财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后每股收益为18.75美元，符合全年预期，第四季度亏损主要因支持成员、患者、雇主和供应商的投资和计划，全年相关举措超20亿美元 [9] - 2020年合并收入增长19%，总医疗保险优势会员数增长11% [32] - 2020年第四季度调整后每股亏损2.30美元，因疫情进行大量投资，11月和12月新冠治疗和检测成本显著增加 [35] - 2020年总新冠治疗成本达15亿美元，其中13亿美元与医疗保险相关 [36] - 2021年调整后每股收益指引为21.25 - 21.75美元，中点较2020年增长约16% [41] - 2021年合并收入指引为803 - 819亿美元，中点较调整后的2020年合并收入增长约8% [64] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健服务业务 - 2020年调整后EBITDA实现两位数同比增长，药房、供应商和家庭业务表现良好 [11] 药房业务 - 2020年处理4.78亿份处方，医疗保险优势处方药计划（MAPD）中邮购渗透率提高超37%，已有机成长为第四大药房福利管理商（PBM） [11] 供应商业务 - 2020年底拥有156家全资初级保健中心，当年新开15家，拓展至路易斯安那州和内华达州 [11] - Conviva初级保健诊所临床和财务状况显著改善，每1000人入院率降低5% [11] 家庭业务 - 通过对Heal和Dispatch Health的少数股权投资，开展家庭初级保健和急性后服务战略投资 [12] - Kindred at Home成功过渡到新的CMS支付模式，并实施新操作系统，有望在2021年推动运营模式进一步发展 [12] 核心保险业务 - 2020年净推荐值（NPS）整体提高670个基点，商业团体业务NPS提高幅度更大 [13] - 92%的医疗保险优势（MA）会员处于四星或更高评级计划，领先于上市MA公司 [13] - 2020年底约有460万MA会员，同比增长11%，推动2020年合并收入增长90% [13] - 预计2021年个人MA会员增长约42.5 - 47.5万人，即11% - 12% [14] 医疗保险优势业务 - 2020年特殊需求计划（DSNP）会员同比增长约41%，预计2021年将继续强劲增长 [17] 医疗补助业务 - 2020年开始在肯塔基州为医疗保险会员提供服务，近期宣布进入南卡罗来纳州医疗补助计划，并收购威斯康星州的iCare [19] - 合同授予使医疗补助业务从三个州扩展到六个州 [34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进短期运营和财务表现、长期战略目标投资以及以客户为中心的工作 [10] - 扩大在服务不足人群中的业务，改善临床结果，减少健康差距 [17] - 计划通过授权更多MA业务来扩大Author by Humana规模，并分享经验 [17] - 以医疗保险业务核心优势为基础，发展医疗补助业务，提供个性化护理方案，通过有机增长和小型收购扩大业务 [18][19] - 积极参与疫苗接种过程，包括识别符合条件的会员、提供疫苗教育和礼宾服务等 [23][24] - 参与行业疫苗监测，与其他健康保险公司合作，减少疫苗使用差异 [25] - 致力于利用业务平台支持当地社区，降低社会和健康差距，任命首席公平官推动健康公平 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受全球疫情影响，是前所未有的挑战之年，但公司核心业务表现强劲 [10] - 2021年财务展望受疫情影响存在高度不确定性，公司将密切监测并及时更新投资者 [80][81] - 预计2022年将更正常，随着疫苗普及，新冠相关利用率下降，非新冠利用率恢复正常，医疗成本和收入预期将更正常 [71] 其他重要信息 - 公司计划于2021年6月15日举办投资者日活动 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年指导作为基线，以及新冠对外部立法变化的影响和健康保险费（HIF）的多年度影响 - 公司在去年春季和初夏投标时考虑了疫情影响，进行多种情景分析并调整定价 [75] - 第三季度更新了利用率预期并提供指导，11月和12月利用率意外下降影响了展望 [78] - 公司认为在给予会员更高福利和股东更高每股收益增长之间取得了平衡，2021年虽不确定性高，但中点仍超目标范围 [80] - 历史上公司将HIF税前成本和收益传递给会员，税后部分通常在会员和股东间平分，今年处理方式与历史一致 [82] 问题2: 2021年指导中上下半年利用率恢复的假设范围，以及2022年应从2021年数据中剔除哪些一次性新冠相关逆风因素 - 预计第一季度利用率最低、新冠治疗成本最高，两者相互抵消，第二季度利用率仍受抑制但程度减轻，下半年逐渐恢复正常并略高于正常水平 [87] - 难以具体说明2022年情况，21.50美元是思考2022年盈利增长的合理基线，春季投标时会考虑新冠相关的逆风因素和顺风因素 [88] 问题3: MA新会员首年医疗损失率（MLR）情况，无法进行风险编码对新业务的影响，以及2022年MRA收益的预期 - 新会员首年通常收支平衡或略好，第二年和第三年随着会员情况记录和纳入临床项目，利润率逐渐达到正常水平 [91] - 2022年可能会出现MRA收入追赶情况，包括现有会员和新会员，公司会根据2021年利用率在投标中进行规划 [92] 问题4: 非新冠利用率假设是否基于2021年正常基线，与2019年相比情况，以及第一季度非新冠利用率下降20%是否正确 - 公司不会提供具体利用率假设，正常基线指剔除新冠后基于正常通胀因素的索赔假设 [97] - 2020年医疗保险非新冠利用率较正常情况下降8.5% - 8.6%，2021年指导为下降3.6% - 5.5%，2021年预测因疫情缺乏历史经验而更具不确定性 [98] 问题5: 若疫苗分发速度与预期不同，是否会影响假设范围，2020年投资是否为2021年指导提供灵活性 - 疫苗推出速度或病毒变异可能影响范围，但由于新冠治疗和非新冠成本呈负相关，可能相互抵消，医疗保险业务通常为顺风因素，商业业务情况不明确 [104] - 2020年投资已明确限定，未纳入2021年定价和指导，因此不会为2021年提供额外灵活性 [105] 问题6: 2021年在风险编码方面有何不同做法 - 公司将继续在今年上半年及全年推进第三、四季度的做法，积极与基于价值的供应商和会员合作，确保会员使用医疗系统，提供家庭评估等服务，但让人们进入医疗系统仍是最大挑战 [109][110] 问题7: 2021年总医疗保险风险调整对毛收益的影响，2021年收益率预期，以及个人医疗保险优势利润率预期 - 目前显示的MRA逆风是净缓解后的总逆风，公司会尽力让会员进入医疗系统以减轻影响 [114] - 个人MA每月每人保费（PMPM）预期持平或略有上升，但受MRA、费率通知、业务组合等多种因素影响 [114][115] - 零售利润率受HIF、PDP业务、地理因素和团体MA账户转移等影响，低于4.5% - 5%的目标，公司致力于长期恢复到该目标 [117] 问题8: 投资提供商资产的情况，特别是基于价值的护理合作伙伴或自有初级保健资产的会员和业务线增长率差异 - 初级保健诊所（自有和附属）表现出色，星级评分高、MLR低、净推荐值高，公司积极拓展相关业务，但诊所容量有限，随着容量增加，增长将加速 [121][122] - 基于价值的提供商业务（非诊所业务）也有良好表现，但不如诊所业务 [122] 问题9: ESRD覆盖范围扩大对MA会员数量的影响，疫情对该人群的影响，以及该人群利润率预期与疫情前的比较 - 2021年在年度选举期（ADP）获得约1万名ESRD会员，总数达2.9 - 3万名，符合预期 [126] - 这些会员目前接近收支平衡，随着管理和合作的推进，有望提高盈利能力，但仍需数年时间达到MA整体平均渗透率 [126][128] - 公司与主要透析提供商建立了基于价值的支付模式，投资创新护理模式，增强了管理这些患者的信心 [127][128] - 该人群与其他慢性病患者类似，因病情更易出现严重病例，公司积极管理，其情况已反映在新冠成本预测中 [129] 问题10: 如何考虑医疗补助费率调整和重新确定资格的假设 - 公司在主要州（肯塔基州和佛罗里达州）等待费率调整结果，并将预期纳入医疗补助预算 [132] - 假设公共卫生紧急状态4月结束，重新确定资格将导致会员数量下降；若紧急状态延长，会员数量将继续增加，但对整体企业影响较小 [132] 问题11: 2021年在控制新冠医疗成本方面，提供商端是否有基于价值的支付模式或其他支付安排的演变 - 公司没有针对新冠的捆绑支付模式，医生对此也无明显接受度，新冠成本主要基于诊断相关组（DRG），检测成本相对较小 [136] - 在基于价值的合作关系中，公司看到了积极的护理模式，特别是对弱势群体的护理 [136] 问题12: 药房邮购渗透率是季度还是年度数据，是否会随情况恢复正常而下降，以及推动邮购渗透率提高的策略 - 37%的邮购渗透率是年度数据 [140] - 疫情加速了会员对邮购的接受，公司通过服务改进和积极投资，使会员持续使用邮购服务，目标是提高现有业务的邮购渗透率 [140][142] 问题13: 公司如何激励远程医疗使用，在哪些方面积极使用，以及如何报销 - 公司通过延续远程医疗零自付费用和向提供商支付与面对面就诊相同费用的方式激励远程医疗使用 [146] - 公司的远程医疗策略包括为无远程医疗能力的提供商提供技术、为自有提供商提供先进平台，以及与医院系统合作提供专科服务 [147] - 公司总体上提供全额报销，但具体情况需进一步确认 [148][150] 问题14: 从当前距离看，2022年是否应考虑长期11% - 15%的增长，以及21.50美元的起点 - 公司目标是实现11% - 15%的长期增长，但定价时需考虑实际情况，目前暂不提供2022年指导 [155] 问题15: 远程医疗在准确编码会员健康状况方面是否存在问题，是集成问题还是部署问题 - 音频和视频远程医疗可支持文档记录，但目前使用远程医疗的会员集中在部分人群，未覆盖所有会员 [160][161] - 推广远程医疗面临技术获取和教育等障碍，导致文档记录仅覆盖较小会员群体，公司正在努力扩大覆盖范围 [161][162]