财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度调整后每股收益为6.05美元，全年调整后每股收益指引提高至约17.60美元，代表2019年综合收入同比增长约13 - 14%，调整后每股收益增长约21% [8][31][32] - 全年收入指引提高约9亿美元，至642亿 - 648亿美元 [32] - 预计第三季度调整后每股收益接近全年数字的26% [32] - 全年综合运营成本比率中点提高20个基点，至11.1 - 11.5% [36] - 全年运营现金流预计为31亿 - 33亿美元，较之前指引中点增加5亿美元 [45] - 2019年第二季度子公司向母公司支付约12亿美元股息，预计全年子公司向母公司支付股息为16亿 - 18亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 提高全年个人医疗保险优势（MA）会员增长指引至48 - 50万人，此前为41.5 - 44万人 [9][37] - 零售业务收入指引增加7亿美元，至558亿 - 564亿美元 [37] - 零售业务赔付率指引中点降低30个基点，至86.4 - 86.8% [37] - 独立处方药计划（PDP）业务2019年预计减少约70万会员，此前预计减少70 - 75万会员 [39] - 医疗补助业务表现略超预期 [40] 团体和特殊业务 - 小团体水平资助型行政服务协议（ASO）产品市场份额增加，6月30日小团体会员占团体ASO医疗会员的37%，高于2018年6月30日的18%和2018年12月31日的26% [41] - 团体和特殊业务赔付率指引中点提高约100个基点，至82.4 - 82.8% [41] - 预计该业务2019年全年税前收益为2.25 - 2.75亿美元，较之前预期减少7500万美元 [42] 医疗服务业务 - 全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引中点增加约4000万美元，至10.5 - 10.75亿美元 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 若排除明尼苏达州成本计划影响，预计个人MA市场增长将远超8% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资于创造可持续会员价值的能力，聚焦初级医疗、家庭、药房、行为健康和健康的社会决定因素五个关键领域 [11] - 采用技术驱动的以消费者为中心、注重健康结果的运营模式，投资兼顾短期增长和长期可持续性 [12] - 初级医疗方面，通过多种方式扩大基于价值的医疗服务覆盖范围，预计2019年底开设40家新诊所 [13][14] - 家庭医疗方面，通过对Kindred at Home的少数股权投资，在多个市场试点基于价值的医疗模式，预计全年新模式下家庭健康护理授权约2万次 [15][17] - 技术战略方面，构建企业技术平台，整合公司内外系统和数据，打造会员纵向健康记录，已取得多项成果 [19][23] - 与Epic合作，推进互操作性，促进信息透明，降低成本，提高质量和患者满意度 [24] - 2020年，公司将努力减轻健康保险费恢复征收带来的影响，预计调整后每股收益合理增长，但低于长期目标 [27][48][49] - 致力于独立PDP产品，2020年将对其进行重新定位，以实现长期会员增长目标 [28][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 老年人越来越倾向选择医疗保险优势计划，人口老龄化和该计划渗透率的提高，结合公司强大品牌和价值主张，使公司对长期会员增长前景充满信心 [10] - 2020年健康保险费恢复征收是重大挑战，但公司通过多种举措应对，预计能在市场中取得良好表现 [27][48] - 公司将继续推进个性化和简化举措，投资技术和临床项目，推动更积极的整体健康干预，并关注医疗政策中的成本和可负担性问题 [29] 其他重要信息 - 公司在2019年第二季度表现出色，将奖励员工更高的绩效薪酬 [34] - 公司计划在今日收盘后进行10亿美元的加速股票回购协议 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年增长预期是否有更新 - 公司虽努力减轻影响，但2020年仍面临重大逆风，第二季度业绩表现有助于投标设计，但仍需应对有意义的挑战，重申之前的每股收益指引 [51][52] 问题2: 技术战略在老年人群体中的应用情况及市场机会 - 老年人群体对技术的使用在增长，技术的关键作用是简化医疗系统，使提供者能够更积极地治疗和预防疾病 [53] 问题3: 为何2020年展望表述未变及合理增长范围 - 公司将在第三季度电话会议提供更具体信息，第四季度提供详细指引，健康保险费对客户影响大，公司已尽力减轻其影响 [55][56] 问题4: Part D业务的增长预期及重新定位含义 - 公司致力于Part D业务的长期增长，2020年将对产品进行有意义的重新定位，但需观察竞争对手情况，重新定位并非退缩 [60][61] 问题5: 加速股票回购的原因 - 公司认为股票是良好投资，有足够能力执行战略，近期收到子公司股息且杠杆率降低，因此进行股票回购 [68][69][70] 问题6: MA计划的整体增长及代理渠道渗透率变化 - 过去几年MA计划在各年龄段的渗透率都有所提高，公司看好MA市场的长期前景，健康保险费可能对明年增长有一定影响，但MA产品仍有吸引力 [74][75][78] 问题7: 零售业务MLR指引是否保守及投标假设 - 下半年情况受季节性因素影响，投标假设基于全年估计，不认为利用率会比当前更好，预计会大致维持现状 [81][82] 问题8: Epic合作是否包括在诊所实施Epic及资本支出预期，是否会与其他电子健康记录（EHR）供应商合作 - 合作主要是互操作性机会，并非在诊所实施Epic，投资不大，合作有助于简化工作流程和提供更积极的护理管理 [88] 问题9: 集团业务MLR高于预期的原因及定价、增长和成本的平衡 - 集团业务MLR受会员结构变化影响，公司继续投资该业务，看好其前景，特别是牙科业务 [90] 问题10: 2019年投资支出的构成及2020年支出的减少情况 - 公司暂不提供具体细节，努力平衡短期压力和长期可持续性，将投资提前至2019年以支持2020年业务发展 [93][94] 问题11: 2020年个人MA业务能否高于行业平均增长 - 目前无法评论相对定位，公司努力打造有竞争力的产品，需观察竞争对手的福利设计，同时继续投资经纪人渠道 [97][98][99] 问题12: 集团业务混合转变对福利费用比率的影响 - 集团业务福利费用比率上升主要是会员结构变化导致风险池变差，同时受负前期发展影响，该业务规模小，小变化对比率影响大 [102][103][104] 问题13: 2020年的逆风因素及费用削减举措与生产力举措的关系和预期影响 - 主要逆风因素是健康保险费恢复征收，还有未管理的趋势；费用削减举措与生产力举措相同，对明年成本削减有重要意义，团队已确定并正在执行相关举措 [106][108][109] 问题14: 第二季度MLR低于共识估计的原因 - 这是多种因素的综合结果，包括综合护理模式、紧密的财务和运营联系、早期预警系统、临床项目、客户参与平台、分析工具以及新的分销渠道等 [115][116][117] 问题15: MLR高于原指引的原因及对2020年投标和利润率的影响 - 大部分超额表现来自现有业务板块，新会员表现符合或略好于预期，现有业务在成本和收入方面都有良好表现 [120] 问题16: 医疗服务业务EBITDA同比增长的原因 - 医疗服务业务表现出色，各方面贡献较为平衡，药房业务是主要驱动力，Kindred和Conviva业务表现超预期，新诊所亏损小于预期 [123][124][125] 问题17: MA和PDP在药房方面的等效性及集团MA业务2020年展望 - MA和PDP在药房方面的等效性取决于多种因素，如计划类型和地理位置；公司对集团MA业务的增长前景感到乐观，预计会有增长，但暂不提供具体数字 [129][130][133]