速家庭护理战略，收购Kindred at Home剩余60%股权，将其整合到家庭解决方案业务中，并过渡到CenterWell Home Health品牌 [20][29] 行业竞争 - 团体医疗保险优势市场竞争激烈，尤其是大型账户，但公司在该领域仍有优势，且中小规模账户利润率更具吸引力 [67][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩表现良好，但由于疫情对收入和理赔的影响仍存在不确定性，因此重申全年财务指引 [34][42] - 预计2022年医疗保险优势收入将更加正常化，公司在制定保费和理赔假设时会考虑新冠疫情的不确定性 [44][45] - 收购Kindred at Home将为公司提供广泛的护理网络，有助于实现家庭健康护理的价值支付模式，提高患者治疗效果并降低成本 [21][25] 其他重要信息 - 首席财务官Brian Kane将在6月1日卸任，Susan Diamond将担任临时首席财务官，同时继续领导家庭解决方案业务 [31][32] - 公司计划剥离Kindred at Home的临终关怀和社区护理业务的多数股权，预计将获得有吸引力的估值 [27][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 集团医疗保险优势领域竞争加剧的原因及发展趋势 - 集团医疗保险优势市场竞争激烈，尤其是大型账户，因其会员数量多、收入高且有积极的连锁效应，但公司在该领域仍有优势，且中小规模账户利润率更具吸引力，公司会通过服务差异化竞争 [67][68][70] 问题2: 上季度提及的逆风、顺风因素范围是否仍适用，以及隔离政策延期对更新指引的影响 - 上季度提及的范围与当前情况一致，公司因此对重申指引有信心，隔离政策是积极的顺风因素，但需结合未来九个月的整体情况考虑，目前仍处于早期阶段，所以重申指引 [75] 问题3: 对2021年的看法是否更乐观，风险调整调整的结果范围，以及2022年风险评分的恢复情况 - 公司仍需谨慎对待未来五个月的不确定性，风险调整是重要因素之一，同时理赔情况也需观察，目前对2022年的文档编码情况感觉良好，但定价时会谨慎考虑多种情况 [80][81][82] 问题4: Kindred资产的EBITDA计算方式，以及临终关怀业务的剥离方式和竞争限制 - EBITDA计算方式大致正确，公司计划剥离临终关怀业务，可能会选择IPO方式，且不太担心其重新进入家庭护理业务竞争，因为行业存在许可和医保报销等门槛 [89][90][91] 问题5: 为何在第一季度表现良好且有隔离政策顺风因素的情况下，仍认为指引存在不确定性，以及如何对2022年进行定价 - 公司因医疗保险收入和理赔的波动性较大，且第四季度利用率下降的影响仍不确定，所以保持谨慎，定价时会考虑各种不确定性，对重申指引有信心 [96][97][98] 问题6: 公司三年后的业务板块结构、报告情况以及非保险业务的披露和想法 - 公司将构建医疗服务部门，包括药房、初级护理和家庭健康业务，该部门将服务多个市场，未来CenterWell将发展成为医疗服务板块，随着Kindred收购完成，预计2022年将有更多运营方面的统计披露 [104][106][107] 问题7: 零售业务中MLR的变化情况，以及全年利用率的恢复情况和医疗成本强度的影响因素 - 按可比口径计算，MER同比有所改善，预计利用率将恢复到或略高于正常水平，目前未看到 acuity增加的情况，但会关注其对成本的影响，同时看到SNF使用量下降，护理向家庭转移 [112][113][114] 问题8: 集团与特殊业务第一季度盈利超全年指引，是想观察利用率发展还是计划增加投资 - 公司看好该业务今年的表现，但仍处于早期阶段，希望观察更多季度的发展情况，若盈利表现出色，可能会有更多盈利流入，而非增加投资 [128][129][130] 问题9: 集团医疗保险优势业务的压力程度，以及如何解决 - 该市场高端领域竞争激烈，但从MER角度看公司处于较好位置，无需将其视为问题，只需关注市场竞争力并谨慎定价 [134][135][136] 问题10: 公司在家庭护理领域的投资，是购买还是合作远程医疗资产，以及收购协同效应的机会估算 - 远程医疗技术将通过租赁或合作方式获取，大部分业务通过现有合作伙伴提供，无需专门合作伙伴；收购协同效应的机会估算可作为参考，但公司未给出具体估计，会继续拓展市场 [139][140][143] 问题11: Kindred和CenterWell计划的监管环境和提供者风险展望 - 保险业务的监管环境与核心医疗保险优势业务不同，但护理模式也有合规、许可和计费等方面的监管要求 [148] 问题12: 家庭护理业务中与医生合作的模式，以及是否会整合到业务中，是否考虑Pace等项目 - 家庭护理渠道有多个市场可拓展，Pace项目在合适时机可考虑，Heal和Dispatch业务位于家庭解决方案部门，目标是与市场服务整合 [153][154] 问题13: 剥离业务的资本策略，是否会增加杠杆，以及临终关怀和个人护理业务适合合作而非所有权的原因 - 临终关怀业务可以增加杠杆，公司会在剥离前进行操作；选择合作是因为姑息治疗与临终关怀的整合效果好，且临终关怀行业更分散，公司可通过少数股权合作实现多市场覆盖，并将资本投入更有增长机会的领域 [158][159][161]