财务数据和关键指标变化 - 2020年Q4公司GAAP营收3.2亿美元，较去年的3.16亿美元增长2%，按固定汇率计算增长1%；调整后营收3.09亿美元，较去年的2.97亿美元增长4%，按固定汇率计算增长3% [38] - 2020年Q4调整后毛利率为39%，较去年同期的40%下降1个百分点，较Q3的38%提高1个百分点 [42] - 2020年Q4 SG&A费用为7400万美元，同比增长4%，较Q3增加300万美元 [43] - 2020年Q4研发费用为1200万美元，同比下降100万美元，较Q3增加200万美元 [44] - 2020年Q4调整后摊薄每股收益为1.77美元，去年同期为1.94美元；调整后EBITDA为6000万美元，较去年的6100万美元下降2% [45] - 2020年Q4自由现金流为5500万美元，年末资产负债表上现金和投资为4.24亿美元，远超年初设定的3.5亿美元目标 [46][47] - 2020年全年公司自由现金流为1.37亿美元，资本支出超9000万美元，重组、整合和战略交易费用为2800万美元 [48] - 预计2021年调整后毛利率在38% - 39%之间，SG&A费用将呈低至中个位数增长，研发投资将增长约10%，重组、整合和战略交易支出将降至1500 - 2000万美元 [51][52][53] - 预计2021年调整后EBITDA在2.45 - 2.65亿美元之间，调整后每股收益在6.5 - 7.2美元之间，资本支出降至8000万美元左右 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 输液耗材业务 - 2020年Q4营收1.23亿美元，按固定汇率计算同比增长3%，报告基础上增长2% [18] - 美国地区耗材业务在Q4表现强劲，肿瘤业务并非主要驱动力；欧洲业务有环比改善，其他地区业务与2019年水平基本持平 [19] - 预计2021年该业务将恢复到中个位数增长，肿瘤业务将再次成为强劲驱动力 [20] 输液系统业务 - 2020年Q4调整后营收9200万美元，按固定汇率和报告基础计算均增长8% [21] - 该业务在2020年实现10%的增长，主要得益于竞争获胜和疫情订单 [20][21] - 预计2021年业务可能略有增减，随着疫苗接种推进和客户新冠病例减少，有望实现持续增长 [23] 输液解决方案业务 - 2020年Q4调整后营收8200万美元，同比增长1% [24] - 客户质量有所改善，安全库存充足，新的国家配送中心已在德克萨斯州运营 [24] 重症监护业务 - 2020年Q4按固定汇率计算增长6%，全年增长7% [39][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2020年Q4营收同比增长8%，主要受临时新冠入院人数增加、新客户加入、硬件销售和Pursuit Vascular业务增加的推动，但利用率仍低于基线水平 [12] - 欧洲和拉丁美洲市场在Q4有环比改善，部分南亚市场出现下滑 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为在静脉输液耗材和静脉输液系统等差异化业务上有能力提升市场地位，在输液解决方案等差异化较小的业务上保持稳定 [32] - 强调产品在技术、质量和制造方面具有优势，在供应链弹性和多样性重要的新常态下，公司的基本产品将受益 [33][35] - 专注于控制自身可控制的因素，如维护优质客户、争取新客户、保障员工安全、确保运营稳定、推动产品差异化、保持良好的流动性等，以应对市场变化和机遇 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年业务表现感到乐观，尽管面临疫情挑战，但各业务线仍实现增长，相信在正常环境恢复后能够继续发展 [16] - 2021年业务增长将受到多种因素影响，包括医院恢复正常水平的时间、输液系统泵的安装情况以及近期天气事件带来的额外成本等 [30][55] - 虽然难以预测美国医院正常业务量恢复的时间，但公司认为仍有能力实现耗材和专用套件的同比增长 [29] 其他重要信息 - 公司与辉瑞就盈利支付计算问题很可能进入仲裁程序，预计仲裁结果可能需要长达六个月时间 [28] - 近期德克萨斯州的天气事件导致公司奥斯汀工厂有几天计划外停产，但基础设施未受损，公司有足够库存确保客户服务水平，后续需支付更多加班费，影响毛利率 [25] - 商业方面，面对面客户拜访逐渐增加，预计今年某个时候差旅费和其他可自由支配支出将恢复；质量方面，上季度有一些成功的小型公告机构审计，在欧盟MDR相关新法规指南方面取得进展；运营方面，公司制造网络、物流和系统运行良好，2020年全年在员工安全、原材料供应和库存缓冲方面进行了投资 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 进入2021年输液系统业务的安装积压情况如何，以及如何理解毛利率指导与业务结构变化的关系？ - 公司表示无法提供具体的积压数量，但目前有比以往更多未安装的竞争获胜项目，在LVP业务上的竞争地位比去年更好 [63][64] - 2021年毛利率预计会受到输液系统硬件安装比例增加的负面影响，因为硬件安装初期利润率较低，后续专用耗材的利润率会提高，但存在时间差 [65][66] 问题2: 2021年公司将关注哪些新产品？ - 公司表示2021年有多个项目进入申报阶段，研发支出因此增加，主要集中在系统业务方面，包括完成软件产品开发并推向市场，以及在硬件方面的一些新想法 [67][68] 问题3: 输液解决方案业务的销量增加是否有助于提高利润率，以及如何看待当前并购环境中卖家的情况？ - 输液解决方案业务的利润率变化不大，配送中心提高了效率，但合同延期等活动消耗了部分收益，该业务目前较为稳定，不会大幅提升或降低利润率 [74][75] - 并购环境具有挑战性，受疫情影响业务受到冲击的卖家有建设性对话，但整体市场并不容易 [76][77] 问题4: 2021年泵的销售数量是否会超过2020年，第四季度泵业务是否有政府订单和异常情况，第四季度39%的毛利率是否受工厂停产影响及影响程度，第一季度耗材和泵业务的增长情况以及研发支出增长的计算方式？ - 泵的销售数量不仅取决于绝对数量，还与销售渠道有关，预计泵的硬件销售数量可能会略有下降 [82][83] - 从8、9月起基本没有重大政府业务，第四季度泵业务无异常情况，专用套件可能因 acuity略有上升，部分客户有加速扩张 [84] - 第四季度39%的毛利率受到工厂停产的负面影响，与往年相比下降约1个百分点 [86][88] - 第一季度耗材业务环比增长，泵业务可能略有下降；研发支出增长10%是指全年较2020年的增长，且大部分支出可能集中在下半年 [89][90][93]