财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收略超15亿美元，有机增长超14%，较2019年增长4.6%；全年调整后每股收益为3.18美元，同比增长30%，较2019年增长16%；EBITDA利润率扩大160个基点，运营现金流达3.12亿美元创纪录 [21][22] - 2021年第四季度总营收4.06亿美元，报告基础上增长4.3%，有机基础上增长8.3%，受约300万美元外汇影响；全年营收略超15.4亿美元，报告增长12.4%，有机增长14.2% [27] - 第四季度调整后毛利率为66.8%，受疫情相关因素影响低于预期；调整后EBITDA利润率为26%，上年同期为26.4%；第四季度调整后每股收益为0.84美元，与2020年持平，全年调整后每股收益同比增长30% [32][35][36] - 第四季度运营现金流为6900万美元，自由现金流为4200万美元，自由现金流转化率为58%；2021年全年运营现金流3.12亿美元，自由现金流2.64亿美元均创纪录；截至12月31日，净债务为10.5亿美元，综合总杠杆率为2.3倍；公司总流动性为17.8亿美元，包括5.13亿美元现金及循环信贷额度剩余部分 [37][38] - 2022年全年预计营收在15.8 - 16亿美元之间，报告增长2.5% - 3.5%，有机增长3.5% - 5%，考虑80个基点外汇逆风；第一季度预计营收3.57 - 3.65亿美元，报告增长 - 1% - 1.5%，有机增长0 - 2.5%，预计下半年有机增长超5% [42][44] - 2022年第一季度预计调整后每股收益在0.67 - 0.71美元之间，全年预计在3.27 - 3.35美元之间，包括加速股票回购收益和略高的调整后有效税率18.5% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 CSS业务 - 第四季度营收2.7亿美元，报告基础上增长6.4%，有机基础上增长9%，神经外科和仪器业务贡献相同；美国销售实现高个位数增长，国际销售实现低两位数增长 [29] - 全球神经外科销售复苏广泛，仪器销售受益于积压需求；排除CereLink销售，资本销售较2020年增长约30%，较2019年增长约4%；国际销售在各主要地区均有增长，日本和中国第四季度实现低两位数增长 [30] 组织技术业务 - 第四季度销售1.35亿美元，报告基础上略有增长，有机基础上增长6.7%；伤口修复业务有机增长3.8%，由Integra Skin和SurgiMend带动；ACell业务在第四季度稳定，销售额达1690万美元；自有品牌销售较2020年增长15% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场预计2022年有机增长超20%，公司正在向二三线城市拓展，目前市场规模超5000万美元，未来5 - 10年将是关键市场 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于核心业务增长，预计2022年有机增长在4% - 5%，随着疫情影响消退，将受益于新产品和增长举措，有望实现5% - 7%的长期有机增长目标 [50][53] - 公司将拓展国际市场，加强商业活动，扩大增值邻域，利用数字能力；执行协同并购，加强业务组合 [52][53] - 公司将加强员工参与、人才发展和韧性建设，提升产品管理能力，推动研发和监管执行，优化工厂新产能 [54][55] - 公司正在制定三年ESG路线图，将ESG作为运营支柱，并计划在今年发布首份ESG报告 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年上半年疫情影响将持续，医院人员配置挑战、生产和供应链中断是最大风险，预计第一季度影响最严重，第二季度销售增长仍较温和，下半年增长加快 [23][24] - 公司对长期计划有信心，团队有能力在疫情压力缓解后实现增长目标 [25] - 尽管2022年前景谨慎，但公司有信心和机会继续投资未来，加速业务发展 [49] 其他重要信息 - 公司在2021年进行了业务组合转型，剥离低增长非核心骨科业务，收购ACell再生组织业务；优化制造布局，完成Codman产品组合向马萨诸塞州曼斯菲尔德工厂的转移，计划年底关闭法国工厂并完成产品转移 [15][16] - 公司在各业务领域推出创新产品，如CSS业务的CereLink颅内压监测系统、Aurora手术显微镜；组织技术业务在SurgiMend和PriMatrix方面取得进展 [17][19] - 公司被评为2021年多元化最佳公司和前100家医疗技术公司，认可了其多元化和包容性努力及市场领导地位 [19] - 公司在2021年底完成领导层过渡，迎来新CEO Jan De Witte [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年各业务部门营收展望及近期产品增长驱动机会 - 各业务部门全年营收大致与公司平均水平一致，下半年组织技术业务可能因ACell加速增长和其他产品推出而回升 [61] - 核心业务复苏、CereLink和ACell等产品将加速增长，资本业务仍有复苏机会，中国市场预计2022年有机增长超20% [62][63][64] 问题2: 近期COVID对业务的直接影响 - 工厂缺勤率大幅上升导致制造中断，目前虽有改善但本季度仍难恢复正常；供应链方面，电子元件、包装材料等供应不稳定，导致积压订单达1 - 1.2亿美元；手术情况呈积极趋势，ICU床位容量改善，但医院人员配置挑战仍存在 [65][66][67] 问题3: Q1人员配置和COVID压力的地区差异及ACell业务增长预期 - 手术复苏正在发生，但供应链中断恢复正常尚需时间，缺勤率虽在改善但本季度末前难恢复正常，不同市场手术恢复情况不同，如澳大利亚仍面临挑战；客户医院人员配置仍有约束但在稳步改善 [73][74][75] - ACell业务通过增加区域覆盖和资源、改变销售补偿计划，预计年中开始增长，最终与组织技术业务整体增长保持一致，约为高个位数 [77][78][79] 问题4: 2022年下半年营收加速增长的信心来源及通胀压力对EPS指导的影响 - 下半年增长加速得益于CereLink全面推广、ACell业务复苏、神经产品推出、资本业务恢复和国际市场增长，以及积压订单的消化 [83][84][85] - 通胀方面，工厂高缺勤率导致的吸收不足问题是新增影响，运费成本仍存在；公司已与全球采购团队合作应对通胀，进行价格调整，包括列表价格、新产品和新客户定价以及企业合同审核等，已将通胀压力纳入预算 [87][88][89] 问题5: 是否有慢增长产品或业务适合剥离或停产，以及Surgiscope、SurgiMend等产品在2022年的贡献 - 目前没有明显的慢增长业务需要立即采取行动，公司持续审查业务组合，已将其调整至理想状态，未来将继续寻找机会优化 [96][97][98] - Aurora Surgiscope在2022年有少量销售收入，更大机会在2022年后；SurgiMend目前在复杂疝气和乳房重建市场有一定吸引力，但2022年增长指导未考虑其乳房重建适应症的增量收入；新产品预计贡献约1.5个百分点的有机增长 [100][102][103] 问题6: NeuraGen 3D的市场策略、竞争数据及ACell业务增长对增加销售代表的依赖和招聘情况 - NeuraGen 3D将公司神经业务从短间隙扩展到中间隙，有专门团队销售，公司还在规划未来扩展神经产品组合；ACell业务增长关键在于增加覆盖，第一季度已净增约15人，预计第二季度末净增30人，公司招聘进展顺利，得益于外部认可 [109][111][112] 问题7: 全年毛利率和运营利润率的隐含情况、EPS节奏及Q2与Q1有机增长比较 - 上半年毛利率和EBITDA利润率持平，下半年有适度增长；运营费用方面，可参考2021年第四季度数据并逐年递增；预计Q1到Q2营收将逐步增长，但不会像2021年那样大幅反弹 [117][119][122] 问题8: 资本市场中小规模资本是否恢复正常，大规模资本恢复正常的条件和时间，以及SurgiMend与FDA的沟通和乳房重建适应症的批准时间 - 资本业务占总销售额约6%，2021年小规模资本业务反弹良好，CUSA在第四季度有所恢复，但与2019年相比仍有复苏空间；Q1受Omicron影响增长缓慢，需克服人员短缺等问题，销售漏斗仍强劲，预计2022年有反弹机会；资本销售带来的一次性用品业务将随手术恢复而增长 [127][128][133] - 公司继续与FDA合作，对数据进行额外分析，SurgiMend乳房重建适应症的PMA批准预计在2023年，今年晚些时候会提供更明确的时间 [135][136] 问题9: 毛利率与2021年上半年还是第四季度持平，2022年EPS指导中隐含的毛利率，价格对营收的影响，以及各业务部门的积压订单情况和预计消化时间 - 上半年毛利率与2021年第一季度持平，2022年整体毛利率与2021年上半年大致持平，下半年略有改善；公司未提供价格对营收影响的具体细分，但已将其纳入指导；积压订单主要集中在CSS业务，影响美国和国际市场，预计Q2情况会改善，但年底前难恢复正常；组织技术业务的自有品牌也会受积压订单影响 [140][142][144] 问题10: 对公司战略的评估，是否有调整或强调重点，以及能为角色带来的关键优势 - 公司喜欢现有业务组合，将重点发展国际市场，制定路线图以扩大销售；与部门领导讨论如何在护理路径中拓展邻域，成为解决方案提供商和合作伙伴，包括有机和无机投资及数字能力建设；继续寻找并购机会以加强业务组合 [150][151][152] 问题11: 要实现下半年增长目标需要满足的条件，是否有足够保守估计 - 预测中已包含足够保守估计，下半年积压订单将清理，供应改善，手术恢复正常，新产品推出将推动增长，ACell业务增加资源后将实现环比和同比改善；公司假设情况将逐步稳定改善，ACell人员招聘按计划进行 [157][158][160]