财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为12.56美元，受护理服务推迟、新冠检测和治疗成本及疫情救济工作影响，预计第二季度护理服务推迟带来的净利好将在下半年被抵消 [50][51] - 预计2020年调整后每股收益在18.25 - 18.75美元之间，第三季度调整后每股收益约占全年指引中点的15%，第四季度预计亏损 [40][60] - 预计到年底为各方提供的支持约达20亿美元，全年综合运营成本比率将比疫情前预期提高约100个基点，下半年综合福利比率将比疫情前预期高250 - 300个基点 [61][65][66] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 收入同比增长20%，年初至今达337.2亿美元，将2020年个人医疗保险优势计划会员增长预期上调至33 - 36万人 [67] - 截至6月30日，特定会员增长至约36.5万人，较2019年12月31日净增约77.71万人，增幅27% [68] 医疗补助业务 - 6月30日会员数为68.9万人，较12月31日增加22万人，增幅47%，主要因肯塔基州合同过渡及佛罗里达州因疫情导致的额外注册 [69] 团体和专业业务 - 医疗会员因疫情减少的情况比预期轻，正执行多年可持续增长计划第一阶段，引入新人才、加强本地业务并深化与创新公司合作 [70] 医疗服务业务 - 年初至今调整后息税折旧摊销前利润增长33%，受医疗保险优势计划会员增长带来的药房收益增加推动，部分被预期的处方药计划会员减少抵消，还得益于运营改善 [71] 公司战略和发展方向及行业竞争 战略方向 - 致力于打造以家庭为中心的医疗服务生态系统，投资提供基于价值的护理和家庭高 acuity护理的公司，与专注创新肾脏护理解决方案的公司合作 [29] - 宣布与Heal和Dispatch Health建立战略合作伙伴关系，改造Kindred家庭健康和临终关怀项目，开发新临床模式和运营改进措施，以改善高危患者护理效果 [31][34] - 推进肾脏护理战略，与多个合作伙伴达成协议，为会员提供肾脏疾病护理协调服务，目标是早期检测和治疗肾脏疾病 [37][38] 行业竞争 - 零售和团体市场竞争激烈，小型计划在部分市场有增长，但公司认为自身品牌、价值主张和技术、临床投资带来的体验优势使其具有竞争力 [138] - 沃尔玛进入医疗保险优势计划分销业务，公司认为这是对自身的补充，不构成威胁 [139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情凸显医疗保险优势计划和基于价值的护理的价值，该计划参保人数近十年几乎翻倍，未来机会大，公司将继续投资支持各方，预计2021年产品有吸引力 [21][39] - 虽不确定危机持续时间、热点出现情况和延期手术恢复程度，但公司维持2020年调整后每股收益指引，预计下半年利用率正常化，会员将使用增强福利 [40][41] 其他重要信息 - 公司临床团队已联系近120万会员，配送约90万份餐食，其中第二季度配送75万份，还向医疗保险优势和医疗补助会员分发100万条预防保健提示 [17] - 为解决供应商流动性问题，第二季度初提前向供应商支付10亿美元 [20] - Humana药房在2020年美国药房研究中被评为邮购药房客户满意度最佳，在2020年佛罗里达州和德克萨斯州149个商业会员健康计划排名中位居第一 [46] 问答环节所有提问和回答 问题: 2021年投标中预计较低税率带来的每股收益约2美元的好处，公司如何再投资以及对医疗保险优势计划利润率的影响 - 公司会在毛利率和可持续业务投资间取得平衡，第三季度电话会议将提供更多再投资细节，目前暂不评论利润率，税收地理变化可能影响税前利润率 [78][79] 问题: 公司福利应付账款环比增长13%，而同行大多持平或下降，原因是什么 - 一是本季度医疗费用较低，6月储备占比高且利用率最高，导致福利应付账款增加；二是33%的会员与风险供应商合作，公司向风险供应商支付的人头费增加，除以较低的平均医疗费用后，福利应付账款升高 [82][83] 问题: 考虑到今年特殊情况，公司如何为明年定价，以及实现2021年投标定价所需的条件 - 公司采取谨慎方法定价，经过严格流程确定基准，同时考虑新冠疫情影响，对2021年投标趋势和整体投标有信心 [86] 问题: 个人医疗保险优势计划净会员增长的方法，以及对管理更具挑战性的年度注册期的信心 - 公司利用多个分销合作伙伴，电话销售效果好，会员保留率提高，特定计划增长显著，这些因素共同推动会员增长 [89] 问题: 影响下半年医疗损失率预期的因素排序 - 提出的利用率反弹、降低成本分摊、直接新冠成本和最低医疗损失率回扣等因素都有意义，支持经纪人及营销努力也很重要，是多种因素的综合影响，具体情况需看后续季度发展 [92] 问题: 延迟审查或收回索赔的影响规模，以及如何帮助供应商为下半年财务做准备 - 公司与供应商保持沟通，努力为其提供现金流，虽最终会讨论财务回收，但目前不积极推进；延迟财务审查涉及有意义的金额，是前期和当期金额的组合，暂不提供具体规模；价值支付方面，公司与供应商次年结算，供应商现金流相对稳定 [95][96][97] 问题: 抵消低利用率的行动中，最低医疗损失率回扣和自愿行动的比例，以及为会员提供的其他福利 - 公司采取行动减少医疗损失率回扣，回扣金额相对较小；为会员提供的福利包括免除自付费用、提供食品、安全套件和口罩、开展护理协调工作、消除财务和临床障碍、增加临床投入等 [101][102][103] 问题: 对远程医疗费率与州内办公室费率平价的看法，以及可持续时间，家庭护理与传统初级护理整合的早期数据和计划市场 - 公司在初级护理和家庭健康方面看到下游急诊室就诊和住院减少、疾病进展放缓的积极效果；支付方面，公司按与初级护理办公室就诊等效的费率支付，未来希望鼓励全渠道方法，但目前暂不明确具体支付模式；出于竞争原因，未披露计划市场 [107][108][109] 问题: 若下半年利用率低于正常水平，公司实现预期结果的其他手段，以及服务部门调整后息税折旧摊销前利润是否有低利用率的直接或间接抵消因素，该部门全球人头费占总收入的比例 - 公司在营销、为会员提供额外资金、与供应商合作等方面有灵活性，会密切监测以保持在初始指引范围内；服务部门人头费占比相对较小，但提供商业务中占比高，该部门非新冠息税折旧摊销前利润有进展，药房邮购渗透率增长有助于其增长，除提供商服务业务利用率下降外，未受新冠重大影响 [114][115][117] 问题: 新冠危机下远程医疗服务的增长和利用率，以及对初级护理合作伙伴关系的影响，邮件订单利用率增加的可持续性 - 远程医疗就诊量同比增长15 - 20倍，大部分为视频或音频视频就诊；危机高峰期后，部分转为面对面就诊，但远程医疗仍将是重要补充；邮件订单利用率预计会从疫情期间的高位下降一些，但仍会高于正常水平，因其便利性受会员青睐 [120][121][122] 问题: 疫情下风险评分与预期的对比，以及明年团体医疗保险优势计划销售季的情况 - 风险评分方面，公司按运营计划推进，远程医疗就诊增加有助于识别和记录会员病情，目前进展良好，但未来几个月仍需努力；团体医疗保险优势计划方面，2021年有多个大账户待处理，竞争激烈，公司坚持价格纪律，会员增长可能略低于去年，但仍在努力推进 [125][128][129] 问题: 下半年医疗损失率较原预期提高250 - 300个基点中，回馈各方与实际利用率的比例，以及手术积压规模，医疗保险优势计划会员是否按正常路径发展 - 会员发展情况与以往类似，零售团队努力确保与会员互动；公司预计下半年回馈约20亿美元支持，部分与医疗损失率相关；利用率预计将恢复正常，可能会有部分时段略高于正常水平，同时还有新冠检测和治疗成本影响 [132][133][135] 问题: 零售和团体市场的竞争情况，以及对沃尔玛进入医疗保险优势计划业务的看法 - 公司看到一些小型计划在部分市场增长，但认为自身品牌、价值主张和体验优势使其具有竞争力；沃尔玛进入的是分销业务，公司认为这是对自身的补充，不构成威胁 [138][139] 问题: 公司在电话销售渠道的相对优势，以及对市场份额和行业增长的影响 - 公司与电话销售合作伙伴关系良好，该渠道因便利性持续增长，但并非公司专有，市场竞争激烈，公司认为客户保留能力是优势 [142] 问题: 临近全面开放注册季，对2021年终末期肾病患者参加医疗保险优势计划的看法，以及放宽网络充足标准对网络设计和产品供应的影响 - 公司未给出参保渗透率预期；认为放宽标准使公司能提供更广泛网络和更有吸引力的产品，为市场带来创新和更多选择，对行业和客户都有积极影响 [145] 问题: 公司近期宣布的肾脏护理合作伙伴关系情况，以及对临终关怀试点的看法 - 肾脏护理合作伙伴关系旨在减缓慢性肾病进展至终末期肾病，公司对合作感到兴奋，内部也在为肾病患者开发护理计划；临终关怀试点方面，公司预计参与，认为可能有助于实现更无缝的护理协调，为系统节省成本，改善结果，但目前仍处于早期阶段 [148][149][150]