财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收3.85亿美元，按报告基础计算与去年大致持平，其中传统伤口护理业务（TWC）剥离影响300万美元，不利外汇影响1200万美元，对报告增长产生约300个基点的负面影响；本季度美元进一步走强，带来额外40个基点的外汇逆风 [28] - 剔除外汇、停产和剥离产品的影响后，本季度实现3.5%的有机增长；剔除CereLink后，其余产品组合的有机增长略超5% [29] - 第三季度为CereLink产品退货计提150万美元准备金，作为净收入的减少项，远低于本季度最初预期 [30] - 调整后EBITDA利润率较上年同期提高30个基点，调整后每股收益持平于0.86美元，远高于指引预期 [31] - 调整后毛利率为66.7%，较上年下降180个基点，部分原因是国际销售增加导致区域组合不利，以及CereLink召回计提的30个基点影响 [38] - 第三季度经营现金流为6800万美元，自由现金流为5900万美元，过去12个月自由现金流转化率为70% [42] - 截至9月30日，总债务为15亿美元，其中超9000万美元为固定债务，净债务为100万美元，综合总杠杆率为2.4倍，公司总流动性为17.5亿美元，包括5.12亿美元现金及循环信贷额度下的其余资金 [43] - 2022年全年收入预期维持在8月指引中点，范围收紧至15.51 - 15.63亿美元，报告增长0.5% - 1.3%，包括TWC业务剥离和更新后的外汇前景；全年有机增长预计在3.7% - 4.5% [44][46] - 2022年全年调整后每股收益指引上调至3.29 - 3.33美元，较8月指引中点提高0.18美元；第四季度报告收入预计在3.91 - 4.03亿美元，报告增长约 - 0.5%至 - 0.6%，有机增长约1.3% - 4.3%，调整后每股收益预计在0.87 - 0.91美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 CSS业务 - 第三季度CSS报告收入2.4亿美元，较上年有机增长1.6%；剔除CereLink后，其余CSS产品组合有机增长4.3%，符合3% - 5%的长期增长预期 [32] - 全球神经外科销售额增长2.3%，先进能源业务因CUSA设备强劲销售实现低两位数增长，脑脊液管理业务因可编程阀门持续增长实现个位数增长，神经监测业务因CereLink召回下降低两位数 [33][34] - 仪器销售下降约1%，符合预期，年初至今增长2.8%，符合该业务低个位数增长的长期预期；国际CSS销售实现低个位数增长，中国和日本实现两位数增长，间接市场实现中个位数增长 [35] 组织技术业务 - 全球组织技术报告收入1.35亿美元，较上年有机增长7.2%，主要由伤口重建业务8.5%的有机增长推动，得益于Integra皮肤、羊膜和ACell MicroMatrix的销售 [36] - ACell产品持续增长，实现环比增长和同比高个位数增长；自有品牌业务销售增长2.9%，好于预期，年初至今增长11%，高于该业务长期预期，预计全年自有品牌增长将放缓至中个位数 [37] - 国际组织技术销售因SurgiMend实现中个位数增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 除中国外，美国和欧洲市场手术量预计已恢复至正常水平的95%左右，预计到年底和明年年初将恢复正常；中国因持续的滚动疫情封控，手术量约为正常水平的80% [79] - 预计第四季度中国销售额将低于第三季度 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将CereLink监测仪于2023年上半年重新推向市场，认为其将成为公司多年的增长驱动力 [53] - 计划在国际市场进行投资，随着经验丰富的国际商业领袖加入，进一步提升国际业务能力，捕捉国际市场机会 [52] - 目标是将ACell产品组合在2022年下半年恢复增长，第三季度已实现这一目标，伤口重建业务本季度有机增长超8% [54] - 计划于2023年第一季度在多个欧洲市场推出ACell MicroMatrix和Cytal产品，将现有产品拓展至新的国际市场 [55] - 继续与FDA就SurgiMend乳房PMA进行互动合作，尽管FDA提议将PMA修正案时间表延长180天，但公司仍对获得FDA批准持乐观态度，SurgiMend年初至今实现低两位数增长 [56][59] - 神经修复产品NeuraGen3D已招募第一名患者进入REINVENT神经登记处，将收集真实世界数据，识别临床差异化关键点 [60] - 持续进行产品组合优化，剥离传统伤口护理业务，关闭高成本生产基地，完成后台外包计划，以提高运营效率和利润率 [61] - 加强制造和供应效率，优化销售效果，寻求提价机会，以推动长期利润率提升 [62] - 并购仍是公司优先事项，公司关注扩大现有CSS或组织技术市场规模、拓展相邻领域、增加纯技术以及国际扩张等方面的机会 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动荡和供应链中断，但公司受益于市场手术量的稳定恢复，同时在通胀环境下保护了盈利能力 [10] - 公司对本季度销售表现满意，市场持续复苏，多元化产品组合使其有信心应对当前挑战并实现未来增长 [13] - 预计供应链挑战和高积压订单将持续到2022年底，主要影响CSS业务，但公司正在采取缓解策略以降低积压订单水平 [13][14] - 随着通胀和供应链压力缓解，公司将专注于确保今年剩余时间的运营和利润率，并推动2022年后的利润率扩张 [61] - 2023年手术量有望继续改善，公司产品在手术中的应用使其收入有机会保持良好表现；CereLink重新推向市场将是2023年的关键增长驱动力；随着宏观挑战缓解和成本控制措施的实施，有望实现利润率扩张 [123][124] 其他重要信息 - 8月18日，公司自愿召回所有CereLink监测仪，因其压力读数超出范围；过去两个月，公司为客户提供上一代ICP Express监测仪，以确保其运营和患者护理的连续性；工程团队已确定根本原因和技术修复方案，目标是在2023年上半年将CereLink重新推向市场 [16][18] - 第三季度推出CUSA Clarity扩展腹腔镜尖端产品，将超声消融技术应用于微创腹腔镜肝脏手术；获得CUSA Clarity骨尖端产品批准，用于骨的破碎、乳化和抽吸 [19][20] - 完成传统伤口护理业务的剥离，宣布组织架构调整和新的领导层任命，包括国际业务总裁Harvinder Singh和首席数字官Mark Jesser [20][22][24] - 2022年公司在ESG方面取得进展，完成重要性评估，发布首份ESG报告，投资于多元化和包容性文化以及员工发展 [26] - 公司将于2023年5月举办下一次投资者日活动 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度CereLink的影响及相关准备金情况 - 公司未提供第四季度CereLink的具体指引；第三季度为CereLink产品退货计提150万美元准备金，远好于预期，表明客户愿意等待新产品重新推出；第四季度将评估新信息，包括客户退货、信用流程、重返市场进展和制造计划等，以确定150万美元退货准备金和80万美元返工准备金是否充足 [66][67] 问题2: SG&A支出的可持续性 - 第三季度积极管理支出，Q3运营费用通常低于Q2存在季节性因素；预计第四季度运营费用将较Q3略有增加，2022年运营费用水平与2021年相似；过去一年招聘的人员正在被吸收和整合，公司正在优化相关投资 [70][71] 问题3: 全年有机增长指引下调50个基点的原因 - 原因包括第四季度外汇影响、CereLink可能的调整、中国持续的滚动疫情封控以及积压订单无显著改善等因素 [74][75] 问题4: 神经外科和伤口重建业务的手术恢复情况及未来进展 - 神经外科业务受CereLink召回影响，剔除该因素后CSS业务增长超4%，符合3% - 5%的预期；2022年手术量稳步恢复，除中国外，全球市场预计到年底和明年年初将恢复正常，中国因疫情封控手术量约为正常水平的80% [78][79] 问题5: 上季度宣布的举措进展及对毛利率的影响 - TWC业务于8月底完成剥离，该业务非核心业务且利润率低于公司平均水平，剥离后将在2023年对利润率产生积极影响；法国工厂已关闭，生产转移至瑞士工厂，预计年底完成，2023年将带来全年成本优化效益；外包业务将在第四季度开始显现效益，2023年将全面体现 [83][84][85] 问题6: 能否实现70% - 72%的长期毛利率目标 - 公司认为在更正常的环境下，有能力实现70% - 72%的毛利率目标，但时间线取决于宏观挑战的缓解；公司正在采取多种措施扩大利润率，如成本优化、提价、产品组合优化等 [87] 问题7: 能否在管理费用的同时实现5% - 7%的增长目标以及资本支出情况 - 资本方面，剔除CereLink影响后，本季度基础资本实现低两位数增长，主要得益于CUSA资本的强劲增长，预计Q4资本仍将实现环比和同比增长，但增速可能低于Q3；在平衡运营支出和增长目标方面，公司将采取成本优化、资源重新配置等措施，优先考虑战略投资 [92][93][94] 问题8: 供应链积压问题的量化及缓解时间和催化剂 - 目前积压订单水平与第三季度基本相同，预计到年底保持不变；2023年将通过建立更多原材料库存和开发替代供应商等措施缓解积压问题，这些措施将在第四季度开始实施 [100][101] 问题9: 与8月更新相比，收益变化的原因 - 主要是第三季度业绩超预期，第三季度每股收益超过中点约0.15美元，这一超预期表现已反映在全年和第四季度的指引中 [102] 问题10: 销售团队在推动CereLink新订单方面的进展以及该产品明年的贡献 - 自推出以来，CereLink获得了积极反馈，客户喜欢其功能和用户界面；公司通过提供ICP Express保护了品牌形象；预计2023年上半年产品重新推出后，将继续推动销售增长；此外，CereLink微传感器具有向后兼容性，有助于保持产品的连续性 [106][107][108] 问题11: 公司对并购的态度和能力 - 并购仍是公司优先事项，公司有明确的目标领域，包括扩大现有市场规模、拓展相邻领域、增加纯技术和国际扩张；市场正变得更有利于并购机会的出现 [109][110] 问题12: 乳房PMA的新数据支持情况及竞争对手的提交情况 - 目前没有其他竞争对手提交申请，但预计有几家竞争对手正在考虑；公司与FDA积极互动，正在提供更多数据和信息以回应FDA的问题，计划于明年年中提交修正案 [114] 问题13: 公司提价能力情况 - 今年公司通过提价覆盖了通胀压力，获得了比以往更多的净价格；提价方式包括提高标价、降低折扣水平、对新客户和新产品提价以及在企业合同中协商价格或数量抵消等；此外，公司还采取了收紧客户退货政策、加强库存管理和提高工厂生产效率等措施来提高利润率 [115][116][117] 问题14: 市场对2023年公司有机增长和运营利润率改善的预期是否合理 - 公司目前不适合对2023年发表评论，将在2月的财报电话会议上提供详细信息；需要观察宏观环境，包括外汇汇率和经济衰退风险；手术量持续改善，公司产品在手术中的应用使其收入有机会保持良好表现；CereLink重新推向市场将是2023年的关键增长驱动力；随着宏观挑战缓解和成本控制措施的实施，有望实现利润率扩张 [122][123][124] 问题15: CereLink召回的后续步骤和时间安排 - 已确定根本原因和技术修复方案，目前有三个并行工作流：进行验证和确认测试以证明修复方案的有效性，将技术修复应用于生产并提供新组件，向监管机构提交数据；提交数据的时间线不确定，这是导致时间不确定的主要因素 [127][128] 问题16: 过去季度研发和运营支出的变化以及明年的重新定位 - 公司将进一步提高研发支出占营收的比例，部分用于为产品添加数字功能和加强临床研究以进入新的国际市场；在支持人员的SG&A或运营支出方面，预计增长幅度较小，将对国际组织进行资源重新配置而非大幅增加支出 [132][133] 问题17: 资本支出环境和手术量退出轨迹 - 资本支出约占总营收的6%，CUSA资本实现低两位数增长，表明即使医院预算受限，有吸引力的产品仍有市场；销售周期因疫情和医院资本预算审查加强而变长；过去9个月手术量稳步恢复，除中国外全球市场均朝着疫情前水平发展，中国因疫情封控手术量约为正常水平的80% [136][137][139]