财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入同比增长7%，处于公司提供的约3% - 7%指引区间高端；剔除政治因素影响，合并收入同比增长约4% [7][21] - 第三季度调整后EBITDA为2.52亿美元，处于公司提供的2.4亿 - 2.55亿美元指引区间高端，同比增长10%；调整后EBITDA利润率为25.5%，较上年提高70个基点 [7] - 第三季度GAAP运营亏损为2.11亿美元，上年同期运营收入为8000万美元，主要因对FCC许可证进行3.02亿美元非现金减值 [22] - 截至季度末，净债务约为53亿美元，包含2.95亿美元现金余额；净债务与调整后EBITDA比率降至中5倍水平，公司期望通过扩大调整后EBITDA、将收益转化为自由现金流并用于偿债，使该比率降至约4倍 [29] - 第三季度产生6300万美元自由现金流，包含房地产销售收益后调整后自由现金流为7000万美元；现金余额为2.95亿美元，总可用流动性为7.18亿美元 [31] - 预计第四季度收入同比增长约2% - 6%；初步数据显示10月合并收入同比增长约8%，主要得益于政治广告业务 [32] - 预计第四季度调整后EBITDA在3.05亿 - 3.25亿美元之间，意味着2022年全年调整后EBITDA指引区间为9.4亿 - 9.6亿美元，将是公司历史上第二高全年EBITDA [32] - 预计全年产生3.25亿 - 3.5亿美元自由现金流；预计全年政治广告将达到中期选举年的创纪录水平，预计处于2018年中期选举年和2020年总统选举年之间的中点 [33] - 预计全年资本支出在1.5亿 - 1.6亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 数字音频业务 - 第三季度收入同比增长23%，调整后EBITDA同比增长17%；调整后EBITDA利润率降至30.8%，上年为32.6%，预计第四季度将回到35%水平 [9][25][26] - 播客收入同比增长42%，超过行业22%的同比增长率；非播客数字收入同比增长15%，超过行业10%的同比增长率 [9][25] 多平台业务 - 第三季度收入和调整后EBITDA与上年基本持平；调整后EBITDA利润率为31.4%，较2022年第二季度的30.7%环比上升70个基点，较2021年第三季度的31.6%下降20个基点；剔除政治因素影响，收入同比下降2% [13][26][27] 音频与媒体服务业务 - 第三季度收入同比增长18%，调整后EBITDA同比增长33%，主要归因于费用管理以及CAPS业务中的广播和电视政治收入 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续转型，积极应对可能的长期经济衰退，凭借数字音频和多平台业务在消费者和广告商中的优势地位，有望度过经济不确定时期，并在复苏及未来实现持续增长 [20] - 公司注重新产品的盈利能力，在开发新平台如Metaverse时，既关注用户增长，也致力于实现盈利；第三季度在Metaverse推出iHeartLand，与多家赞助商合作，吸引数百万用户，且实现盈利 [18][19] - 公司广告业务受经济衰退影响相对较小，因当前广告决策者吸取2020年经验，适度减少广告预算削减；且公司广告合作伙伴以大公司为主，在不确定时期具有一定优势 [15][16] - 公司通过严格的资本分配和成本控制，执行成本节约计划，2020 - 2021年实现约2.5亿美元节约，占历史年化成本基数约10%；目标在2023年额外节省7500万美元 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但公司业务在收入、调整后EBITDA和自由现金流方面仍实现同比增长；公司认为自身业务具有韧性，且广告业务受经济衰退影响相对较小 [7][21][31] - 公司预计第四季度业务表现良好，全年调整后EBITDA将达历史第二高；政治广告将创中期选举年纪录，有助于提升业绩 [32][33] - 公司对未来发展有信心，将继续专注于自由现金流生成，并合理利用现金为股东创造价值；同时，将努力实现净杠杆目标，优化资本结构 [20][31][34] 其他重要信息 - 公司广播电台在自然灾害期间发挥重要作用，是唯一始终可用的媒体平台，为社区提供关键信息和连接，这使公司与其他媒体区分开来 [6] - 9月，iHeartRadio再次被Podtrac评为美国排名第一的播客出版商，每月下载量超过接下来两家最大播客出版商的总和；公司是美国最大的播客出版商，内容涵盖所有19个类别 [11] - 公司广播资产每月覆盖人数远超大型电视网络、广告支持的流媒体音频服务以及Facebook和Google在美国的覆盖人数，为广告合作伙伴提供独特资产，也有助于开发新产品和平台 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：在政治广告业务结束后，公司广告业务在非政治基础上的表现如何，数字和多平台业务趋势怎样？ - 公司认为今年广告业务不如年初预期强劲，但受众未流失；公司业务集中于大型广告商，大型广告商在经济放缓时仍有能力支出，而长尾小广告商受经济影响较大 [40] - 公司业务具有韧性，是自由现金流表现最好的年份之一；第四季度将是公司历史上收入和EBITDA最好的季度；公司业务表现出色得益于受众覆盖范围、媒体效率、广告客户基础多样性等因素 [42][43] - 今年将是最好的非总统选举年政治广告年份，政治广告大部分集中在第四季度 [44][45] 问题2：公司在2023年能否继续通过自由现金流或EBITDA生成来降低杠杆率？ - 公司未提供2023年指引；目前净债务与调整后EBITDA比率降至中5倍水平，预计全年自由现金流在3.25亿 - 3.5亿美元之间；公司注重自由现金流管理，该业务能为股东创造股权价值 [47] 问题3：公司认为合适的现金余额水平是多少，在不确定经济环境下，是否愿意让现金积累或积极回购债务？ - 第四季度是公司最大的收入和自由现金流季度，这是固定成本业务的正常表现；公司一直寻求优化资本结构，降低资本成本，已回购约1.8亿美元8 3/8%高级无担保票据，节省约1600万美元年度利息 [50] - 2020年经济最差时公司仍有正自由现金流，因此对现金和流动性有信心 [51] 问题4：第四季度数字业务尤其是播客业务的收入增长情况如何？ - 公司数字业务持续强劲，10月初步收入同比增长超8%；数字非播客业务和播客业务增速均超过行业水平；预计数字音频业务第四季度EBITDA利润率将回到35% [53][54] 问题5：FCC许可证减值对行业收入预期和电台价值有何影响？ - 减值主要反映当前利率环境，是数学计算结果，对资产未来价值和收入生成能力无影响 [56] 问题6：如果经济陷入更深衰退，公司表现会如何？ - 公司认为很难比2020年情况更糟；2020年广告决策者的经验会使他们在经济衰退时适度减少广告预算削减，从而减轻对公司广告收入的影响 [58] - 公司会关注成本和自由现金流，确保为股东创造价值 [60]