财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为12亿美元，其中包括因阿尔伯塔省公司税率变化带来的6.62亿美元一次性收益 [13] - 剔除税率影响后，公司第二季度盈利为5.5亿美元，较第一季度增长2.57亿美元，较去年同期增长3.54亿美元 [14] - 第二季度经营活动产生的现金流为10亿美元，与第一季度持平，上半年累计现金流超过20亿美元，为2014年以来最高 [15] - 第二季度资本支出为4.29亿美元，上半年累计资本支出为9.58亿美元，其中上游支出占70% [16] - 公司债务为52亿美元，债务资本比为70%，现金持有量为11亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务第二季度平均产量为40万桶油当量/天，同比增长19%，环比增长30%，为25年来第二季度最高产量 [22] - Kearl项目第二季度产量为20.7万桶/天，同比增长15%，为该项目历史上第二季度最高产量 [27] - Cold Lake项目第二季度产量为13.5万桶/天，环比下降10%，但符合预期 [33] - Syncrude项目第二季度产量为8万桶/天，同比增长60%，为该项目历史上上半年最高产量 [36] - 炼油业务第二季度平均吞吐量为34.4万桶/天，同比下降5%，主要受Sarnia炼油厂事故影响 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度WTI原油均价为60美元/桶，环比上涨5美元，同比下降8美元 [8] - 加拿大轻质原油（MSW）与WTI的价差为5美元/桶，加拿大重质原油（WCS）与WTI的价差为11-12美元/桶 [10] - 第二季度原油铁路运输量为6.4万桶/天，较第一季度有所增加，但仍低于去年12月的峰值 [41] - 阿尔伯塔省原油库存从年初的3500万桶降至7月中旬的2700万桶，为2017年11月以来最低 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本分配策略保持不变，包括维持强劲的资产负债表、支付可靠且增长的股息、投资有吸引力的增长机会以及通过回购向股东返还剩余现金 [17] - 公司计划继续执行股票回购计划，预计每季度回购900万至1000万股 [20] - 公司对Kearl项目的补充破碎机项目进展顺利，预计将在2019年底投入使用，目标将年产量提升至24万桶/天 [32] - 公司认为当前是阿尔伯塔省政府进一步减少减产限制的时机，以测试市场反应并推动铁路运输的可持续性 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前原油价格环境相对稳定，但政治和政策因素对行业影响较大，特别是阿尔伯塔省的新政府政策变化 [8][11] - 公司对Kearl项目的长期表现充满信心，预计全年产量将超过20万桶/天，并有望达到21万桶/天 [31] - 公司认为当前市场条件适合进一步减少减产限制，以测试市场反应并推动铁路运输的可持续性 [46] - 公司对Syncrude项目的可靠性表示满意，预计第三季度产量将在6万至7万桶/天之间 [39] 其他重要信息 - Sarnia炼油厂的分馏塔事故导致第二季度炼油吞吐量减少3.5万桶/天，预计全年运营和资本支出影响为8000万至9000万美元 [51] - 公司预计第三季度炼油吞吐量将有所回升，但仍将受到Sarnia炼油厂事故的影响 [52] - 公司计划在第三季度进行Nanticoke和Sarnia炼油厂的维护工作，预计将影响炼油吞吐量 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题: Kearl项目的超预期表现是否意味着200万桶/天的目标过于保守 [58] - 公司对Kearl项目的长期表现充满信心，预计全年产量将超过20万桶/天，并有望达到21万桶/天 [61] 问题: 原油铁路运输的经济性和未来展望 [62] - 公司认为当前铁路运输的经济性不稳定，需要可持续的激励措施来推动铁路运输的增长 [65] 问题: 阿尔伯塔省政府的铁路合同和减产政策的未来走向 [68] - 公司支持政府将铁路业务交还给行业的决定，并认为当前是进一步减少减产限制的时机 [70][71] 问题: Aspen项目的重启时间 [75] - 公司表示将根据市场条件、铁路经济性和新管道进展来决定Aspen项目的重启时间 [77] 问题: 上游和下游业务的整合策略 [79] - 公司表示将继续优化现有设施的重油处理能力，但短期内不会进行大规模的下游投资 [82] 问题: Aspen项目与资本回报的平衡 [84] - 公司表示有能力在维持股息、资本支出和股票回购的同时，适时重启Aspen项目 [88] 问题: Kearl项目的运营成本展望 [94] - 公司预计Kearl项目的单位成本将随着补充破碎机的投入使用而下降，但绝对成本可能保持较高水平 [122] 问题: Syncrude项目的运营成本展望 [97] - 公司对Syncrude项目的可靠性表示满意，预计其运营成本将保持稳定 [100] 问题: 稀释剂回收单元（DRU）的潜在投资 [101] - 公司表示目前没有计划投资DRU项目，但未来不排除可能性 [102] 问题: 阿尔伯塔省政府是否应将增产与铁路运输挂钩 [105] - 公司认为政府应减少干预，让市场力量决定铁路运输的经济性 [107] 问题: Kearl项目的峰值产量潜力 [111] - 公司预计在补充破碎机投入使用后，Kearl项目的月度峰值产量可达30万桶/天 [115] 问题: 税收展望 [123] - 公司预计将在2020年开始支付更多现金税，现金税率将接近账面税率 [125][127] 问题: Kearl项目的未来投资计划 [130] - 公司表示将继续投资于Kearl项目的冗余和可靠性改进，以支持未来产量的提升 [133] 问题: Syncrude项目的生产配额分配 [135] - 公司预计第三季度的生产配额将较为紧张，特别是在Syncrude项目进行维护期间 [139] 问题: WCS Hardisty与WCS Gulf Coast的合理价差 [143] - 公司认为WCS Hardisty与WCS Gulf Coast的价差应维持在15至20美元/桶，以支持可持续的铁路运输 [144] 问题: 对Devon Jackfish资产的兴趣 [147] - 公司表示将继续评估市场机会，但当前更关注内部增长项目 [148]