财务数据和关键指标变化 - Q1订单为6.45亿美元，整体和有机均下降2%，工业终端市场放缓叠加疫情影响致订单下滑，但生命科学和制药业务有积极势头，积压订单将填补Q2预期的订单减少 [35] - Q1销售额为5.94亿美元，整体下降4%，有机下降5%，除中国外业务前期表现超预期，后受疫情影响多数业务转负，使业绩处于指引低端 [36] - Q1毛利率扩大10个基点至45.7%，三个业务板块均上升，主要因价格把控、生产力提升和成本控制，抵消了销量杠杆的负面影响 [37] - 运营利润率为23.5%，较上年下降30个基点，主要因Velcora收购的稀释影响和销量杠杆降低，被毛利率扩大和SG&A成本行动部分抵消 [38] - Q1有效税率为20%，高于上年的19.5%，因与股份支付相关的超额税收优惠减少 [39] - Q1净利润为1.02亿美元，每股收益为1.33美元，较上年下降0.11美元，降幅8% [39] - 自由现金流为7200万美元，较上年下降5%，但占净利润的71%，高于去年的69% [39] - 截至3月31日的过去12个月自由现金流为4.73亿美元，占净利润的113%，LTM调整后杠杆率为1.5倍，季度末杠杆率略有上升，因3月下旬提取1.5亿美元循环信贷 [40][41] - 季度末现金及现金等价物总计5.69亿美元，8亿美元循环信贷额度下有6.42亿美元可用，公司对满足义务、运营和投资有信心，正探索年底到期3亿美元票据的潜在选项 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 流体与计量（FMT）业务受疫情和能源市场影响较大，预计工业业务将更艰难，农业领域食品供应链是积极趋势，ABS业务有一定优势，但整体工业业务有正负因素交织 [84][179][180] - 消防与安全/多元化业务中，部分技术可用于消毒，美国消防卡车业务有超一年积压订单，但不确定是否会有取消情况，BAND - IT和分配业务短期内受零售、运输和油气行业影响较大 [182][183][184] - 健康与科学技术业务有积极表现，因COVID - 19相关活动和重要客户项目推进，该业务在5000万美元的整体积压订单增加中贡献超3000万美元 [17][233][234] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为目前正从第一阶段（急性阶段）进入第二阶段，未来三到六个月将面临持续不确定性和重大挑战，需求和生产能力将显著下降 [21][22] - 预计第二季度收入可能下降15% - 25%，部分终端市场将面临重大挑战，但为全球关键客户提供关键组件可部分抵消不利影响 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了四个阶段的战略和运营计划，包括安全、业务连续性、流动性和进攻四个方面的策略 [21][26] - 安全方面，公司在全球范围内强制实施安全协议，包括体温检查、口罩指南等，COVID - 19问题和响应团队提供指导，员工感染情况良好 [27][28] - 业务连续性方面，公司为每个站点制定运营缩减计划，解决供应链问题，避免重大业务中断 [29][30] - 流动性方面，公司保持正现金流，CFO实施每日现金管理，监控客户和供应商情况，确保正现金流和减轻环境影响 [31][32][43] - 进攻方面，公司在部分业务中转向满足蓬勃发展客户的需求，帮助有需要的企业，准备在市场解冻时加速收购和进行股票回购 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来三到六个月极具挑战性，重新开放经济时将面临不确定性，COVID - 19可能会多波次影响运营 [50] - 尽管面临挑战，但公司相信自身业务模式良好，有能力应对，预计未来12 - 18个月虽艰难，但公司将变得更强 [51][53] 其他重要信息 - 公司目前年度盈亏平衡收入约为18亿美元，较2019年销售额下降30%，已确定约1.2亿美元的额外成本削减措施，可使盈亏平衡点接近下降35%，必要时可采取结构成本行动削减4000万美元，使盈亏平衡点下降40%，若暂停股息，盈亏平衡点可降至下降50% [45][46][47] - 公司在疫情期间积极调整业务，如消防与安全/多元化业务中移动医疗帐篷产量增至四倍，健康与科学技术业务生产呼吸机压缩机等产品，还为新冠病毒检测和治疗提供支持 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1.2亿美元成本削减是否足够，判断的里程碑及减量成本情况 - 公司正在积极推进1.2亿美元的成本削减，已在第一季度产生积极影响，公司优先维持结构和人才，增量成本在短期内可接受，4000万美元的额外成本削减是必要时的措施，公司希望尽量避免。从连续和同比角度看减量成本，公司贡献利润率在60%左右，短期内可通过措施将其控制在40% - 50% [64][65][67] 问题2: 何时开始进行并购 - 公司目前在部分业务中已开始进攻策略，如健康与科学市场等。并购面临自身信心和卖家意愿两个挑战，公司正努力解决。若能保持超10亿美元的流动性，随着现金流和市场稳定，将积极进行并购，预计市场解冻还需一段时间 [70][72][75] 问题3: 第二季度收入下降15% - 25%的依据及市场稳定性情况 - 15%是3月和4月初的经验数据，公司作为短周期业务反应迅速，工业业务受影响较大，预计情况可能会更糟，公司对该范围有信心 [83][84][85] 问题4: 公司可能的结构变化及短期准备情况 - 公司的结构在应对疫情时发挥了积极作用，可将资源从需求下降的业务转移到有机会的业务，如将救援业务的工程资源转移到健康与科学业务。结构变化可能围绕健康与科学领域，食品供应链可能受影响，公司认为自身结构有助于抓住机会和避开风险 [87][89][91] 问题5: 幻灯片14中盈亏平衡现金流是指自由现金流在资本支出前还是后 - 是资本支出后的自由现金流 [94] 问题6: 若本季度销售额下降15% - 20%，运营收入下降是否可简单按销售额下降的50%计算，以及1.2亿美元 discretionary成本的季度分配情况 - 大致可以这样计算。1.2亿美元是年度数据，由于公司季节性不明显且固定成本结构变化不大，可按每季度3000万美元计算，目前已在快速削减成本 [103][104][108] 问题7: 触发4000万美元结构成本削减的销售额水平 - 不仅仅取决于销售额，更重要的是持续时间和深度的综合评估，公司目前通过1.2亿美元的成本削减争取时间，将根据本季度情况决定是否采取进一步措施 [111][112][114] 问题8: 幻灯片14中不同收入下降比例的设定是否考虑深度和持续时间 - 是的，这些数据不用于指导预期，而是展示公司在现金流和流动性方面的优势，公司希望利用流动性进行积极进攻 [115][116][117] 问题9: 从营运资本角度看，库存、DSO、应收账款回收和客户行为的预期情况，以及能否保持净价格正增长或中性 - 库存方面，预计随着销量影响自然减少以释放现金；应付账款和应收账款方面，公司希望保持中性，不做客户和供应商的银行。公司希望保持净价格正增长，年初价格已确定，预计今年价格捕获仍为正，但后续可能面临挑战 [127][129][134] 问题10: 公司在新正常情况下的投资方向是临时还是新方向，以及从中国经验中在各地区的应对方法是否有变化 - 公司在评估机会时会避免投入到回报周期长的项目，正积极转向能快速发挥作用的业务，如移动医疗帐篷业务。长期来看，全球测试、制药回流、数字化等趋势将加速，公司将据此调整。公司从中国业务中学习到安全工作协议和业务恢复方法，并与其他企业分享，还通过全球经理电话会议分享意大利经验 [145][147][155] 问题11: 公司在能源市场的整体风险敞口及业务情况，以及疫情对全球工厂布局和运营的影响 - 公司主要是中游参与者，能源业务占比不到10%，预计将受到严重冲击，但目前情况未达预期严重，公司需调整成本结构和布局。疫情使公司思考如何在保持精益制造原则的同时实现社交距离，这将改变工作方式和与客户的互动方式 [164][165][169] 问题12: 各业务板块受影响程度排序及其他业务板块的积极因素，以及各业务板块利润率下降情况 - 预计FMT业务受影响最严重，其次是消防与安全业务，健康与科学业务相对较好。FMT业务中食品供应链、ABS业务有积极因素，消防业务中部分技术可用于消毒且有订单积压。FMT业务利润率面临挑战最大，其次是多元化业务，健康与科学业务相对较好 [178][179][187] 问题13: 过去六到七周业务下滑的范围，以及美国和欧洲商业重新开放的恢复速度预期，还有公司投资组合中服务或经常性收入的占比和新正常情况下的情况 - 有少数业务预计下降40%左右，主要是能源和运输相关业务，预计未来一两个季度有影响但不会持续很久。中国业务反弹迅速但有分化，欧洲恢复将更缓慢且会有反复。公司经常性收入占比超50%，目前投资组合定位比金融危机时更好，抗周期性更强 [199][200][208] 问题14: 市政业务的表现及与以往的不同，以及股票回购授权剩余金额和第二季度及下半年的计划 - 市政业务通常有18个月 - 2年的滞后时间，预计此次反应会比金融危机时快，但仍滞后于整体工业经济。公司已暂停10b5 - 1计划，目前股票回购授权剩余超7亿美元，将根据情况合理使用流动性进行股票回购 [216][217][221] 问题15: 生命科学和制药业务的增长是与COVID - 19相关还是其他原因，以及在5000万美元积压订单增加中的占比和未来情况 - 增长既有COVID - 19相关活动的因素，也有重要客户项目推进和新订单的因素。健康与科学技术业务在5000万美元的积压订单增加中贡献超3000万美元 [233][234]