财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP收入为5.43亿美元，较去年的3.18亿美元增长71%，反映了Smiths Medical收购的影响以及传统ICU业务的增长 [55] - 调整后收入为5.32亿美元，调整后EBITDA为8500万美元，调整后每股收益为1.82美元 [10] - 净债务略高于13亿美元，现金比原模型多，本季度对业务进行了大量投资，包括库存建设等 [10] - 调整后摊薄每股收益为1.82美元，较去年的1.62美元有所增加，当前和上一年度的结果均受到较低税率的有利影响 [64] - 第一季度调整后EBITDA增长47%，达到8500万美元，而去年为5800万美元 [65] - 第一季度自由现金流为负2400万美元，主要由于多项离散现金流出 [66] - 第一季度资本支出为2400万美元，用于设施的一般维护和产能扩张以及在美国以外地区向客户投放创收输液泵 [69] - 季度末债务为17亿美元，现金和投资为3.47亿美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 传统ICU业务 - 第一季度调整后收入为3.17亿美元，较去年的3.04亿美元增长4%（报告基础）和6%（固定汇率基础） [56] - 输液耗材业务收入为1.41亿美元，同比增长13%（固定汇率基础）和11%（报告基础），预计2022年该业务有中个位数增长 [14][16] - 输液系统业务调整后收入为8700万美元，增长5%（固定汇率基础）或3%（报告基础），预计2022年该业务为中个位数增长 [17] - 输液解决方案业务调整后收入为7700万美元，同比下降4%（固定汇率和报告基础），预计该业务季度收入约为正负8000万美元 [21][22] Smiths Medical业务 - 第一季度贡献收入2.15亿美元，其中血管通路业务收入最高，为7900万美元，输液系统业务为6600万美元，生命护理业务为7000万美元 [28] - 过去10年，剔除与COVID相关的项目后，这些业务季度收入通常在2.8亿 - 3亿美元之间 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 除亚洲外，第一季度所有地区的潜在需求良好，国际市场（除亚洲外）已基本恢复正常，美国市场程序有所改善，入院情况与第四季度一致，渠道库存有所缓解 [8][12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 短期 - 解决运营问题，稳定客户群，实现唾手可得的协同效应 [44] 中期 - 专注并实现一些关键领域的增量创新，将所有泵平台与IT连接起来，完成一些自有项目和组合耗材产品的迭代，整合核心IT系统和流程后，专注于更高的协同效应 [45] 长期 - 拓宽可参与的市场，包括医院内外 [46] 行业竞争 - 公司认为市场需要Smiths Medical成为可靠的供应商，此次收购使公司在行业中的地位更有利 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链外部波动持续，主要体现在燃料运费和原材料供应方面，但客户的医院普查在本季度比以往更加平衡 [7] - 第一季度结果总体符合传统ICU业务的预期，但Smiths Medical业务略低于预期 [9] - 虽然第一季度表现略低于预期，但公司看到许多可解决的问题和未完成订单，如果能够生产并发货，将产生重大积极影响 [38] - 公司对传统ICU业务的开局感到满意，尽管面临供应链稳定和通胀的挑战，对于Smiths Medical收购，短期内有多种潜在结果，但公司坚信长期机会、财务回报以及解决问题的能力 [70] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论非GAAP财务指标，认为这些指标有助于更全面地分析和提高透明度 [5] - 公司预计全年不会有有意义的自由现金流产生，因为要解决Smiths Medical的供应链和质量体系问题，并投资整合业务 [68] - 公司计划在第二季度电话会议上更新对全年的展望 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度EBITDA低于预期，ICU盈利能力从利润率角度看是否与2021年水平相似 - 回答: 传统ICU业务总体与去年一致 [74] 问题2: 要使Smiths Medical业务季度收入回到2.8亿 - 3亿美元水平需要发生什么 - 回答: 一是IT平台保持稳定，这部分会自动实现；二是清理积压订单，增加生产并将产品投入渠道，但受供应链不一致影响进展困难；三是解决与质量相关的中断问题，关键是运营良好 [76][77][78] 问题3: 第二季度积压订单是否会比第一季度减少 - 回答: 公司有此预期，但无法给出具体金额，积压订单在过去7 - 10天刚开始改善，此前1 - 3月没有进展，且增加产量有难度，公司在努力平衡价值 [79][80] 问题4: 过去7 - 10天积压订单改善的原因是什么 - 回答: 专注于基本的仓库运营，优先处理对患者护理有日常影响的紧急客户积压订单，调整IT系统和工作流程 [82][83] 问题5: 假设需求没有大幅增加，基于过去7 - 10天的改善，积压订单是否会在第二季度及以后开始减少 - 回答: 如果有正常的季度销售，公司会比现在更满意，但不能保证正常销售的同时积压订单会全部清除，只希望积压订单能有所减少 [84] 问题6: 之前提到的40%毛利率目标是否仍然有效 - 回答: 从长期来看，这是最低目标，目前毛利率受追赶进度、工厂未充分吸收产能等因素影响较大 [87] 问题7: 请说明Smiths Medical业务收入历史上持平的原因、哪些业务在增长、哪些没有增长，以及未来的增长驱动因素可能是什么 - 回答: 过去10年整体收入基本持平，其中门诊输液和生命护理的部分类别有所增长，而其耗材业务有所下降。公司认为如果从生产和商业角度加以关注，耗材业务可以改善。即使收入持平，公司也能通过协同效应和减少重复来创造价值 [95][96] 问题8: Smiths Medical的耗材业务主要涉及哪些方面 - 回答: 主要涉及血管通路业务中的所有方面，而不仅仅是导管 [98][99] 问题9: 公司在定价方面受到限制，为什么不能更多地提高价格 - 回答: 多年来公司根据长期固定价格GPO合同销售产品，客户运营利润率较低，每个产品类别都有其独特的竞争动态。公司一直在努力向客户说明自身价值，并在有机会的地方解决定价问题，但实施起来有难度，需要与客户合作 [101][102][103] 问题10: 公司的业绩指引情况，传统业务和Smiths Medical业务的情况如何 - 回答: 这是一种可能的情况，但由于积压订单等诸多因素，目前难以确定。公司每天都在改善情况，且每周都会面临原材料供应等挑战，因此希望花时间观察，证明在接下来的90天内能够增加实际价值 [107] 问题11: 公司对年底或2023年的信心是否较几个月前有所下降 - 回答: 问题都是可以解决的，市场没有结构性变化 [108] 问题12: 客户是否有足够的库存来应对积压订单问题，他们是否对Smiths Medical有粘性 - 回答: 在某些领域库存非常紧张，公司担心如果问题持续太久会失去业务。公司正在努力解决问题，向客户透明地说明情况，并给出解决问题的时间表和承诺，目前正在优先提高关键和高利润产品的产量并投入渠道 [113][114][115]