财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP收入为3.36亿美元，较去年的3.19亿美元增长5%；调整后收入为3.28亿美元，较去年的3.03亿美元增长8% [31] - 调整后毛利率为40%，较去年第三季度提高2个百分点，与今年第二季度持平，预计2021年全年调整后毛利率将处于38% - 39%区间的高端 [32] - SG&A费用为7500万美元，同比增长6%；R&D费用为1200万美元，同比增长21%；重组、整合和战略交易费用为200万美元，去年同期为400万美元，预计全年支出约1500万美元 [33] - 2021年第三季度调整后摊薄每股收益为2.07美元，较去年的1.90美元增长9%；调整后EBITDA为7200万美元，较去年的6200万美元增长16% [33] - 第三季度自由现金流为6200万美元，期末资产负债表上现金和投资为5.45亿美元 [34] - 第三季度资本支出为1700万美元，预计第四季度将增加，全年预计支出约7500万美元 [35] - 鉴于第三季度的强劲表现，公司预计全年调整后EBITDA和调整后EPS将达到此前指引范围的高端 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 收入为1.45亿美元，按报告基础计算同比增长25%，按固定汇率计算同比增长24%；美国市场同比增长近20%，国际市场因去年基数低增长更高；核心IV疗法全球增长超20%，肿瘤学增长超30%，且在美国市场均有强劲的环比增长 [13] 输液系统业务 - 调整后收入为9100万美元，按报告和固定汇率计算均增长3%，增长原因包括年初竞争性泵的实施、COVID高峰带来的更多需求以及专用套件的疫情订单，但非LVP产品本季度同比下降近500万美元 [15] IV解决方案业务 - 调整后收入为8100万美元，按报告和固定汇率计算同比下降6%，本季度销售与第二季度相比更加平衡，公司认为该业务季度收入约为8000万美元 [18][19] 重症监护业务 - 按报告和固定汇率计算均下降8% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务从第二季度到第三季度有大幅增长，推动了整体业绩；国际市场表现良好，与第二季度相比有小幅增长或持平；亚洲、欧洲和拉丁美洲市场同比有良好表现，因2020年第三季度基数较低，但环比无显著变化 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了与辉瑞的纠纷解决，宣布收购史密斯医疗，旨在成为更广泛的美国制造商，并将垂直整合和冗余的重点引入集体网络 [8][27] - 公司认为市场不希望在关键医疗用品类别中出现赢家通吃的局面，此次收购使公司在市场中更具优势 [27] - 公司专注于控制自身可控制的方面，包括拥有优质客户、赢得新客户、确保员工安全、为客户提供稳定运营、在核心业务中实现差异化、利用流动性和承担风险以提升公司对客户的相关性，并注重自身执行 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国供应链和医院普查的波动使本季度运营比第二季度更具挑战性，但美国业务量有显著增加，国际市场保持稳定或略有改善 [8] - 公司认为供应链和劳动力短缺、运输成本和原材料价格上涨对第三季度产生了影响，预计随着产能增加，价格将趋于合理，供需将随时间恢复正常 [19][21] - 对于输液耗材业务，公司认为实际运营水平介于今年第二季度和第三季度之间，不确定渠道中的额外库存何时消化，但对2022年该业务的增长持乐观态度 [14] - 对于输液系统业务，公司认为2022年该业务规模将扩大，且无需再提及非LVP产品的下降情况 [18] - 公司预计收购史密斯医疗后，在最佳情况下可改善其营收表现、推动运营改进并关注现金转换和回报；在最坏情况下，虽面临营收逆风，但仍可推动运营改进并长期产生稳定的现金回报 [26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述基于管理层可获得的最佳信息和合理假设，但实际结果可能与当前预期存在重大差异 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，认为这些指标有助于更全面地分析公司运营结果，并在今日发布的报告中提供了这些指标的调整说明 [5] - 公司商业团队正在开展新业务安装，并帮助客户应对供应链波动；质量方面无新情况，本季度审计较少 [22] - 公司履行率在第三季度较第二季度略有下降，已采取措施确保关键产品供应，并优先满足客户日常需求 [22] - 美国Hart - Scott - Rodino（HSR）等待期已到期，FTC未发出第二次请求，公司正在获取全球剩余监管批准，史密斯医疗股东会议定于11月17日投票，预计交易最早在新年完成 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1：关于业绩指引，第三季度表现好于预期，是否存在需求提前拉动，第四季度业绩会如何变化？ - 公司认为输液耗材业务比预期多了几百万美元的收入，实际运营水平可能介于第二季度和第三季度之间，但不确定多余库存何时消化，同时第四季度还有工厂停工的影响 [40][41] 问题2：美国LVP泵安装基数增长20%，是在多长时间内实现的？ - 这是自2019年年中以来两年半左右的增长，此前市场份额曾降至低两位数，之后提升了20% [44] 问题3：以7000万美元耗材销售为例，原本应有3500万美元利润，现在只有1500 - 2400万美元，是否意味着耗材业务损失了1500万美元利润？ - 公司表示这一差异主要是由通胀因素导致，通胀成本主要来自劳动力、运输和原材料三个方面，且市场供需失衡导致这些成本上升 [45][48][50] 问题4：史密斯医疗收购交易的预计完成时间？ - 公司对进展感到满意，预计最早在新年完成交易 [51] 问题5：过去几年公司的竞争势头有多少是弥补因COVID而延迟的业务，以及对明年新业务活动的预期？ - 部分全产品线实施因去年下半年疫情推迟到今年，有一定弥补因素；但在肿瘤学和核心IV疗法等领域是日常业务拓展的成果；公司认为明年主要盈利业务（耗材和泵）的规模将更大、更具相关性 [60][61][62] 问题6：对与史密斯医疗合并后预计每股收益接近11美元的预期是否仍然有信心？ - 公司表示目前没有比9月初更多的信息，观点与当时一致，因为在此期间没有看到实质性的新情况 [63] 问题7：第四季度隐含EBITDA较第三季度下降约900万美元，除奥斯汀工厂停工的500万美元成本外，还有哪些因素？ - 主要因素是分销商因行业短缺在第三季度囤货，如果这些库存第四季度消化，会影响业务；此外还有一些通胀因素，但最大驱动因素是工厂停工和库存消化 [70] 问题8：输液耗材业务中300 - 400万美元的超额收入是由于客户过度订购还是竞争对手问题导致业务转移？ - 可能两者都有，公司所在地区有COVID高峰，客户有采购需求，同时竞争对手部分产品供应不足，业务转移到公司，但不确定这是否为永久性业务 [72] 问题9：2022年输液耗材业务的市场增长率是多少？ - 考虑到去年的特殊情况，今年的增长不代表市场增长，正常情况下输液耗材市场的中个位数增长，如果加上肿瘤学和其他特色产品，市场增长会更高 [73] 问题10：2022年输液系统业务中非LVP业务是否会持平？ - 公司认为非LVP业务规模已足够小，随着安装基数扩大和业务拓展，未来无需再提及该业务的下降情况 [74] 问题11：从泵的部署角度看，COVID是否仍是阻碍因素，新的阻碍是否主要是医院劳动力短缺？ - 公司认为不能简单归结为COVID，而是疫情的后遗症，如疲劳和人员短缺等；如果有需求且设备需要更换，医院仍会进行安装，但疫情的后续影响仍是一个因素 [78]